金融时报：外资进入我国不良资产行业意愿提升

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在新时期全面深化改革开放的大潮中，“引进来”步伐的加快将进一步提升中国不良资产市场的竞争程度，推动市场化进程。主要处理不良资产的金融资产管理公司也将面临更加激烈的市场竞争。

放宽外资政策更为方便

随着中国金融改革开放的深入，外资机构通过一些渠道进入中国不良资产管理行业。

近年来，新的不良资产周期的开启吸引了许多市场机构的参与。目前，不良资产市场已经形成了“4+2+n+银行体系”的市场结构。这里的“N”包括外资机构。

根据深圳前海金融资产交易所的数据，去年前海交易所完成的跨境不良资产交易约为70亿元人民币。

据此前报道，2018年，全国不良资产打包市场整体打包推广规模超过6300亿元，市场整体成交规模超过4200亿元。这四家资产管理公司在市场上仍有绝对优势。

据不完全统计，跨境不良资产交易规模和市场份额明显较小，无法与中国四大传统不良资产管理机构相比。这也与新兴的军队-地方amc有差距。

据业内人士透露，需要强调的是，虽然规模仍然很小，但也有一些信息被披露，即外资机构已经高度重视国内不良资产新周期的开启，并逐步深入参与。

去年8月，中国保险监督管理委员会发布了《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规则的决定》，取消了对中资银行和金融资产管理公司外资持股比例的限制，实施了与境内外投资相一致的股权投资比例规则，不断推进对外投资便利化。

此前有规定，单一境外金融机构及其关联方作为发起人或战略投资者对单一中资商业银行、农村商业银行和单一金融资产管理公司作为战略投资者的投资份额不得超过20%，多个境外金融机构及其关联方在上述机构的投资份额不得超过25%。

这一外资准入政策的放宽，消除了外资机构进入不良资产管理行业的门槛，提供了更多的机会和便利，有利于外资机构深入参与中国不良资产管理行业，为中国不良资产管理行业注入新的动力。

促进竞争，提高市场化水平

在政策放松和中国新一轮不良资产吸引的推动下，外资机构进入中国不良资产行业的意愿增强，有利于激发中国不良资产行业的活力，进一步提升不良资产的市场化和专业化运作程度。

中国东方发布的调查报告显示，从供给方面来看，可以带来更先进、更成熟的管理理念和投资经验，有助于提高国内银行业不良资产的管理水平和处置效率；从需求方面看，可以扩大金融资产管理行业规模，增强中资金融资产管理机构资本运营实力，提高盈利能力；从市场运作的角度来看，有利于丰富国内金融资产管理市场的参与者和金融产品，有利于提高我国资产管理市场的运营效率和多元化发展。

从长远来看，中资银行和金融资产管理公司增加引进外资，可以打破中资企业的市场垄断，激发企业活力，促进企业加快转型；这也将有效提高国内金融资产管理行业的监管效率，提高行业的竞争水平和市场化水平，推动中国金融体制改革向深度和广度发展。

当然，取消对外资持股比例的限制在短期内可能会对中资金融资产管理公司产生一定的影响。然而，目前外资银行对业内其他机构的影响很小。有业内人士表示，外资机构拥有雄厚的资金实力、强大的议价能力以及管理和技术方面的经验优势，但也面临一些问题。不良资产是一个专业性很强的特殊行业，尤其是处置端，需要与国内各个部门和机构打交道，外资机构也面临着本土化问题。

四大资产管理公司已经深入不良资产市场多年，仍然具有市场优势，对市场有很大影响。随着“地方军”的发展，地方区域性不良资产市场的竞争力也在不断提高。

这既是挑战，也是机遇

随着新时期金融改革开放的深入，金融资产管理公司将面临新的挑战，而这些挑战往往伴随着机遇。只有抓住这一机遇，转变观念，不断创新，才能在日益激烈的市场竞争中占据制高点，充分发挥金融资产管理公司金融体系“稳定器”和实体经济“助推器”的独特作用，在发展中获得更好的回报。

业内人士表示，对于国内金融资产管理公司来说，有必要借鉴外资机构带来的技术经验和先进管理经验，拓展经营理念，不断创新不良资产业务模式。

有专家指出，虽然我国金融资产管理公司的资产处置已经从最初简单的“三振出局”转变为综合运用各种技术手段，借助债务重组、资产重组、重组上市等投行手段提升资产价值，创造了许多经典案例。然而，相比之下，国内资本市场对债转股、不良资产的收购和重组以及资产的分离和上市支持不足，因此有必要借鉴发达经济体的成熟经验。

对外开放不仅体现在“引进来”，还需要“走出去”。在国家战略的指引下，中国金融资产管理公司需要利用人民币国际化和“一带一路”倡议带来的难得机遇，积极“走出去”，合理布局，提升品牌价值。