政策利好将助力并购市场增量提质

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10月份，M&A股市普遍下跌。尽管病例数量略有上升，但数量却有所下降。零点二所最近发布的一份报告称，随着《上市公司重大资产重组管理办法》的修订和实施，简化重组和上市的认定标准，取消“净利润”指标，将有助于推动M&A案例数量的上升。同时，新的管理办法允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板上市，其他资产不允许在创业板上市交易。对并购的适当限制将有助于提高并购的质量。

根据零点二号私募的数据，2019年10月，中国M&A市场完成了127笔M&A交易，数量与去年持平，比上个月增长11.4%。其中，披露交易118笔，交易总额约666.5亿元，同比增长7.6%，环比下降44.1%。平均交易资本约为5.25亿元。从M&A交易类型来看，国内交易100笔，占M&A案件总数的78.7%，其中96笔披露金额为439.39亿元，占总额的65.9%；海外交易8笔，占案件总数的6.3%，其中披露金额4笔，披露金额209.98元，占案件总数的31.5%；共发生外资交易19笔，占15%，披露金额17.13亿元。

10月份，M&A的交易涉及20个主要行业。从案件数量来看，能源和矿产行业排名第一，分别完成了23笔M&A交易，占案件数量的18.1%；化工原料及加工行业排名第二，完成交易21起，占案件数量的16.5%；半导体和电子设备行业与机械制造业并列第三，各完成9笔交易，占当月案件数量的7.1%。从M&A金额来看，半导体和电子设备行业排名第一，涉及216.52亿元人民币，占当月交易总额的32.5%。半导体及电子设备行业发生的最大交易案例是文泰科技有限公司成功收购耐视控股股份有限公司100%的股权，交易金额为199.25亿元，提升了本月半导体及电子设备行业的整体水平。化工原料及加工行业排名第二，交易金额152.18亿元，占交易总额的22.8%；汽车行业排名第三，交易总额79.3亿元，占11.9%。

跨国并购也有亮点。10月15日，四川港融投资发展集团有限公司以人民币7.27亿元成功收购了元系统软件股份有限公司22.02%的股权。港融投资是宜宾市政府所属的大型国有企业，业务范围涵盖金融投资、城市运营、市政建设、文化旅游、房地产开发、物业服务、能源管理和科技孵化。梅塔的主要业务产品包括电动汽车的车辆电源控制和车载充电模块、安全和报警传感器和控制单元以及车辆联网模块。在电动汽车业务领域，美达的主要业务包括电动汽车的车辆电源控制和车辆充电模块等。目前，它专注于拓展新能源车载充电器业务。零点二宝研究中心认为，通过此次投资，国有资源与海外优势技术相得益彰，有利于提升香港荣投资的资源整合能力，有助于meta提升其运营资本实力和抗风险能力，确保产能快速扩张和现有订单的大规模交付，并有望获得客户更多重要订单。

10月份，vc/pe支持的M&A案例有44个，比上个月增长63%，交易量渗透率为34.7%；并购金额470.99亿元，比上个月下降18%，金额渗透率达到70.7%。vc/pe渗透的目标行业主要集中在化工原料及加工、生物技术/医疗卫生和半导体及电子设备行业，本月已完成22笔M&A交易，占vc/pe渗透案例的50%，占M&A案例总数的17.3%。从交易额来看，vc/ pe渗透的目标行业主要集中在半导体及电子设备、化工原料及加工、汽车行业，交易金额分别为205.64亿元、123.3亿元和70.53亿元，分别占vc/pe渗透交易总额的84.8%和本月交易总额的59.9%。

10月，M&A市场欢迎优惠政策。10月18日，中国证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，旨在准确把握市场规律，理顺重组上市职能，充分发挥资本市场服务实体经济的功能作用，积极支持深圳建设中国特色社会主义创业示范区，这是落实全面深化资本市场改革总体规划的重要举措。主要修改包括简化重组和上市标准，取消“净利润”指标；进一步将累计第一原则计算期缩短至36个月；允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产重组并在创业板上市，其他资产不得重组并在创业板上市；恢复重组和上市支持融资；丰富主要资产重组的绩效薪酬协议和承诺监管措施，并增强问责制。此外，明确了科技板公司并购监管规则的衔接安排，简化了指定媒体的披露要求。零点二宝研究中心认为，重大资产重组的管理措施已经落实，这一优惠政策将有助于M&A市场逐步提高质量。