新三板改革步伐加速

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新的第三委员会帮助科技创新的潜力日益突出。

数据显示，截至2019年10月21日，在165家已受理科技板块申请的公司中，有45家为上市公司或已上市公司，占科技板块受理总数的27.27%；在出席科技董事会会议的72家企业中，有15家“新三板企业”，占20.83%。

醒目的文字记录充分展示了新三板市场对支持科技创新发展的积极贡献。据业内人士介绍，新三板成立六年多来，始终按照经济转型升级的方向，为创新创业型企业打开资本市场大门，帮助其获得创新发展的资金支持，并在此基础上提供R&D投资和业务发展资金，提高企业的公共化水平，帮助企业进一步实现良性发展。

对技术创新和发展的全面援助

中关村是新三板市场的发源地，是中国著名的科技创新产业集聚地，也是世界著名的创新创业活跃区。这种“先天基因”使新三板市场与技术创新企业有着“先天”联系。致力于推动创新型、创业型和成长型企业的发展也是新三板市场的使命。

国有股转让公司总经理徐明表示，新三板市场采取了制度包容性强、持续融资机制灵活、信息采集和谈判成本低、投融资对接效率高等多种措施，为科技创新企业融资发展提供了条件。

数据显示，截至2019年9月底，新三板9235家上市公司中，现代服务业和先进制造业企业占72%。自2013年以来，共有6388家上市公司完成10516次股票发行，募集资金4911.39亿元；一批仍处于R&D阶段的企业也成功完成融资，1498家公司在亏损阶段获得融资，促进了创新和创业。

“通过不断履行信息披露义务和完善公司治理机制，科技创新企业经营和财务管理的规范性和透明度显著提高，资源整合和优化配置进一步推进。”徐明表示，截至目前，新三板上市公司已实施并购1421家，交易总额2077.95亿元，其中70%以上属于现代服务业和战略性新兴产业的产业整合和转型升级，140家上市公司被上市公司收购，涉及金额917.21亿元。

与此同时，新三板市场的快速发展带动了丰富的社会资金积累，为vc、pe等投资机构提供了优质的投资目标池和新的退出渠道，有助于形成和改善创新创业的投资和创业环境。英国《金融时报》记者了解到，目前，新三板中有vc和pe参与的上市公司数量占60%以上，比上市前增加了10%。

同时，通过与商业银行建立“投融资”在线对接平台，NEEQ通过利用间接融资渠道降低了信息收集成本，促进了资本形成。截至目前，银企投融资对接的初步功能已初步实现，60多家上市公司已实现线下服务。此外，新三板市场允许上市公司向董及主要员工发行股票，并建立了员工持股、股票期权、限制性股票等股权激励机制。，使科技创新人才能够通过分红分享企业的创新成果，进一步改善创业环境。

支持首都科技创新发展取得显著成效

新三板市场在中国的首都北京成长起来，能够吸收足够的养分，在这片沃土上茁壮成长。

目前，新三板已成为首都“四个中心”定位的重要组成部分和首都科技创新金融支持体系的重要环节。早在2015年，国有股转让公司与北京市财政局等相关单位签署的六方合作机制备忘录就明确指出，要鼓励和引导北京市优质科技创新型中小企业登陆新三板；2019年，《促进北京服务业全面拓展开放综合试点工作方案》明确提出，要研究支持合格境外自然人投资新三板上市公司。

数据显示，截至2019年9月底，北京新三板共有1234家上市公司，其中创新型公司101家，在中国所有辖区中排名第一。值得注意的是，北京上市公司大多集中在高新技术产业和新经济产业，其中高新技术企业898家，占73%；战略性新兴产业有518个，占42%。

与此同时，北京的融资和并购规模也在中国所有司法管辖区中排名第一。2019年《北京政府工作报告》明确提出，要积极推进新三板改革，提高融资能力和流动性。截至2019年9月底，北京上市公司1002家，共发行股票1751只，融资1159.76亿元；上市公司实施并购315次，总额591.34亿元，其中22家公司被上市公司收购，交易金额183.42亿元。

值得注意的是，大量上市公司利用新三板实现了创新发展。数据显示，2019年上半年，北京上市公司的平均R&D成本为1196.6万元，是整个市场平均水平的3.11倍；在近两年获得国家科技奖的37家上市公司中，有11家来自北京。

新三板深化改革措施值得期待

今年以来，新三届董事会改革的信号不断释放。10月20日，中国证监会副主席李超在第六届资本市场助力数字经济创新发展世界互联网论坛上表示，将支持科技创新，深化新三板改革，提高市场流动性，增强投融资功能，通过完善层级管理、完善交易机制、优化投资者适宜性要求，更好地服务中小企业发展。

“加快新三届董事会改革将采取更多措施支持科技创新的发展。”徐明表示，首先，优化上市准入，设定差异化和多元化的上市条件指标，并探索引入盈利能力、R&D强度和市场认可度等指标。二是优化发行融资，引入更高效的发行方式和竞争性定价机制，积极探索和推动解决上市公司非公开发行可转换债券的股东数量和可转换债券的限制问题，针对技术创新企业对可转换优先股和可转换债券的独特需求，优化优先股制度。第三，优化市场分层，根据不同发展阶段的风险特征，建立差异化的投资者适宜性制度、交易制度、信息披露制度、公司治理制度和监管制度，以满足不同发展阶段科技企业的发展需求。同时，为确保科技创新企业在大规模融资中管理和运营的稳定性，将探索和实施差别化投票权机制。第四，优化并购将通过完善交易机制、提高市场流动性水平、增强上市股票作为并购支付工具的市场认可度，进一步提高并购效率。