热门:《中国货币政策执行报告》增刊

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一、整理逻辑，引出第一矛盾，自20世纪90年代以来，中国人民银行继续推进利率市场化改革。 进一步深化改革的关键是从理论和实践入手，明确利率市场化改革的基本逻辑和整体思路，正确找到利率市场化改革的关键点，切实引出主要矛盾，实现要点突破，并有一点面，带动整体。 年8月以前，中国存款利率的上下限已经开放，但存款基准利率对银行的存款定价有很大影响，根据银行内部资产负债部门和金融市场部门两个部门的决定机制，存款价格与市场利率联动不强。 在银行信用货币制度中，贷款利率是决定存款利率的重要因素，因此贷款利率可以“一发不可收拾”。 这次改革从拖动贷款利率改革这一“牛鼻子”，改革完全的lpr形成机制开始，进一步推进贷款利率市场化改革。 从实际效果来看，lpr改革起到了一些方面的作用，存款利率和市场利率的“双轨道一体化轨道”也取得了积极的效果，利率市场化改革总体上取得了显著的进展。 二、立足国情，科学设计方案各经济在利率市场化改革中，选择什么样的改革模式，首先取决于自己的具体情况。 美国、日本以循序渐进的方式推进利率市场化，德国、英国等欧洲国家在短时间内开放利率管制，智利等拉丁美洲各国是以过激的方式开放利率管制的典型代表，有些经济国家也有反复试行错误和调整的过程 中国金融体系以银行体系为主，公司融资也以银行贷款为主，银行贷款占社会融资价格的比例最大。 因为这个中国利率系统的关键是贷款利率。 在利率控制过程中，中国人民银行通过理论和实践发现中期政策利率是控制中期市场利率和吸引贷款利率的比较有效的手段。 在利率市场化改革的方案设计中，中国人民银行从银行系统改革贷款利率，发挥中期政策利率的决定性作用，创新推出lpr添加到mlf利率中的形成机制，从机制看lpr对贷款利率具有很强的方向性和指导性， 三、扎实推进，确定改革进度与伦敦银行同业拆借利率改革等国际经验相结合，基准利率改革不能又快又慢。 在合理的范围内尽快推进改革是成功的关键，最晚也容易形成僵局。 lpr改革开始时，中国人民银行对银行采用lpr定价提出明确现实的日程，对银行新发行贷款采用lpr的占有率满足“三五八”的要求，lpr运用情况纳入mpa审查，对mpa的激励制约作用 从改革实际效果来看，大部分银行积极修订纸质合同，升级完整的系统，培训内部员工，加强对外推广，提前实现了“三五八”的目标。 新发放贷款基本参考lpr定价后，仍有大量库存贷款参考贷款基本利率定价。 随着lpr逐步下降，与贷款基准利率的利差也逐渐增大，借款人和银行都具有将库存贷款的基准从贷款基准利率转换为lpr的强烈诉求。 对lpr改革来说，库存贷款价格标准的转换关系到千家万户，是改革的重点和难点，只有库存贷款基本完成转换，贷款基准利率变薄的条件，lpr改革才真正成功。 因此，中国人民银行必须立即推进库存变动利率贷款价格标准的转变，要求金融机构不得新签订参考贷款基准利率的变动利率贷款合同。 要求金融机构在遵循市场化、法治化的大致上下，设置合理的转换时间窗口，制定个人住房贷款的统一转换规则，以尽量简单的方法开展库存贷款价格标准的转换。 年初，突然新冠引起的肺炎疫情对国内经济生产活动产生了很大冲击，一些银行库存贷款价格标准的转换准备也受到了一定的影响。 在这种情况下，中国人民银行将正确研究判决，做出决定，于年3月如期开始转换库存贷款价格标准，于8月末完成转换。 在lpr改革公布后的短短一年内，包括新发生的贷款和库存贷款在内的大部分变动利率贷款参考了lpr价格，改革取得了重要成果，也为国际基准利率改革提供了中国的方案。 四、统筹兼顾，实现多个目标按照党中央、国务院的部署，中国人民银行正确判断国内外形势，抽出难得的时间窗口，迎接困难，认真进取，果断宣布lpr改革，贷款利率“双轨道一体化轨道 中国人民银行将lpr运用占比、协同行为设定贷款利率隐性下限、贷款利率积分差、库存贷款价格标准转换进度纳入mpa审查，起到激励约束的作用。 lpr改革在一年内稳步推进，比较有效地沟通利率传导机制，采用改革方法降低贷款实际利率效果显著，金融支持实体经济效益明显，在疫情冲击的背景下有力地支持了中国经济企业的稳定复苏。 而且，lpr改革完全打破了贷款利率的隐性下限，加强了贷款市场的竞争性，促进了金融结构的优化，促使银行积极提高对中小公司的支持力，中小公司的融资实现了“量增加、面扩大、价格下降”，比较有效地中 下一步，中国人民银行将继续按照党中央、国务院的部署，着力深化lpr改革释放潜力，进一步健全符合中国特色社会主义市场经济快速发展要求的基准利率和市场化利率体系，稳步有序推进利率市场化改革。 发挥利率作为资金价格的重要意义，优化资源配置效率，进一步深化金融供给方的结构性改革，金融体系和实体经济相互促进，形成共同快速发展的良性循环，推动经济优质快速发展。 扩展阅读●原标题:《“中国货币政策执行报告书”增刊| lpr改革的重要经验》原文