量化对冲基金弱市亮眼

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自今年年初以来，定量对冲产品表现良好。目前，今年17只可在市场上对冲的绝对收益基金的平均收益为5.66%，超过了许多理财产品。

据业内人士称，定量对冲基金是中低风险的组合，追求绝对回报，具有对冲功能，而近期收益率的回升更多是由于科技创新。投资者应该选择长期表现优异的品种。

年内平均收入为5.66%

据记者统计，目前公开发行部门大约有17种带有套期保值条款的绝对收益产品。这种基金有两大特点。首先是通过股指期货进行对冲，追求绝对回报；第二，业绩基准是绝对值，如“一年期定期存款+3%”、“一年期定期存款+2%”和“一年期定期存款基准利率”，这是主流业绩基准，突出了绝对回报的特点。

风数据显示，这17只基金今年的平均收益为5.66%，其中广发对冲套利表现最好，收益率为11.99%；汇天富的绝对回报策略和富国的绝对回报多策略收益率分别为10.76%和9.16%。南方绝对回报战略、南方享受绝对回报、华泰白锐量化对冲和中国邮政绝对回报战略等产品也表现良好。

米英基金研究主管玄晶表示，定量对冲基金是公共基金中的一个非常小的品种，其中大多数都是在2014年和2015年成立的。这种基金通过量化模型建立长期股票投资组合，并利用股指期货等衍生工具对冲系统性风险，从而获得稳定的超额回报。定量对冲基金是追求绝对回报的产品，它们的业绩基准大多是一年期定期存款利率，这是低风险产品。自2015年9月以来，CICC对股指期货交易实施了严格限制，这类产品受到了冲击，没有得到开发。2017年2月，CICC在一定程度上放宽了股指期货交易的保证金比例和股份数量，这类产品迎来了更好的发展环境。

科创创新+量化对冲优势

玄晶表示，量化对冲基金最近受到关注主要有两个原因:第一，市场自2018年以来经历了大幅调整，量化对冲基金作为追求绝对回报的中低风险组合，具有对冲功能；第二，科学技术创造新产品。除了利用定量套期保值策略获得稳定的收益外，其中一些产品是通过参与新产品带来的收益。

“与债券产品相比，它们不能参与新的竞争。定量对冲基金有很多新的参与，尤其是在科技创新板块。一些定量对冲基金上个月的收益约为8%。”玄晶表示，总体而言，这类产品适合三类投资者:一是投资期为1~2年、追求稳定收益的投资者；第二，投资者认为市场将继续下跌，需要对冲；三是用这种产品来创新科技板块。

格商财富研究员张婷也表示，目前这类产品的数量和规模都比较小，从定量对冲的角度来看，很难获得更高的回报。另一方面，随着科技股的上市，这些对冲基金都参与了创新，因为它们的规模都很小，而且还能获得不错的新收益。在科技股上市的第一周，许多基金的净值增加了3%以上。

喜欢那些性能稳定的

业内人士表示，量化对冲基金在股指震荡、个股更加活跃的市场环境中表现最佳，风险回报水平介于债券基金和混合基金之间，更适合风险承受能力有限、希望获得一定回报而不考虑股指涨跌的投资者。

那么，投资者应该如何筛选定量对冲产品呢？

张婷说，首先，不要选择如果规模太小就避免清算；第二，选择业绩优秀稳定的基金。“量化套期产品的风险在于，基础一直处于贴现状态，套期成本过高；此外，受公共投资限制和严格监管，空获得阿尔法收入的空间并不大。”不过，张婷表示，与量化对冲产品相比，投资者现在被建议推出长期股票产品，这些产品目前处于低点，估值处于历史低位。从长远来看，回报风险比非常高。