天风证券赵晓光：科创板研究壁垒高 构建系统化生态是关键

本篇文章1741字，读完约4分钟

⊙记者徐伟○编辑孙芳

科技公司的认知障碍高且专业，因此对研究人员的要求更高。天丰证券副总裁、研究所所长赵晓光在接受上海证券专访时提出了自己独特的观点。在赵晓光看来，分析师除了自身的深入研究外，还需要整合外部行业专家、上下游行业等资源，而构建系统的研究生态是卖方研究“失败”的关键。

退货的客户服务以行业为导向

赵晓光指出，目前，随着由明星分析师主导的“交通时代”的过去，研究《归来》质量的时代已经到来。目前，呼吁卖方研究转型实际上是卖方研究的回归。过去，市场上普遍存在的现象是，研究人员的部分精力被外部选择分散了。卖方在研究未来时，必须重视对客户的服务，以行业为基础，整合资源，全方位服务各行业。

天丰证券研究所的“行业导向”观点是基于行业与资本联系所产生的价值，这实际上是一种赋能投资模式。这种模式可以帮助企业整合资源，同时帮助企业决策者更好地制定战略，发现人才，挖掘客户。此外，它还可以帮助企业引进新技术，并通过一个“行业、管理、资本和市场价值”的综合解决方案，帮助企业乃至行业实现转型、升级和增值。

因此，赵晓光到来后，天丰证券研究院明确了产业服务的目标，突破了证券研究院以卡代收的固有瓶颈，建立了充满活力的文化和机制体系。取消了原有的行政层级制度，实现了扁平化管理，建立了与天丰证券其他部门的协作关系，实施了绩效奖励机制。

在商业模式方面，研究所还与许多行政部门或高新技术开发区建立了智囊团，以更好地帮助工业发展。

赵晓光表示，天丰证券研究院建设的最终目标是不断扩大分析师整合行业资源、服务行业、与企业和实体经济共同成长的能力，这是很有价值的。

科技板块高壁垒研究应系统化

目前，科技股无疑是一个热点，企业和投资者纷纷进入，希望从中分一杯羹。然而，赵晓光说:“投资的最大悲剧是看到了正确的趋势，却选择了错误的企业。”

对于分析师来说，他们如何在时代的大浪中寻找黄金？赵晓光认为，在科学技术委员会时代，仅仅依靠个人能力进行研究可能是不明确的，有必要使用系统的方法和专家资源来发展生态学研究。只有这样，我们才能真正发现和判断企业的价值。

在赵晓光看来，科技板企业是最前沿和创新的科技公司。它们不同于过去的传统行业，它们可以通过跟踪数据或分析上游和下游来建立模型和撰写报告。如果我们想了解这些尖端企业的价值，我们必须有系统的研究方法。未来的经纪研究必须依靠科研机构、技术专家、行业专家、大数据等。，对企业进行360度透视和分析。

以天丰证券研究所为例，构建了自己的科技创新研究平台，并与国内知名研究所、研究机构和大数据公司开展了系统、深入、全方位的合作。

从两个角度看电子工业的未来发展

作为“黄金十年”最具代表性的电子行业研究者，赵晓光以其独特的分析视角而闻名。在采访中，赵晓光描述了他对这个行业的想法。

赵晓光说，从产业发展的角度来看，电子产业的发展基本遵循周期性规律。对未来发展的预测可以从两个角度进行推断:一个是从用户需求的角度向后，另一个是从数据系统中推导出来。在他看来，智能手机的周期已经结束，下一阶段的重点是如何将智能产品转化为服务，以及视频技术如何更有效地将人结合起来。

具体来说，从用户需求的角度来看，赵晓光认为几乎所有商业模式的核心都是用户需求，尤其是在与生活密切相关的电子行业，理解用户需求更为重要。从用户需求的角度来看，消费电子产品的核心是连通性和社交互动。智能设备(智能眼镜、头戴式显示器、微型投影仪、虚拟显示器等)。)应该能够满足人们的社会需求，这样用户就可以随时随地沉浸式地交流，这就是它的生命力。未来，随着5g技术的成熟，在终端级别将会有很多机会。

从数据层面来看，赵晓光强调，所有技术企业，无论是电子、通信、终端、组件、计算机还是互联网，本质上都是一个数据系统。该数据系统由三部分组成:一是如何获取数据，二是如何处理数据，三是如何转换输出数据。一个成功企业的秘密在于能够在这三个环节中的至少一个或两个环节达到完美和卓越。

在赵晓光看来，未来所有行业都将进入精确数据时代。证券研究本质上是数据研究。数据背后是逻辑，数据背后是趋势。掌握了更加全面、全面、准确的数据后，预测总体趋势、跟踪细微变化就变得更加可行。这也将是决定未来投资结果的核心变量。