ESG有效性渐强 博时中证可持续发展100ETF做贴近国情的ESG投资

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随着可持续发展理念的不断推进，在欧美市场兴起的esg投资在中国不断扩大，公共资金也得到积极部署。最近，国内创新型可持续发展主题投资etf- Bosera CSI可持续发展100etf(基金代码:515090，认购代码:515093)于12月16日正式发行，加入了esg Investment的新轨道。

Esg战略凸显其优势，变得更加有效

esg投资的增长与其战略的有效性密不可分。据了解，esg一般有两种投资策略，第一种是负消除。以Boss CSI持续发展100etf追踪的CSI持续发展100指数为例，从CSI 300指数中选取100只成份股。编制过程的第一步是通过“筛选子模型”，从产业政策、特殊行业、财务问题、负面事件、违法违规、特殊待遇六个方面剔除不合格上市公司。目前，企业伦理、环境等非金融领域的风险已经成为投资中不可忽视的重要风险。esg投资的负消除法可以有效避免踩雷。

此外，esg投资还有一个综合评分策略，即对上市公司的不同指标进行评价、打分和综合排名，这可以在CSI可持续发展100指数中得到充分体现。经过筛选后，该指标进入“评分子模型”，用驱动力、创新力和转化力三个方面的55个子指标对上市公司进行评分，最终选出得分由高到低的前100家公司，并根据自由流通市值构建加权组合。在最新一期指数的成份股中，有一些优秀的公司在各自的领域都具有社会和企业价值。

此外，随着外资加速配置a股，esg战略的“有效性”不断增强。根据广发证券的统计，在沪港通开通、深港通开通以及a股正式纳入msci指数的时点，通过计算同期esg40指数相对于沪市的涨跌，可以大致验证在外资趋势流入的环境下，2017年后esg投资策略将在a股市场产生正超额回报，esg有效性将会增强。

去年11月，a股进入摩洛哥的第三次扩张已经生效:a股在大盘股中的比例从15%提高到20%，中盘股将首次以20%的比例被纳入。预计此次扩张将带来2200亿元的增量资本，与esg战略相关的投资可能值得关注。

Bosera CSI有100多个可持续发展的ETF“E”点

值得一提的是，虽然国内esg投资在不断上升，但作为一种进口产品，还有很多地方需要注意。国内许多专家学者指出，中国esg指标体系的发展需要中国特色。

具体来说，目前世界上已经建立了一些有影响力和代表性的信息披露标准和评价体系。这些指标体系的总体框架分为三个核心要素:环境、社会和治理，涵盖的二级要素大多采用国际通用标准，而三级指标的设计有其自身的特点。然而，这些国际指标体系在衡量中国企业的esg绩效时，由于缺乏对中国国情的理解，如缺乏差异化逻辑、横向可比性弱、数据深度和理解不足等，都是“水土不服”的。

在这方面，博塞拉CSI可持续发展100etf也做出了积极的探索。CSI可持续发展100指数在传统的环境、社会和治理基础上，增加了投资过程中更受关注的经济效益评价维度。esg指标是结合中国企业和市场情况进行专业设计的，并选择了100家在经济、社会、环境和治理方面综合价值较高的上市公司

从投资价值分析来看，回溯测试数据显示，自基准日(2014年6月30日)以来，沪深300可持续发展100指数的年化超额收益率与沪深300全收益指数相比已经超过4%，过去的超额收益率相对稳定。除2019年外，年回报率已超过沪深300全收益指数。此外，与沪深300指数相比，沪深100可持续发展指数的估值更低，股息收益率更高，盈利能力更强。(数据来源:wind，Bosera Fund，可持续发展100数据是截至2019年7月1日的可持续发展100全面收入指数数据)

事实上，博世拉基金21年来一直坚持“投资价值的发现者”的理念，不断努力推动以esg为代表的中国可持续发展金融。除了定制CSI可持续发展100指数和推出etf产品以帮助投资者通过这一低成本、灵活和透明的投资工具有效投资于创业型企业之外，博斯拉基金还于2018年正式加入了联合国负责任投资原则组织(un pri)。2019年，博世拉基金与社会价值投资联盟、北京大学国家发展研究院联合推出“金融创新促进可持续发展实验项目”，并与社会价值投资联盟联合举办2019年中国可持续发展金融论坛，以实际行动推动esg投资在中国的发展。

(基金投资需要谨慎)

(cis)