三年行动方案指路 多项政策措施架桥国资国企改革有望迎新突破

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2019年是国有企业改革取得突破的一年。为了加快国有资产和国有企业改革，今年的《政府工作报告》提出要加强和改进国有资产监管，推进国有资本投资经营公司改革试点；积极稳妥推进混合所有制改革；完善公司治理结构；依法处置“僵尸企业”；深化电力、油气、铁路等领域的改革；国有企业要不断增强发展活力和核心竞争力六大任务。过去一年，上述改革取得了重大进展。从“改革国有资本授权管理体制”到“授权分散上市”，再到“混合改革操作指引”和“中央企业控股上市公司股权激励”...今年，11项重大政策措施在推进改革中向更深更广的领域推进。

最近召开的中央经济工作会议为明年的国有企业改革指明了方向。接受采访的专家认为，明年的改革重点将是混合改革、国有资产监管体制改革和技术创新。2020年值得期待。

松层给企业增添活力

“从经营企业到经营资本的转变，是今年国有企业和国有企业改革的重点，也是明年值得关注的改革领域。”中国商业智库首席研究员李建军在接受英国《金融时报》采访时表示。

党的十八届三中全会以来，新一轮国有企业改革的基本方向——形成以资本经营为核心的国有资产监管体系，已经逐渐明朗。

中国企业研究院首席研究员李进在接受英国《金融时报》采访时表示，完善基于资本管理的国有资产监管体系，实质上是要以国有资本授权管理制度改革为核心，激发微观主体的活力，让企业充分走向市场。

此前，《国有资本授权管理体制改革方案》和《国务院国有资产监督管理委员会授权下放清单》(2019年版)(以下简称《清单》)相继出台，为企业“松绑”。近日，国资委(SASAC)发布了《关于加快以资本管理为主要任务的国有资产监管职能转变的实施意见》，重点明确监管边界，调整监管模式。以资本管理为核心的国有资产监管体制改革进入了一个新阶段。

作为承接授权管理体制改革的重要载体，“两型公司”(国有资本投资运营公司)试点改革也在加快推进。国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，将原来“SASAC国有企业”的两级监管结构转变为“SASAC国有资本投资、经营公司、国有企业”的三级监管结构，是国有企业从管理型企业向管理型企业转变的核心内容之一，对国有企业整体改革具有重要的示范、突破和引领作用。根据SASAC的数据，自2014年以来，已有21家中央企业和122家地方企业重组为国有资本投资公司和国有资本运营公司。

同时，监管模式的转变也对两类公司适应资本管理、完善管控模式提出了明确要求。例如，作为一家国有资本运营公司，中国国鑫控股有限公司(以下简称“中国国鑫”)已在《名单》中进行了30项授权和下放。为确保授权是“可接受的”和“管理良好的”，公司致力于改善治理结构、完善组织体系和优化管控模式。

加快推进各地的混合改革

2019年12月2日晚，备受关注的格力混合改革宣告结束。格力电器宣布，珠海明俊投资合伙(有限合伙)以每股46.17元的转让价格获得格力电器15%的股份，总价款为416.62亿元。

英国《金融时报》记者注意到，在混合改革之前，格力电器是一家地方国有企业，实际控制人是珠海SASAC，控股股东是珠海SASAC的全资公司格力集团。混合改革完成后，国有资本将退出控股股东地位，格力电器将不再是控股股东和实际控制人。市场普遍认为，这一混合改革将有助于格力电气优化治理结构，提高资源配置能力。

事实上，对于许多中央企业和地方国有企业来说，“混合改革”已经成为企业发展历程中的一个标志性事件。今年以来，国有企业混合改革取得了许多突破。中国南方航空公司、中国盐业总公司和中国邮政的混合改革迈出了实质性步伐，取得了显著成效。

一方面，混合改革企业数量大幅增加，试点范围不断扩大。目前，中央企业混合改革的数量已经达到70%；今年1-9月，中央企业各级企业新增混合所有制企业600多家。今年5月，第四批160家企业混合改革试点启动，总资产超过2.5万亿元。

另一方面，混合改革企业的效益显著提高。在前三批50家混合改革试点企业中，完成主要改革任务的企业资产负债率平均下降5.2个百分点，营业收入和利润同比增长10%以上，形成了中国联通、东航物流等一批优质混合改革企业。

在李进看来，今年除了企业数量和质量有所提高外，上海、深圳、沈阳等地的区域性国有企业综合改革试点也在有序进行，地方国有企业也频频启动混合改革，呈现出中央企业与地方国有企业自上而下联动、整体推进的特点。

然而，问题仍然存在。“不要慢慢混合，慢慢改变。”李进说，目前，混合改革更多的是“混合资本”，而不是“改变机制”。只有实现“机制转换”，才能引入营运资本，提高企业的经营效率。11月8日，国有资产监督管理委员会(SASAC)发布了《中央企业混合所有制改革操作指引》，为中央企业混合所有制改革提供了系统的操作指南，并部署了“改革机制”相关环节的操作要点。专家普遍认为，混合改革将在这一指导下加速进行。

改革将在2020年再次开始

2020年，国有企业改革应在重要领域和关键环节取得决定性成果。最近，中央经济工作会议指出，要加快国有企业改革，推进国有资本优化调整；制定和实施国有企业改革三年行动计划，提高国有企业改革的综合效益；充分发挥国有企业在技术创新中的积极作用，完善科技人才激励机制。分析师认为，资本优化、三年行动计划和技术创新将是2020年国有企业改革的三个主要方向。

李建军说，国有资本的优化调整是服务供给方面结构改革和促进高质量发展的根本要求。在优化调整中，国有资本应重点投向关系国家安全和国民经济命脉的重要产业和重点领域，重点投向战略性新兴产业和高新技术产业等“瓶颈”领域。李进提到，2020年国有企业的战略性重组和兼并将多次发生。

两类公司将在帮助中央企业科技创新方面发挥巨大作用。中国相关负责人国鑫向英国《金融时报》记者表示，公司专注于服务国家创新驱动发展战略，瞄准前瞻性和战略性新兴产业，帮助中央企业进行科技创新和产业升级。截至今年7月底，中国国鑫通过基金投资、海外投资等五大业务板块与90家央企开展业务合作，共投资相关央企项目131个，投资金额2624亿元，占公司总投资的90%以上。截至6月底，已有100多个项目投资于战略性新兴产业，投资额超过2000亿元，覆盖9个子领域。

此外，李进提到，科技人员的股权激励、股权分红和员工持股也将是2020年改革的重点。目前，45家央企控股的91家上市公司实施了股权激励，实施股权激励一年以上的企业业务收入年均增长率达到16.7%。

值得注意的是，中央经济工作会议再次提到制定和实施国有企业改革三年行动计划。李建军表示，在“三年行动计划”的指导下，明年国有企业改革将以混业经营为重点，深化国有资产监管体制改革，加快由“管企业”向“管资本”的转变，增强国有企业创新能力的研发。2020年，国有及国有企业改革将重新启动，相关领域的“大动作”值得期待。