4亿罚单开给＂湖南第一庄＂！炒内幕4个月狂赚2个亿

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最近，一桩发生在6年前的内幕交易案浮出水面，该案涉及创业板大牛中青宝，以及业内千载难逢的超级牛人欧阳初雪，被誉为“湖南第一村”。

日前，中国证监会网站披露了一起内幕交易案件的具体信息。涉案当事人在2013年因内幕交易被给予“一罚一不罚”的行政处罚，罚款总额近4亿元，可视为近年来为数不多的巨额罚款之一。

根据市场公开信息，参与此次监管处罚的人是湖南第一村欧阳初雪，该村一度在业内如火如荼，其巧妙的内幕交易手法源于其丰富的村官经验。快进快出地抢购中青宝，通过100万的本金和93倍的杠杆，它在4个月内赚了1.97亿元，这不得不引起市场的注意。

“吹头发”的主席得到了内部消息

对于个人投资者来说，很少有机会参与对上市公司的调查。作为过去著名的“银行家”，杨对内幕信息的获取是普通投资者力所不及的。

根据该决定，2013年3月，杨、和新华基金的两名基金经理赴中青报调研，并与公司董事长李默杰共进晚餐。在调查中，杨了解到科技的并购案例给了中青报和李默杰一个很好的示范和启发。当时，中青报账户上有40多亿元现金，完全有能力收购。

2013年2月，李默杰在深圳会见了秘书长、手机游戏部部长及华泰联合证券相关负责人，就此次收购的推进及实现快速扩张规模、占领市场的战略目标进行了讨论。2013年3月26日，中青报与华泰联合证券签署了《保密协议》。

据李默杰介绍，经过第一次接触，他在深圳与杨见过几次面。杨在给李默杰的短信中建议，中青报可以借鉴华谊兄弟收购兰岗网的经验，通过“吹风”的方式刺激李默杰进行并购。李墨杰也通过短信明确回答:收购将会加快。

中青宝投资策略的变化是内幕消息吗？中国证监会指出，中青报决定改变投资策略，明确收购一家业务成熟、有一定盈利规模的优质游戏公司，是《证券法》规定的“公司重大投资行为和重大购房决策”的重大事件。

但是，杨并不同意形成和获取内幕信息。杨、及其代理人认为，本案涉及的内幕信息是通过公开渠道获得的信息，中青报在2011年和2012年的年报中以及多个公开场合均公开披露了收购意向。此外，杨参与2013年3月6日的调查及后续与李默杰的接触均为投资者的正常行为，不涉及内幕信息。

对此，中国证监会表示，中青宝的收购行为属于《证券法》规定的未披露的内幕信息，不能通过公开渠道获取，这与中青宝在2011年和2012年年报中披露的收购意图有本质区别。

中国证监会甚至驳斥了杨所说的“投资者的正常行为”:法律禁止任何人非法窃取、骗取、窃取、窃听、纵容、刺探或私下交易以获取内幕信息。在此案中，频频联系中青报董事长及内幕信息知情人，超出了普通投资者对上市公司的了解。是否涉及内幕信息，应当根据其交易行为的异常情况进行判断。

基金的杠杆率极高

在杨开始不断“吹风”的过程中，操纵的账户组已经开始悄然“买盘”。

根据该决定，杨操纵了包括“欧阳默”在内的14个证券账户，自2013年3月以来，先后购买了中青报1257.01万股，购买金额3.2亿元，实际获利1.97亿元。

中青报2013年3月至2013年10月的股价

从股价来看，杨是在2013年4月23日第一次在自己的账户上购买中青宝的，当时中青宝的股价只有6元左右。从那以后，中青报的股价一路上涨，到2013年9月，股价飙升至50元，涨幅超过7倍。在此期间，中青宝的股价多次出现异常波动。2013年9月，公司发布了一般风险预警公告，针对2013年4月末股价大幅上涨的情况发布了风险预警。

对此，李默杰在笔录中说，“后来，深圳证券交易所给我们公司发了一份自查交易账户清单。我发现有大量湖南账户买入了中青宝股票。我非常生气，再也没有和他联系过。”

杨在2013年6月25日写给李墨杰的私人信件中表示:“在我看来，市场正在经历一场血腥的下跌。基于以上判断，我决定从明天开始出去并退出。幸运的是，我没有深入参与，成本不高，现在我出去了，我不会赔钱。”“说实话，我在中青报前期的市值增长中还是起到了一定的作用。”他的自视甚高。

