大摩清仓套现平安 高盛减持泰康

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《时代周刊》记者李行军

平安财产保险、平安人寿保险和泰康集团的股权变动受到了相当大的市场关注。

过去一个月，四大投资银行中的摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)相继撤回或减持持有多年的平安财产保险、平安人寿保险和泰康集团股份。因此，中国平安集团(601318.sh)在平安财产保险和平安人寿保险中的股份更加集中，安联保险集团也在不断扩大其在中国的保险业务。

11月15日，一位业内人士告诉《时代周刊》，买入和退出是正常的。

人们尽了很大努力来维护和平

15日，平安财险在保险协会官方网站上披露，股东摩尔斯实业发展(深圳)有限公司将所持有的0.0212%的股权和444.8万股股份全部转让给平安集团。转让完成后，摩尔斯实业不再持有平安财产保险股份，平安集团的持股比例上升至99.5357%。

此前，摩尔斯工业还清算了平安人寿保险。10月21日，平安人寿宣布莫尔斯工业将把其0.0144%的股权和485.72万股股份转让给平安集团。转让完成后，摩尔斯实业不再持有平安人寿的股份，平安集团的股份由99.513%增至99.527%。

《时代周刊》记者无法联系平安财产保险置评，平安集团和平安人寿拒绝置评。

根据平安集团a股招股说明书，1993年底中央银行批准平安保险在美国吸收高盛和摩根士丹利的股份。1994年，两家公司分别通过广东国际信托投资公司和摩尔斯工业发展(深圳)有限公司进行投资..

这意味着摩根士丹利的退出实际上代表了摩根士丹利的退出。

然而，股权转让价格并未公布。

如果借用广发证券9月份研究报告采用的估值方法——寿险按2018年数据计算，根据评估值和财产保险1.2倍pb的综合结果，平安人寿的估值为11，217.41亿元，那么摩尔斯实业的股权估值为1.62亿元；平安财产保险的估值为3.86元/股，摩尔斯实业的股权估值为1717.06万元。

摩尔斯实业的平安人寿保险和平安财产保险的股份和增资总额没有公开信息。2002年，由于分业经营的规定，平安保险获准更名为平安集团，并成立了其控股子公司平安人寿保险和平安财产保险。莫尔斯工业公司是最初的股东之一，后来参与了几次增资。

最近的行动不是摩根士丹利第一次安全撤离。2005年，平安集团在香港上市后，将其大部分股份转让给汇丰。

1995年，摩尔斯实业在平安的股权结构中的注册资本为1.2亿元。1997年增资1043.02万美元，以每股1.76元的价格认购4916.29万股。

2003年，摩根士丹利向日本第一人寿保险互助协会转让了24，666，700股股份；2004年，平安在香港上市，发行价为每股10.33港元；2005年，摩根士丹利又向汇丰转移了2.82亿股。根据HKEx的公告，转让价格已达到每股13.2港元，远高于认购时的价格。

《泰晤士报》记者注意到，自2018年底以来，平安人寿和平安财产保险发生了三次股权变动，这三次变动是同时进行的，股权集中在平安集团，恒大地产进入平安财产保险。

2018年12月，平安人寿宣布，北京迪达科技实业总公司已将其全部5.4万股股份转让给平安集团；2019年1月，深圳建设(集团)有限公司将其全部11.4万股股份转让给平安集团，平安集团持股比例增至99.5131%。

几乎与此同时，迪达科技建设集团同时清算了平安财产保险的股权。

2019年6月，平安财产保险宣布其股东迪达科技将其3万股股份转让给平安集团。转让后，迪达科技不再持股，平安集团的持股比例增至99.5145%。

三个月后，平安财险再次宣布建设集团将其全部股份转让给深圳市万晶投资有限公司，转让后，万晶投资持有平安财险27.03万股，占总股本的0.0013%。万晶投资由恒大地产集团控股。

安联进入泰康

11月6日，泰康集团宣布，高盛集团打算将其3.9662%的股权和1.08亿股股份转让给安联保险集团。转让完成后，高盛集团仍持有8.5960%的股权，而安联保险持有3.9662%的股权。

11月15日，泰康集团告诉《时代周刊》记者，这是股东的正常商业自主权。股权转让交易完成后，高盛集团仍持有泰康保险集团8%以上的股份，并仍是泰康保险集团的重要股东。

泰康集团还向《泰晤士报》表示，高盛作为领先的国际投资银行，自2011年加入泰康保险集团以来，一直认可并支持泰康的发展战略，在推动泰康保险集团公司治理、人才培训和专业发展的国际化方面发挥了重要作用。

此次股权交易也没有披露交易价格。截至2019年6月30日，泰康集团净资产为705.89亿元。没有保费，转让给安联保险集团的股权价格为2.8亿元。

如果基准平安集团在2019年年中的市盈率为2.57倍，泰康集团的估值为每股66.42元，高盛集团出售、安联保险集团收购的股权价值为71.9亿元。

高盛集团在八年前购买了泰康的股票。2011年3月，中国保监会发布公告，批准安盛人寿转让其持有的1.33亿股泰康人寿保险股份。其中，840万股转让给中国嘉德国际拍卖有限公司，2217万股转让给TEDA新政投资有限公司，1.0248亿股转让给高盛集团。

股权转让完成后，中国嘉德国际拍卖有限公司持有泰康人寿14.98%的股份，新政TEDA投资有限公司持有10.90%，高盛集团持有12.02%，安盛人寿全部退股。

当时，据报道，交易金额约为8亿美元，按当时3月份约6.56的汇率计算，估计约为51亿元人民币。

2016年9月，泰康人寿重组为泰康保险集团。

2011年，泰康人寿董事长兼首席执行官陈东升在接受采访时表示:“泰康已经到了这个阶段，估计不会再引入保险公司作为股东。高盛是泰康的金融投资者。”

当时，市场猜测高盛将加快泰康人寿的上市进程。陈东升还表示，公司将在三年内实现a+h上市。

现在，8年过去了，泰康仍然没有上市。

此次进入泰康集团的安联保险明显加快了在中国保险业的扩张。

2018年底，安联保险集团组建安联(中国)保险控股有限公司的计划获得批准。

11月14日晚，安联集团表示，中国保监会已批准安联(中国)保险控股有限公司开业，成为首家获准在中国开业的外资独资保险控股公司。

安联保险集团在中国蓬勃发展。在人寿保险方面，安联保险集团持有中德安联人寿51%的股份；在财产保险方面，2018年底，京东等股东投资安联财产保险，更名为京东安联，安联保险集团持股比例降至50%；在健康保险方面，与CPIC集团共同发起成立CPIC安联健康保险，安联集团持有22.949%的股份。