频频突击入股！ 谁在火线抢筹科创板盛宴？

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科创董事会新接纳的一些公司，突然投资入股，做了一个特别的吸引

⊙朱湘○全主编

2019年，科学技术委员会很热门。这样的一个亮点也吸引了各大资本抢在了拟成立的科技园ipo公司的最后一班车。

《上海证券报》梳理和统计了目前仍在科技板块询价阶段的最新48份公司招股说明书申请稿，发现存在大量突然持股的案例。截至12月5日，48家冲击科技股的公司中，有14家出现突然持股现象，占29.2%。

什么是意外持股？根据上海证券交易所的有关规定，“如在申报前6个月内进行增资扩股，新增股份持有人应承诺新增股份自行人办理完增资扩股工商变更登记手续之日起锁定3年。”

锁定3年意味着惊喜的股东不能来去匆匆，也不能快速赚钱。然而，科技板块的ipo定价已经市场化，如果成本过高，这些抢占最后一班车的新增股东是否会在未来实现利润退出尚不可知。

48家投资机构抢了最后一班车

据上海证券交易所统计，在上述14家申请设立科技板块的企业中，在上海证券交易所受理前6个月内新增80家股东，其中包括48家机构投资者(不含员工持股平台)。在这些机构中，有许多具有国有资产背景的知名机构已经成功地争相购买股票。

属于大型基金的聚源聚信和核心动能突然入股民信股份。5月，他们通过转让股份或增资认购成为民信股份的新股东。据调查，聚源核心和核心动能背后有一个共同的合作伙伴——国家集成电路产业投资基金(以下简称大基金)。

民信的股票受到大型基金的青睐，这可以描述为两个好处。苏州市民信有限公司是一家专注于mems传感器R&D研发和销售的半导体芯片设计公司。从2016年到今年上半年，其净利润分别约为567万元、1314万元、5411万元和2943万元。大基金是芯片产业链中最富有的国家级投资机构，第一阶段规模为1387亿元，第二阶段规模超过2000亿元。该机构已在a股市场的芯片产业链中投资了20多家上市公司，其中大部分都有丰厚的浮动利润。

第九智能还意外赢得了知名投资机构的持股。

4月17日，第九届智能冲刺科技板块被上海证券交易所接受。21天前，先进制造业投资基金下的未来工业和大城市通过第三轮可转换债券成为新股东。未来工业是先进制造业海外投资的主体；大城市是京津冀产业协同发展投资基金的海外投资者。同样，中国移动创新基金的海外投资者大黄蜂也通过可转换债券成为新股东。

该基金的雄厚背景是赢得最后一张公共汽车票的一个重要因素。天研查的股权渗透图显示，先进制造执行事务的合作伙伴是SDIC创新投资管理有限公司，财政部是最大的投资者。

深圳风险投资并没有放弃科技股的意外投资。深圳创业投资公司携旗下基金鸿图丝绸之路和鸿图智能，接受了Eft员工持股平台瑞博投资的股份，并成功入股Eft。

小米基金也是最受欢迎的。今年6月，该基金成功抢购了新源的股票，新源被称为芯片设计行业无锡制药(无锡PharmaTech)。根据上海证券交易所此前的报道，在科创板公司方邦股份招股说明书披露前15天，即4月10日，小米基金还以5000万元的总价格收购了方邦3.33%的股份，成为方邦股份十大股东之一。

他们自己的员工“先在水塔附近抓月亮”

由于一些组织错过了赶上末班车的夜晚，公司自己的员工也“先抢月亮”。

其中，有9号情报的身影。3月31日，由于9号智能部分员工的股票期权加速到期的并行权利以及公司向员工增发限制性股票，海科三成为公司的新股东。根据招股说明书，hctech iii持有2.32%的股份，但拥有5.41%的投票权。

上述股票期权的行权价格和限制性股票的对价均为每股1美元，远低于外部机构突然持股的价格。根据招股说明书，一家外部机构突然增持第九智能的价格为每股151.11元，按当时的汇率相当于每股22.5美元。

天智航的员工出人意料地投资了股票。公司终止在新三板上市后，股权发生了数次变动。今年4月，为了激励员工，新成立的员工持股平台智辉德创以每股15元的价格，从先进制造基金和京津冀基金获得了460万股。一旦成立，临门成为十大股东之一。目前，智辉德创持有公司920万股股份，持股比例为2.44%，仅是公司的第十大股东。

科技园ipo的末班车票价贵吗？

抢购股票是对ipo确定性和机构套利的追求，但价格往往很高。

上述意外持股的制度成本是多少？基于2018年突然投资股票的公司(不包括2018年亏损的公司)的收益，本文计算了突然投资机构的投资成本:6家公司2018年突然投资股票的市盈率超过20倍。

最突出的是Eft。其价格是2018年市盈率的580倍以上。为什么这么高？

根据Efte 6月26日发布的招股说明书，在报告期内，2018年公司扭亏为盈，仅实现净利润266万元，基本每股收益0.02元。今年4月新增8名股东(均为机构投资者)，每股投资11.7元人民币，市盈率高达585倍。

在2015年至2017年期间，Efte进行了许多收购和战略投资，并在报告期内建立了新的子公司，如Simeier、Aihualu和Rebos。报告期内，公司合并范围发生重大变化。作为对第一轮调查的回应，该公司还披露了2016年至今年上半年准备考试的合并报表。数据显示，2019年上半年，公司亏损约1008万元。

对于暂时处于亏损状态的公司，仍有机构突然买入股票，一些公司的估值正在迅速增长。

以鑫源股份为例，根据招股说明书，在2019年3月的股权转让中，浦东新兴分别从共青城丁香园、童军投资和共青城田源有限公司获得了公司前身鑫源股份的4.2%左右。当时，鑫源的有限总股本为3.69亿股，所以据估计，浦东新兴支付的成本为8.53元/股，公司估值约为31亿元。

在6月份的股权融资中，新源股份被介绍给了三家机构投资者，即小米基金、郭凯科创、龙溪一号，在此次股权融资中，三家机构共增资3.5亿元，所持总股份比例约为7.3%，因此估计本次估值约为48亿元。在大约3个月的时间里，估值上升了50%以上。

非廉价的芯片成本和3年的锁定期加剧了科技板块项目意外股东未来收益的不确定性。从局外人的角度来看，这些袭击者可能会从火中取栗；当然，了解自己根基的内部人士可能会试图在未来提高自己公司的高增长率。