叶檀财经：惊魂一刻！20年未见！全球最害怕的事情 发生了！

本篇文章4154字，读完约10分钟

分歧！混乱！失控了。奋斗！

9月19日凌晨2点，美国联邦储备委员会主席鲍威尔带着巨大的内部分歧，在特朗普连续炮轰和美联储失控的短期利率背景下，再次上演了鹰派降息！

据新浪网报道，北京时间周四，美联储主席鲍威尔宣布将联邦基金利率下调25个基点至1.75%-2.00%，同时将超额准备金率下调30个基点。

空前的混乱！前所未有的尴尬！

乍一看，美联储的“双降息”似乎不小，因此市场应该满意，特朗普也应该满意。

但结果是，在美联储“揭露”后，特朗普立即大叫并说，美联储主席鲍威尔:

没有勇气！没道理。没有视觉！

没有球！一无所知！没有视觉！

市场反应如何？

黄金跳水，白银跳水，美股先跳后跳，深V反转，放出蒸汽。

在这一年里，降息“第二宫”被认为是一个家庭的乐趣。结果，没有人满意，也没有人打开森林。这是什么？

好的一面是，美联储下调了利率，但降息幅度显然没有达到特朗普和华尔街的理想值。

你知道，特朗普和华尔街机构最希望看到鲍威尔赚大钱，同时降息50个基点。

即使一次降息未能达到预期，更严重的是，在未来两到三年内，空降息的预期可能全部落空！

怎么说呢？

参与并决定是否在美国降息的17名核心“管理人员”在空降息之前和之后表现出不同。

根据美联储(Federal Reserve)公布的位图(根据每位美联储官员的利率态度绘制的图表)，17名官员中有10名认为2019年不会再降息，只有7名认为2019年会再次降息。

2020年，来自位图的反馈更加令人震惊:

预期不会降息！

“我不指望降息。”当这六个字出来的时候，很多人已经在厕所里哭了。

8月份，根据以该行分析师为代表的丹麦银行(Danske Bank)的报告，许多分析师认为，从9月份开始，美联储将在接下来的五次会议中，每次降息25个基点。

华尔街需要五次，美联储最多只能给一次，而且在2020年也不会成为榜样。这是什么样的麻烦？

现在美国市场最令人担忧的是，之前的市场趋势已经包含了乐观降息的预期成分，而现在降息的前景令人担忧。华尔街自然整夜都睡不着，仔细想想是极其可怕的。

那么，是谁给了鲍威尔和美联储官员信心，让他们挺直腰板，以鹰派姿态降息呢？

从短期来看，美联储官员对美国经济的信心是根本原因。

根据美联储会议，美联储将2019年经济增长预期从此前的2.1%上调至2.2%；同时，对2021年经济增长的预测从1.8%提高到1.9%。

全球经济周期正在下降，贸易形势多变。主要经济体纷纷降低了经济预期，但美联储却反其道而行之，提高了经济前景。

美联储对抗市场的举动确实有点奇怪。

然而，不管美联储的信心来自何方，也不管特朗普和美国市场是否相信，美联储都正式宣布，鹰派出于充分的理由将降息。

害怕的时刻！美联储失控了！

除了鹰派降息之外，此次美联储会议还有一个更温和的表述。

例如，鲍威尔说:何时扩大资产负债表的问题将再次讨论，资产负债表的规模可能会比预期的更早扩大。

也就是说，效仿欧洲，重启量化宽松的步伐可能早于预期。

局外人看热闹，而鉴赏家看门口。

鲍威尔可能被迫提前量化。

谁写的。特朗普？当然不是。鲍威尔这次对特朗普的支持率下降了50个基点。

由于融资环境的变化，美联储受到市场的压力。

就在美联储利率会议的前两天，即9月17日，美国突然爆发了隔夜反向回购利率，一度飙升至创纪录的10%。

美国隔夜反向回购利率趋势

联邦基准利率也是短期利率。在隔夜回购利率上升的推动下，美国联邦基准利率很少突破美联储设定的利率区间上限。

这个茎是关键的，需要再次重复。

美联储每次降息，都会设定一个区间。例如，9月19日，它将利率下调至1.75%-2.00%，上一次下调利率至2%-2.25%。

美联储的调控能力主要体现在联邦基准利率能否在本地区之间得到稳定的调控。

尴尬的是，美联储这次失败了。

我在网上设定了自己的利率，但实际上我的底线下降了。

美联储利率会议期间，联邦基准利率突破了门槛

纽约联邦储备委员会(Federal Reserve Board)看到这种罕见的情况，立即采取行动，连续进行了530亿美元和750亿美元的反向回购操作。纽约联邦储备委员会是负责实际利率监管的最权威的地方联邦储备委员会。

这张照片是纽约联邦储备委员会在金融危机后的第一次。

经过两次反向回购，隔夜拆款利率有所下降，但仍未达到17日之前2%左右的水平。

根据最新消息，纽约联邦储备委员会(Federal Reserve Board)即将推出第三次反向回购，目的是将短期利率恢复到预期值。

那么，让美国的短期利率突然爆发吧？

主要有三个原因:

