打3.6折无竞价 *ST盐湖资产由198亿降到124.6亿再次拍卖

本篇文章2454字，读完约6分钟

截至11月24日9: 00，尽管与账面价值相比有3.6%的折让，但第一次拍卖盐湖镁88.3%的股权和应收债权、海纳化工97.748%的股权和应收债权以及st盐湖(000792，sz)对盐湖股份化工分公司的资产包终于拍卖完毕。根据原计划，第二次拍卖的价格不低于第一次拍卖价格的30%，或者通过协议转让的方式进行处置。因此，第二次拍卖或处置的结果将成为新的焦点。

11月25日上午，上述三项资产的第二次拍卖也在淘宝司法拍卖平台上进行了展示。起拍价也从最初的178亿元下调了30%，至约124.6亿元，第二次拍卖将于下周一(12月2日)正式开始。

对于圣盐湖的未来来说，这次重组的成功非常重要。目前，法院已裁定圣盐湖已进入重组过程，如果圣盐湖成功完成重组，将全面优化资产结构和债务结构，化解整体债务风险，实现轻装上阵。如果重组失败，圣盐湖将被宣布破产，公司的股份将被终止。

子公司严重拖累了圣盐湖的负担

*圣盐湖是中国最大的钾肥生产商。自1997年上市以来，*st盐湖城经历了10多年的持续业绩增长，曾经是一只在市场上备受关注的白马股票。根据财务报告，2012年，st盐湖归属于上市公司股东的净利润高达25.24亿元。

然而，近两年来，由于镁一体化项目投资的拖累，圣盐湖连续遭受巨额亏损。2017年和2018年，*圣盐湖连续两年亏损，分别亏损41.59亿元和34.47亿元。今年前三个季度，圣盐湖亏损5.04亿元。如果今年再次亏损，该公司的股票将在2019年年报发布后停牌。

目前，圣盐湖城负债累累。截至今年9月底，公司负债达到545.48亿元。9月30日，圣盐湖城宣布被法院裁定破产并重组。11月7日，一个多月后，*圣盐湖宣布，重组经理根据《青海盐湖实业有限公司资产管理及价格变动方案重组案》(以下简称《方案》)进行表决。两家亏损子公司的股份及相关的债权和分支机构资产包将被拍卖，起拍价约为178亿元，这将分离第一盐湖的亏损资产，实现好的和坏的业务部分的分离

具体而言，待拍卖资产包括控股子公司盐湖镁88.3%的股权(估值为0)，应收债务349.5亿元；控股子公司海南化工97.748%的股权(估计价值为0)，应收债权60.23亿元；固定资产、在建工程、无形资产、化工分公司存货资产包(账面价值:85.25亿元)。

以上三次拍卖的总资产账面价值约为495亿元，起拍价178亿元相当于3.6倍。即便如此，第一次拍卖以流产告终。作为盐湖城重组的重要一步，此次拍卖“不利”也就不足为奇了。

*圣盐湖目前的“困境”很大程度上是由镁工业和海纳化学公司造成的。*st盐湖年报显示，2018年，盐湖镁和海南化工分别遭受了47.2亿元和12.24亿元的巨额亏损。

如果不良资产能够成功剥离，*圣盐湖将轻载和重生。事实上，*st盐湖的“老线”钾肥业务相对较好:2018年和2019年上半年，*st盐湖氯化钾产品的毛利分别为53.6亿元和29.23亿元。

重组计划得到了93.49%债权人的支持

*圣盐湖拍卖上述三项资产是基于11月6日公司第一次债权人会议投票通过的“提案”。本计划授权圣盐湖经理处置公司的部分资产，并委托评估机构对拟处置的资产进行评估。

根据《建议书》，评估值的70%作为第一次拍卖的起拍价，拍卖后可以减价继续拍卖，但每次减价不超过30%，也可以通过协议转让的方式改变价格。处置财产所得将全部存入*st盐湖经理专用银行账户，并在西宁市中级人民法院批准公司重组方案草案后依法分配。

根据盐湖城11月6日晚发布的“第一次债权人会议公告”，该“提案”得到了大多数债权人的支持。根据公告结果，在出席第一次盐湖城重组案债权人会议的债权人中，有968名债权人拥有表决权。其中，905名债权人同意该计划，占本次会议有表决权债权人总数的93.49%，超过本次会议有表决权债权人的半数；然而，同意该计划的债权人所代表的债权占无抵押债权总额的79.38%，超过无抵押债权总额的一半。

最大限度地考虑和保护债权人和股东的利益

从淘宝拍卖中st盐湖经理人处置的三笔资产来看，这些资产是st盐湖近年来巨额亏损的主要原因。为什么圣盐湖城只出售“劣质”资产来偿还债务，却不包括优质资产？一些市场声音对此提出质疑。事实上，这并不意味着债权人的利益没有得到充分的考虑，而是利益相关者的短期和长期利益的平衡和保障在背后。

如果出售每年能贡献大量利润的优质钾肥资产，短期内可以立即获得更多的偿债资金，但也会导致圣盐湖主营业务的亏损，后续可持续生产经营基础和盈利能力的丧失，最终影响公司的上市地位和当地经济发展的稳定。这不仅会严重损害st盐湖中小股东的利益，还会损害所有债权人、员工和其他相关方的利益。”(出售优质资产)这是一个亏损的计划。鸟巢下面有蛋。”一个靠近圣盐湖的人认为。

今年8月15日，债权人泰山实业以盐湖城无法偿还到期债务439万元为由，起诉盐湖城重组公司。今年9月30日，西宁市中级人民法院裁定泰山实业的重组申请被受理，揭开了圣盐湖破产重组的序幕。

截至9月30日，*st盐湖仍有7.26亿元的货币资金在其账户中。为什么它申请重组，因为它没有支付只有439万元的债务？就此，上述接近圣盐湖的人士告诉记者:“由于公司无力偿还债务，诉讼纠纷纠缠不清。上述账面资金大部分是限制性资金，公司无法自由控制，经营现金流已经处于断裂状态。”

近年来，圣盐湖遭受了巨大的损失和债务，该公司及其子公司已经卷入了数百起诉讼。根据*st盐湖城发布的《关于累计诉讼和仲裁的公告》，截至今年11月2日，公司及其子公司共涉及诉讼和仲裁事项191件，总金额25.9亿元。“因为这起诉讼，圣盐湖的很多资金被法院冻结了。它在书上看起来很多，但没有很多可用的。”一位分析师指出。

目前，*圣盐湖正在招募战略投资者。11月21日，*st盐湖宣布，中化集团有限公司和陕西煤化集团有限公司两个潜在战略投资者已正式向*st盐湖经理提交申请材料，经理正在按照遴选程序审核相关材料。