已经花了3.2亿元购买中青宝。杨的资金从哪里来？根据监管调查，其资本来源的杠杆率极高。

经调查，杨购买了“中青宝”的资金，其中部分以900万元作为本金，并按1:1的比例从财富证券拨出1000万元，共计2000万元(其中900万元本金来自欧阳默妹和欧阳的两处房产，按揭贷款800多万元，个人集资)；向万某军借款400万元；以资金划拨的名义向段某人借款3000万元；文以1:2的比例出资人民币4000万元，以上合计人民币94000元。

中国证监会表示，杨经常与知情人士李默杰沟通，控制多个账户，并通过杠杆融资、抵押贷款和证券借贷筹集大量资金购买中青宝并出售获利。交易明显异常，且无正当理由或合法信息来源。其行为构成《证券法》第202条所述的内幕交易行为。

在此基础上，中国证监会对杨实施了“不罚一罚”的行政处罚，没收违法所得1.97亿元，并处违法所得1.97亿元罚款近4亿元。

调查和惩罚需要很长时间

与其他内幕交易案件相比，杨的涉案金额不仅巨大，而且时间也很长。

早在2014年8月，市场上就有报道称，欧阳初雪因涉嫌中青报内幕交易受到调查。当时，据知情人士透露，中国证监会监察局于2013年11月底正式立案，由监察大队会同东方交易所、地方监察大队和地方证监局(湖南和深圳)进行调查。调查范围包括但不限于他本人、他控制的中青宝账户、天庆投资、分布在深圳和长沙的许多助理以及中青宝收购的目标公司。

根据湖南证监局和交易所稽查大队此前的调查，很难获得欧阳初雪操纵中青宝股价的证据，这可能不属于传统的坐在村里的方式，但内幕交易可能无法逃脱，这取决于当时收集的证据。

从这一处罚决定中，可以看出，杨在本案中也经过了司法程序。杨在辩护意见中辩称，检察机关认为杨内幕交易的基本事实不能认定，决定不予起诉。如果行政机关再次认定杨的内幕交易行为并给予行政处罚，将导致刑事和行政程序对同一事实的评价发生冲突。杨经历了多次刑事和行政调查，并处理不公正。

对此，中国证监会指出，刑事案件和行政案件的证明标准不同，刑事诉讼和行政诉讼对同一事实的评价标准也不同。本案中，杨交易“中青报”已构成内幕交易，事实清楚，证据真实、充分，符合行政处罚标准。即使检察机关决定不起诉，中国证监会仍可以实施行政处罚，这符合一贯的执法原则和标准。

然而，根据该决定，知情人士、中青报董事长李墨杰可能没有受到处罚。杨及其代理人在辩护中称，杨知道内幕消息的唯一来源是李默杰，但没有追究李默杰泄露内幕消息的责任，希望证明杨不是内幕人士。中国证监会表示，根据证据可以推断，李谋杰没有披露内幕信息的主观意图。

昔日的“首都湘军”现在奄奄一息

尽管中国证监会行政处罚决定中使用的名称是“杨”，但从市场公开信息中仍可以看出，在本案中被处罚的“杨”是湖南省第一村欧阳。

早在20世纪90年代末，“资本湘军”曾一度成为资本市场激烈和霸道的代名词。当时很多公司，如弘毅部、成功部、新华联络部、金庸部、华天部等。通过强大的资本运作和个人风格，一度成为众人瞩目的焦点。欧阳初雪还获得了“湖南第一村”、“三乡第一银行家”等多项殊荣。

根据市场上的公开信息，欧阳初雪于1983年毕业于湖南财经大学。在经历了90年代初资本市场的汹涌澎湃之后，欧阳初雪放弃了《湖南日报》记者的职位，来到深圳赚取了他人生中的第一桶金。早在2000年，欧阳初雪就因在秦岭制造水泥而闻名。据外界估计，他的最高净资产约为20亿英镑。此后，欧阳初雪多次“操作”天一科技、华天酒店、银河动力等股票。

此后，2010年，由于国美电器的“黄陈之争”，欧阳再度成名。欧阳初雪，反对之前的低调，公开宣布他已经和另外两个投资者一起“扫荡”了1亿股国美股票。当时，欧阳初雪表示，黄光裕的胜利符合投资者的利益。"一旦外资成功控制了国美，它将与中国家电行业展开较量."

在华天部门负责人朱金吾倒台、黄光裕入狱之后，欧阳初雪在市场上的话语权逐渐下降。自从欧阳初雪因涉嫌包青内幕交易而被监管机构“盯上”以来，他从未收到任何消息。就市场消息而言，只有一个简短的视频应用在宣传稿中说，它在2018年6月从欧阳初雪那里获得了3000万英镑的天使轮融资，这证明它仍在投资圈活动。