放量“补水”，央行开展2500亿逆回购操作

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中信经纬客户10月22日22日，央行推出了2500亿元人民币的7天反向回购操作。这是继昨日(21日)启动500亿元人民币7天反向回购操作后，央行又一次“补水”行动。

来源:中央银行官方网站

根据央行公告，2019年10月22日，央行通过利率竞价的方式推出了2500亿元人民币的反向回购操作，以对冲税收前期高峰期、地方国库现金管理到期等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性。

9月29日，在流动性释放数天后，央行踩下“刹车”，宣布2019年9月29日不进行反向回购操作。此前，9月27日晚，央行在官方网站上发布了中国人民银行货币政策委员会2019年第三季度(第86次例会)的主要内容。会议强调，稳健的货币政策应该是紧缩和适度的，货币供应量应该得到很好的控制，而不是泛滥，保持广义货币m2和社会融资规模的增长率与国内生产总值的名义增长率相匹配，保持物价总水平的稳定。

自去年10月以来，中国央行已经“停滞”了许多天。16日，央行发布“大动作”，宣布中期贷款操作将为2000亿元，操作利率保持在3.3%不变，当日无反向回购到期，实现净流动性投资2000亿元。

在这方面，中信证券(CITIC Securities)首席固定收益分析师明明表示，10月份推出新mlf的原因之一是，在当前市场预期mlf将降息的情况下，lpr报价基准得到了明确界定。"为了明确lpr报价基准，mlf将成为lpr报价前的标准."

18日(上周五)，央行重启了自9月29日以来暂停的反向回购操作，并启动了为期300亿7天的反向回购操作，当日净投资300亿元。本周以来，央行连续“补水”，并于21日(周一)和22日(周二)分别进行了500亿元和2500亿元的反向回购操作。

长城证券王毅团队的研究报告指出，过去两周，银行间资金总体稳定，短期利率略有下降，长期利率上升更多。最近，央行强调，货币政策应继续保持稳定，并关注纳税期间的资金变化。

《中国证券报》报道称，根据央行的例行安排，tmlf操作将在10月的第四周进行。据报道，央行货币政策部主任孙国峰指出，tmlf的运作规则是:tmlf的运作是根据银行对小微企业和民营企业贷款的增量和需求综合确定的，每季度收集银行对小微企业和民营企业贷款的数据需要一定的时间，基本上是在季度后第一个月的第四周进行。

那么，最近持续的流动性释放是货币政策转向宽松的信号吗？

据《证券时报》报道，在10月17日至19日举行的二十国集团(g20)财长和央行副行长会议以及国际货币金融委员会(imfc)第40次会议上，中国央行行长易纲指出，尽管面临下行压力，但中国经济总体保持稳定，经济结构继续优化。央行将继续实施稳健的货币政策，为高质量的经济发展创造合适的货币金融环境。(中信经纬应用)