叶檀财经：全都错了 平地一声雷！股市抖了三抖！

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大多数人对最近的股票市场基本上都是这种状态。

这篇文章是为投资者量身定做的，帮助你清除神秘的迷雾，解决“炒股”。

突然的重大变化

9月23日，即“降息”后的第一个周一，在富时罗素和S&P道琼斯指数的支持下，股市下跌。

今天，三大a股指数均出现回调，上证综指、深证综指和创业板指数分别下跌0.98%、1.01%和1.22%。

为什么？

首先，货币政策对股市的作用显然是钝化的。

9月16日，中国人民银行将金融机构存款准备金率下调0.5%，并释放了约8000亿元人民币。

9月20日，一年期贷款利率(人民币贷款优惠利率)下调了0.05%，但五年期贷款利率保持不变。

然而，自央行宣布RRR降息(9月6日)以来，当时市场在2996点左右，截至今日收盘，市场也跌至2977.08点。

第二，也许每个人都没有意识到央行故意降温！

今天，负责央行的报纸《中国金融时报》发布消息称，货币政策的稳定方向不会因为RRR降息而改变。

对于沉浸在货币宽松预期中、渴望快速赚钱的基金来说，这一消息是一道闪电。

《中国金融时报》指出，好钢应该用在刀刃上，资金的“闸门”已经适度打开。下一步的关键是要有效、准确地引导RRR减排资金投向重点领域和薄弱环节。

杨妈其实是通过媒体变相向市场叫嚣，而RRR降息只是一种反周期调整的手段。今年的货币政策将不再像2015年的“洪水灌溉”，而是针对重点领域和薄弱环节的“精确滴灌”。通过企业的观点，带动行业的面貌，最终推动经济的整体向上运动。

因此，对于那些期望看到像2015年那样被金钱驱使的疯牛病和疯牛病的人来说，这是完全错误的。理性的做法是从下而上挖掘出真正代表中国经济未来的好产业和好企业，走慢牛和好牛之路。

这个过程注定是艰难而漫长的，但也是最可持续的。

2015年，典型的代表是乐视和暴风城，他们拼出概念，参与并购，讲述故事，参与延伸成长，最后得到鸡毛。

今年，典型的代表是华为(未上市)公司，力求实力，强调内涵，努力工作，致力于核心成长。但是，必须说，目前这样的企业a股太少了。

随着外资的进入，未来a股将熟悉股息收益率、股息、股票回购等概念。

正如中国证监会前主席肖钢在最近的一次讲话中所说，“我主张牛市，但如果这是一个不正常的牛市情节，对真正的牛市是不利的，它将导致多头和空头。”

疯牛快，慢牛稳！得失，存一颗心。

国庆节前的一周，股东们会很纠结

说到这个，有些人可能会说，拜托，现在还是牛市，还会有熊市吗？

在这一点上，我可以向你保证这是不可能的。

事实上，早在8月份，我们就一再强调，2019年是配置a股的最佳战略机遇期。

除了国家政策中明显的“限制楼市、保护股市”的趋势外，我们的潜台词是，我们必须走在那些想逢低吸纳人民币国际化、逢低吸纳中国经济周期底部的外资前面，让他们成为我们的轿子，而不是他们的轿子。

在a股大规模减持并向外资扩张后，实际上有公开发行(大规模券商向公开发行的转换预计也将带来数千亿的增量)、社会保障基金(国有资产转移的社会保障规模预计为10万亿)、保险资产(个人所得税递延养老保险可以公开发行，预计每年将带来数千亿的资金)、信托等。，以及较大的储蓄存款和银行理财子公司等。可以说，大量资金尚未进入市场。

敢于拍着胸脯说，最近几年不投资股市是最大的风险，信心在这里。

目前，机构投资的规模和模式是什么？

根据央行发布的数据，截至第二季度，外国投资者持有的a股总市值达到1.65万亿元；就国内资本而言，国家队持有的股票市值约为4.12万亿元，公共基金约为2.08万亿元，保险基金约为1.33万亿元，其他大型社保基金和养老基金约为1800亿元。加上信托部分的市值，a股总市值约为7.85万亿元。

昨天的文章“这比降低利率还要糟糕！现在股市的“金针”就是它了！有人说，最近一直是外资，尤其是北行资本，保持了强劲的购买势头；如果我们完全依赖国内资本，我们可能会在RRR减息当天上涨或下跌，今天的调整可能会来得更早。

秋风蝉前，暗算鬼神不知。

在8月至9月的这波市场中，远见是外资和私募。根据中国金融信息网9月份的报道，除了外资是在不间断买入中被买入之外，近50%的私募已经到位。80%以上；赵老哥、张、肖鳄鱼等知名热钱也杀光了股市各方，中兴、武汉方家、东方中科等妖股、牛股频频出现。

相比之下，国有机构普遍平静。

中国科学技术基金会最近公布了公开发行的数据，股票基金的规模发生了变化，仅在7月底就比6月底增加了近280亿。然而，批准大型券商上市仍需要很长时间，目前只有三家，如果速度快，短期内只有数百亿家新券商将进入市场。

近年来，在保险机构的金融供给方改革中，股票资产普遍缩水，甚至当前股市还会不时传出负面消息。

上周，保险资金明显减少。前安邦保险，即今天的人人人寿保险，通过交易所交易基金，先后减持了中国建设60亿元和万科50亿元。虽然etf仍然是股票市场的一项资产，但不可否认的是，减持的股票类似于外资的持股方式，这将不可避免地给个股甚至指数带来一定的压力。

就今天而言，今天的衰退与国内外资本的联合践踏有关。虽然每个人的目标都是一样的，但短期资金的步伐是不一致的，这将不可避免地导致冲击和践踏。

举个简单的例子，当保险被抛售时，它正赶上外国资本的购买。也许下一次外国资本被抛售时，它将碰巧是购买公开发行的股票。

让我们谈谈市场上的其他基金。目前，社会保障、养老基金和信托基金在股市的存在仍然相对较小。

银行财务管理自然被排除在股票市场之外，一个是固定收益，另一个是风险收益，两者互不相同。尽管政策倾向于与之匹配，但这显然是困难的。

从上半年银行存款仍在增长这一事实来看，散户投资者对股市的热情实际上是有限的。

据统计，虽然融资余额在一定程度上代表了散户投资者的情绪，但增速低于上半年，融资余额更多的是北行资本的市场追随者。

总而言之，股票市场的未来方向是明确的。自古以来，华山就有一条只上不下的路。

然而，仅仅依靠外资和热钱只能说是难以独善其身。受一些消息来源的影响，3000点附近不可避免地会发生震荡。

国庆前一周，投资者可能会过着相当纠结的生活。