这份金融业投资秘籍 让你2020年不再焦虑

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站在2020年，对投资者来说，深入挖掘大金融领域的投资机会无疑是最值得关注的话题。

一些经纪分析师对银行、保险、证券和其他金融行业的基本面进行了深入研究。《国家商报》记者注意到，就银行业而言，除了估值偏低的特点外，由于不良识别逐渐收紧，资产质量的不断提高有利于行业估值的提高；对于保险业而言，以健康保险为代表的子行业保费的增长值得期待。产品结构调整后，大型保险公司保费收入提高，价值增加，成为行业可持续发展的驱动因素；资本市场改革将促进中国证券公司从“渠道中介”向“专业投资银行”的转变，同时，改革将加速证券业差异化发展模式的形成。

对于金融业来说，对外开放带来的机遇大于挑战。东方金城金融业务部副总经理李希在接受《商业日报》采访时表示，中资机构可以通过引进外国投资者，吸收外国在公司治理、业务创新和风险控制方面的经验。外资机构通过设立自己的机构，也丰富了中国金融业的市场结构，有利于银行、券商、保险等行业的健康竞争，增强了金融服务的有效性。

高质量的零售银行具有很强的反周期能力

对于2020年银行业的基本面而言，“稳定性”已成为许多行业分析师给出的更为一致的答案。

东方证券分析师指出，“目前人民币贷款仍是社会融资的主要支撑。”虽然公司债券的增长率相对较高，但数量仍然很小；股票融资在中短期内对大多数民营中小企业来说是不可操作的；预计2020年的信贷扩张仍将为银行带来高性能的确定性。”

2019年，在宏观经济压力加大的背景下，市场对银行业持悲观态度，目前整体估值约为0.7倍。平安证券(Ping An Securities)分析师魏伟对《中国商业日报》(national business daily)表示:“银行业的估值目前处于历史低点，该行高股息收益率对海外基金和中长期基金的吸引力将持续下去。”

数据显示，在36家a股上市银行中，有24家已跌破净值，这意味着银行股的当前市值低于账面价值。从股息收益率来看，国有大银行的股息收益率大多在4%以上，远远高于10年期国债约3%的收益率。

展望2020年，东方证券分析师认为，在经济下行压力仍然相对较大的环境下，零售业务具有长期战略意义。零售业务可以增强银行业务的反周期能力，非利息收入比例的提高将有助于缓解银行信贷持续增长带来的资本补充压力。

东北证券研究总监傅立春在接受《商业日报》采访时表示:“从上市金融机构的角度来看，在稳定性、风险偏好、估值水平和股息指数等诸多方面，龙头企业相对更具吸引力。从总体趋势来看，在几个主要部门都有长期投资机会。具体来说，银行业、保险业和证券业的投资机会正在减少。证券行业的波动性是一个需要考虑的因素。保险业有结构调整的痛苦，银行目前有相对稳定的机会，更多的是估值优势。”

大型保险和经纪公司值得关注

自2017年以来，监管部门频繁发布文件，指导保险公司的“保险姓氏保险”的来源，以防止分散损失的风险。自2017年10月“134号文件”实施以来，保险费增长踩了“刹车”。2018年第二季度后，保险公司将改进策略，积极应对保费下降的影响。2019年前10个月，个人保险原始保费收入为2.75万亿元，同比增长13.56%。

华西证券预测，2020年和2019年保费增长率仍将保持正增长，个人保险费将保持两位数增长。值得一提的是，在寿险保费中，健康保险的增长引起了市场的关注。数据显示，自2019年6月以来，健康保险的比例历史上首次超过20%。

在接受《国家商报》采访时，一家寿险公司战略部负责人表示:“在行业转型的大趋势下，开发安全健康保险产品已成为行业共识；国务院提出了实施健康中国行动的意见，也从国家层面关注了人民群众的健康需求；伴随着国家健康安全意识的觉醒，90后和00后开始工作，逐渐成为保险消费的主力军。三支股票的共同努力为健康保险的蓬勃发展提供了支撑。一旦这种趋势开始形成，它将失去控制。”

作为衡量寿险业务价值的关键指标之一，各保险公司代理人的发展值得关注。《国家商报》指出，2019年年中，除新华保险外，四家a股上市保险公司中，中国人寿、平安保险和中国太平洋保险的代理人数量较去年同期略有下降，各大保险公司目前正以“提高质量”为目标。

得益于市场的复苏和资本市场的改革，a股证券公司今年交出了一份不错的成绩单。根据东方财富选择数据，2019年前三个季度，所有43家a股证券公司实现了正净利润增长。在大型券商中，中国银河、海通证券和国信证券名列前茅。

许多行业分析师预测，在行业利润在2019年触底、政策红利在2020年完全释放后，券商业绩有望更加繁荣。