一是美联储缩小了它的桌子；一是美国纳税期已经到来，市场资金短缺；然而，主要原因是特朗普发行了太多债券，而市场更喜欢美国债券，这不断吸走市场流动性。

据美国财政部消息，从7月到9月，财政部计划发行4330亿美元的净债券，比4月份的估计多2740亿美元。

迄今为止，美国国债发行规模已超过2009年创下的纪录高点。

美国想要全世界的羊毛？！印度遭受了20年未见的“悲剧”！

2019年，全球降息开始后，负利率成为各国央行的新趋势。

根据机构的统计，主要经济体都是红色的，都是负利率。

作为印刷机的引擎，央行在央行和美联储对负利率的态度是极其关键的。

在这次美联储会议上，美联储主席鲍威尔明确表达了他对负利率的看法。他说:

美联储不会考虑负利率。

全球降息浪潮正在到来，每个人都开始有负利率，但美联储公开拒绝接受负利率。

问题来了。此时，全球资本必然会做出新的判断。它是应该流入负利率国家花钱购买犯罪，还是应该投资于利率高、收益率稳定的国家，利用钱生钱？

显然，后者，当然。

然而，除了利率的变化，不同国家的经济变化和风险变化也应纳入全球资本的考虑范围。

最近，全球市场发生了非常明显的变化。

在西方发达国家(包括日本)，在负利率和持续放水后，股市均创出新高。

例如，刚刚降息+量化宽松的欧盟经济很弱，而德国的火车头也不如以前了。然而，自8月底以来，德国股市一直在持续上涨，现在已回到2019年的最高水平。

同样的降息，同样的经济疲软，以及新兴市场相反的趋势。

以印度为例，它受到西方世界的高度尊重，希望遏制中国，赶上中国。

自2019年初以来，我们已经连续四次降息。结果如何呢？

据《国际金融新闻》9月17日报道，全球基金经理正以历史上最快的速度撤出印度股市。自6月份以来，他们已售出45亿美元的印度股票，这是自1999年以来最大的季度流出量。

随着外资的不断撤出，印度股市自然不会好转。

在6月底和7月初，印度股指一度几乎超过4万点，但现在只有不到3.6万点，跌幅超过10%。

多说几句关于印度的话。

印度总理莫迪的改革基本上失败了，印度经济的恶化超出了想象。

截至2019年第二季度，印度经济增长连续五个季度放缓，甚至四次降息都未能阻止印度经济下滑的步伐。

中国的汽车工业现在非常困难，但是如果你看看印度，那么中国的汽车工业可能没有什么可偷的。

根据印度统计局的统计，2019年8月，印度汽车销量同比下降41%，为18年来最低。(相比之下，8月份中国汽车销量下降了6.9%，远低于印度)

根据印度政府9月份发布的最新数据，印度经济在2019年第二季度放缓至5%，创下6年来的新低。

第二季度，印度的国内生产总值增长率为5%，中国为6.3%。印度悄悄地把中国放在了世界主要经济体的首位。

我要感谢印度人民为祖国70周年纪念日送来的巨大礼物。

美国，加油！中国怎么样？

美国鹰派提高了利率，利率的节奏也发生了很大变化。预计资金将返回美国，新兴市场将受到影响。作为最大的新兴市场，中国能独挡一面并脱颖而出吗？

答案很清楚，是的！

当中美贸易发生变化，全球降息浪潮到来时，中国一直保持克制。结果是:

正如中国央行行长易纲所说，中国和美国之间的利差一直保持在舒适区间(80至100个基点)。

自6月份以来，中美利差有所突破，但这是一个向上突破，即中国的利率水平明显高于美国。

9月17日，央行可能会在继续mlf的情况下开始降息，但央行仍保持克制。

9月19日，在美联储降息后，中美之间的利差无疑只会从目前的空时代背景下进一步扩大。

此外，如果我们想进一步维持央行行长的舒适区，并使资本流动和贸易状况达到最佳平衡点，降息空已经完全放开，甚至可以说降息比不降息要好。

就中国而言，限制降息的两个主要因素——房地产和价格——也在迅速放松。不言而喻，房地产基金受到严格控制。在价格方面，通过从中央政府向地方政府推广猪肉生产、将1万吨猪肉纳入中央储备以及增加猪肉进口的结合，两位老人的问题正在得到积极缓解。

根据国家发展和改革委员会的数据，从9月11日到17日，36个大中城市的日平均零售价格上涨了0.28%，明显低于8月份的水平；其中，中秋节第二天(9月14日)下降了0.22%，36个大中城市中的10个城市上升了13个，下降了13个。

此外，根据该机构的计算，从国家统计局的cpi结构来看，二哥的权重在五个月后的8月份首次上升，并在年初回到高位。

你知道，统计局有信心增加两位老人的体重。

一切准备就绪。9月20日，央行可能会通过低利率降低利率。这还有待观察。

最后，我想谈谈外资。

2019年，外资涌入中国股市和债市。

在股市方面，从目前外资的买入速度来看，很有可能在9月份，外资将超过公开发行，成为a股的最大力量；

在债券市场，根据中国债券和上海清算所的数据，8月份的外资持有规模已经超过2万亿元，比7月份增长了20%，活跃度比7月份增长了68.5%。

你有没有想过，为什么外国投资者敢继续大规模购买中国资产？仅仅是因为中国非常开放吗？

当然不是。房子很干净。客人来不来取决于食物。

目前，中国经济在世界上是独一无二的，中美之间的差距足够大，回报率也足够有吸引力。

在全球经济衰退和全球资产短缺的背景下，以国家为单位，事实上，中国是这个时代最好的资产！

世界头号对冲基金侨水基金首席执行官达里奥(Dario)今年8月表示，如果你现在不参与中国市场，你会后悔的！

达里奥是对的。一百年来没有发生巨大的变化。如果你不参与中国，你肯定会后悔的！