聚焦主营业务 华灿光电拟出售美新半导体

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记者李兴才编辑邱江

中国led外延片和芯片的领军企业华灿光电有限公司24日晚宣布，公司计划以略高于原价的价格出售美信半导体。在业内人士看来，华灿光电此次出售了美信半导体，返还的资金将显著改善其现金流，这将有助于华灿光电将更多的资源集中在主要的led业务上，保持其在led领域的领先地位和竞争力。

根据公告，华灿光电与天津海华信签署了股权出售意向协议，拟以现金形式转让和谐光电100%的股权。截至2018年12月31日，和谐光电100%股权的预计价值为人民币19.6亿元，最终售价将由双方在本次交易的实质性收购协议中确定。

和谐光电的主要资产是香港子公司美信半导体100%的股权。据记者了解，华灿光电于2016年10月披露了收购计划，计划以16.5亿元收购和谐光电。交易于2018年初正式完成。

数据显示，美信半导体是世界领先的迷因传感器公司。其主要产品是加速度计和磁传感器，广泛应用于智能手机、消费电子、汽车安全系统等领域。当时，华灿光电预计收购完成后，将形成“led+mems传感器”的双重主营业务形式。

随后，在收购完成一年多后，华灿光电计划出售美信半导体。它的意图是什么？对此，华灿光电在公告中表示，此次交易是为了提高公司的流动性，实现公司的可持续发展。

一个很大的背景是，当华灿光电完成对美信半导体的收购后，公司主要从事的led产业进入了“低迷期”。由于新产能的释放，整个行业供过于求，整体市场需求增长放缓，导致行业陷入价格战，产业链中的许多公司业绩下滑。华灿光电也因价格战陷入困境。2018年净利润为2.44亿元，同比下降51.43%；今年上半年，亏损5.32亿元，经营活动产生的净现金流量为-1.15亿元。

此前，华灿光电在收购美信半导体时，曾公开表示希望为美信半导体提供两条资源路径:一是持续注资，帮助其加快技术研发；二是支持美信半导体产业延伸并购，快速提升竞争力。

在业内人士看来，华灿光电遇到财务困难时出售美信半导体是一个“双赢”的选择。对公司而言，这可以显著改善现金流状况，也有利于重新聚焦主营业务，将资源集中在迷你led和微型led等新的显示领域，并改造高端。对于美信半导体来说，更加独立的运营将使其获得更好的资源，加速其在智能时代的发展。

从纯财务角度来看，虽然交易价格尚未明确，但如果华灿光电能够以接近估值的价格转让美信半导体，预计将获得约20%的投资收益，这并不是一个损失。