三年精准拆弹棋过中盘 勾画金融生态“秀水青山”

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2019年是承前启后、全面深入推进防范和化解重大风险各项任务部署的一年。随着金融体系中的“雷声”一个接一个地被消除，“安全网”逐渐建立起来，“碧水青山”的金融生态被勾勒出来，以迎接最后一年艰苦战斗的到来。

记者李丹丹编辑黄蕾

作为三场硬仗中的第一场，防范和化解重大风险，尤其是金融风险，牵动着整个经济的神经。按照既定时间表，2019年是承上启下、全面深入推进各项工作部署的一年。

今年，战术一起推进。针对关键区域的风险，及时进行“精确炸弹处置”；对于持续存在的潜在风险，“缓慢泄放和软着陆”；弥补监督缺陷的体制机制不足；为可能的“黑天鹅”和“灰犀牛”制定处置计划。

今年，成果丰硕。中国人民银行相关部门负责人对记者表示，总体而言，中国金融风险已从往年的快速积累逐步向高水平缓释转变，暴露出来的金融风险正在有序处置，金融风险总体趋同，保持了无系统性金融风险的底线。

随着年底的临近，金融体系中的“雷声”一个个被消除，“安全网”逐渐建立，“秀水青山”的金融生态已经勾勒出来，迎接最后一年的攻坚战。

创造一个合适的环境，杠杆水平是稳定的

根据此前由财务委员会办公室牵头的《防范和化解重大金融风险行动计划》，防范和化解重大风险的战斗已经推进了三年:2018年，在制定严厉的行动计划和落实各项工作措施的同时，取得了良好的开局；2019年，我们将全面推进各项任务部署；2020年是硬仗结束的一年，力争从基本完成临时解决方案逐步过渡到永久解决方案，完成硬仗的既定任务。

要打一场硬仗，我们首先需要创造一个合适的环境。上月发布的《中国金融稳定报告》(2019年)(以下简称《报告》)指出，经过一年多的集中整治和多项措施，宏观杠杆率得到有效稳定。宏观上，我们管理好了资金的大门；微观上，我们推动企业降低杠杆率；控制居民杠杆率过快增长；积极化解地方政府隐性债务。宏观杠杆率快速增长初步得到抑制。

根据中国人民银行发布的数据，截至10月底，广义货币m2同比增长8.4%，社会融资规模同比增长10.7%，与名义国内生产总值增速基本持平。

根据国家金融与发展实验室的统计，实体经济的杠杆率在前三个季度分别增长了5.1、0.7和1.6个百分点，总计增长了7.4个百分点。第三季度，杠杆率增速适度回升，整体负债水平相对稳定。

其中，第三季度非金融企业杠杆率下降0.1个百分点，从155.7%降至155.6%。金融业的杠杆率已经下降。资产方的杠杆率从2018年末的60.6%降至55.8%，负债方的杠杆率从60.9%降至59.4%，分别下降了4.8个百分点和1.5个百分点。

及时移除爆炸点，以保持风险底线

算上今年的事件，包括处置高风险金融机构、p2p专项整治、化解中小银行流动性风险等，表面上是一个“点”案，但实际上是由行动计划形成并共同推进的一条“线”。

其中，承包银行被接管的案例是一个经典案例。鉴于宝商银行信用风险严重，为保护存款人和其他客户的合法权益，中国人民银行和银监会于今年5月24日果断接管。

到目前为止，“止血”效果明显。记者了解到，托管接管工作进展顺利，承办行运行正常，不存在客户流失等群体性事件，大额债权收购转让等一期工作提前完成，后续相关工作有序推进。

回顾整个事件，存款保险基金出资，中国人民银行提供资金支持，通过购买大量债权来应对承包商银行的风险，不仅最大限度地保护了客户的合法权益，也防止了客户挤兑和向众多交易对手分散风险，打破了法律法规规定的刚性赎回，纠正了一些机构的过激行为，强化了市场纪律。

同时，鉴于后续市场信用分层和部分依赖银行间融资的中小金融机构流动性困难，中国人民银行、中国保监会和中国证监会于6月中旬率先建立流动性风险处置机制，有效遏制了承办行风险向其他中小金融机构的扩散，保持了无系统性风险的底线。

最新监管数据显示，截至2019年第三季度末，中小银行核心一级资本充足率为10.25%，贷款损失减值准备为1.74万亿元，比上季度末增长24.4%；超过99.2%的中小银行流动性比率高于监管要求，中小银行流动性水平充足。

此外，金融秩序得到大力整顿。今年，互联网金融风险专项整治继续推进，非法集资活动得到严厉打击，各类交易场所清理整顿工作稳步推进，股票风险稳步有序降低。数据显示，点对点贷款机构数量已从5000家降至1490家，173家国内虚拟货币交易和代币发行融资平台已全部无风险退出。

探索长效机制，确保安全网

两年来，有关部门一直在“精确拆弹”，不断消除经济金融隐患；另一方面，要建立制度壁垒，完善制度机制，探索风险处置的长效机制。

记者观察到，自去年以来，监管体系的缺陷已被一个接一个地填补。新的资产管理规定和配套实施细则相继出台，影子银行无序发展风险得到控制。与此同时，备受市场关注的《金融控股公司监督管理试行办法》和《系统重要性银行评价办法》分别于7月底和11月底公开征求公众意见，以解决“大到不能倒”的问题。

更具象征意义的是金融安全网的完善。所谓金融安全网是金融体系中一系列危机预防和管理制度安排的总称，旨在保持金融体系稳定有序运行，防止个别风险扩散到其他金融机构和整个金融体系。完善的金融安全网由三大支柱组成:央行的最后贷款人职能、审慎监管和存款保险制度。下降到版本5

(续版本1)

2015年5月1日，《存款保险条例》生效，存款保险制度正式建立。中国人民银行有关部门负责人告诉记者，存款保险制度建立后，通过明确的存款保障制度安排稳定市场和存款人的信心，是对中国金融安全网的进一步完善和加强，有利于进一步提高中国金融安全网的整体效率，促进银行体系健康稳定运行，更好地保护存款人的权益。

从实践来看，中国的存款保险制度已经开始发挥金融风险“灭火器”的作用。例如，存款保险基金管理机构利用存款保险基金，通过购买大量债权来应对承包商银行的风险，及时发挥其作为市场化风险处置平台的作用，充分保障个人储蓄存款，部分收购大量企业和银行间债权，从而及时稳定公众预期，避免挤兑。

风险预防永远在路上。目前，风险防范和化解的长效机制有待进一步完善。报告建议总结风险处置的历史经验教训，结合当前风险处置实践和需要，研究制定风险处置责任和资金使用的相关规定，明确风险处置牵头部门和风险处置资金的使用顺序。同时，完善金融机构风险管理法律框架，推进《企业破产法》、《中国人民银行法》、《银行业监督管理法》、《商业银行法》、《存款保险条例》及相关行业担保基金管理办法的修订，强化风险管理机制中主要监管机构、中央银行、存款保险基金和各行业担保基金之间的职能衔接。