穆迪预计亚投行将保持强劲的资本水平

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■我们的记者何芬兰

穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Company)最近将亚洲基础设施投资银行(Asian infra structure Investment Bank)的全球中期票据计划评为(p) aaa级高级无担保债务计划评级。预计AIIB将保持强劲的资本水平，并在未来5-10年继续扩大其业务。

与全球中期票据相关的债务将构成AIIB的直接无担保债务，与AIIB的其他直接无担保债务具有同等地位。根据该中期票据计划发行的票据可能以不同的货币计价，并具有不同的到期日。AIIB计划将未来发行的净收益用于一般运营目的。中期票据计划的长期评级反映了AIIB aaa的长期发行人评级。

" AIIB aaa的发行人评级反映了其运营能力和治理框架的发展."穆迪认为，该行的运营模式将与评级最高的多边开发银行保持一致，预计该行将保持强劲的资本水平。同时，随着AIIB成员的增加，股东支持将保持稳定，资本基础将超过2015年成立时的水平。总体而言，AIIB的评级包括穆迪对其当前和未来声誉的评估，因为该行将在未来5至10年内继续扩大业务。

穆迪表示，自成立以来，AIIB在设计和实施综合治理框架和风险管理框架方面取得了很大进展。穆迪对AIIB公司治理质量、发展资产质量和多样性的评估基于以下假设:AIIB将保留独立于包括中国在内的最大股东的所有运营自主权，并将全面关注各种新兴市场的基础设施发展。

“随着AIIB增加人员、改善内部流程和系统以及加强特定行业的战略，其投资业务也在增加。”穆迪认为，AIIB向印尼等稳定的投资级国家提供更多贷款，向印度提供更快的贷款，这将抵消阿曼、巴基斯坦和土耳其等信贷质量较低的其他贷款国的影响，从而支持其借款人的整体质量。

穆迪认为，AIIB坚持其审慎的流动性政策，即要求流动资产应高于未来三年的预计净现金流需求，这与穆迪认为其流动性极高的评估一致。股东在AIIB的投资反映在待支付的高额资本以及成员在履行其实收资本义务方面取得的进展。预计AIIB将遵守法定要求，并将其发展投资组合的规模控制在未使用的认购资本、储备基金和留存收益的总额范围内，这将消除股东提供除待支付资本以外的支持的需要。

尽管如此，穆迪认为，对维持AIIB业务具有战略利益的股东(包括但不限于中国)可能会提供进一步的特殊支持，这将进一步提高AIIB的信用水平。此外，AIIB广泛的股东基础降低了经济和金融联系造成的集中风险，这可能会妨碍股东在必要时提供特别支持。

穆迪还表示，如果AIIB的贷款审查和风险管理程序的实施与评级最高的多边开发银行不一致，AIIB的信用状况可能面临下行压力。业绩不一致可能包括公司治理的缺陷，例如，股东干预或战略变化导致贷款和投资的区域集中超过穆迪目前的预期。如果资产出现明显的长期恶化，有迹象表明大股东(尤其是中国)提供支持的能力或意愿将下降，这也将导致该行评级下调。

同时，环境风险对AIIB的评级影响不大。AIIB的发展资产组合高度集中，其借款人主要集中在易受气候变化相关风险影响的国家，如印度(最大的借款人)。同时，上述风险在单个项目中得到了缓解，因为根据银行风险管理框架中环境可持续性的整合要求，这些风险应独立评估环境合理性。社会因素对AIIB的评级影响不大。穆迪预计，影响AIIB借款人的社会风险不会影响银行的财务实力。鉴于其经营记录较短(2016年才开始运营)，公司治理是AIIB的主要考虑因素。AIIB的aaa评级反映了穆迪的评估，即其运营能力和治理框架将倾向于与评级最高的多边开发银行保持一致。