资本搅动乳业竞合大变局

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对于中国乳制品企业来说，行业排名不是那种身份，而是市场生存的需要。资本之手一直在利用其独特的力量影响中国乳业的排名。现在，一个新的行业变化是不可避免的。

《中国经济时报》记者注意到，从2015年6月12日到2019年6月12日，整个a股市场只有家电、银行和餐饮行业实现了正回报，其中家电增长了10%，银行增长了11%，餐饮增长了96%，这也是为什么乳制品行业的这一变化引起了市场的关注。

暗流涌动

据乳品行业专家宋亮称，这是乳品行业的第二轮并购。第一波M&A浪潮始于2011年至2014年，当时M&A的主要目的是满足自身的市场需求，实现走向全球的目标。第二波M&A有一个趋势，在2017年和2018年出现。M&A的目的是满足自己的供应链系统，并建立一个更具竞争力的系统。两次并购，首先解决“有”的问题，然后解决“高质量”的问题。

自2019年以来，乳制品行业的并购一直很激烈。3月18日，伊利宣布收购威斯特及合作乳业有限公司？ed 100%股权。4月17日，河南科迪乳业有限公司欲收购河南科迪速冻食品有限公司100%的股权..4月22日，新希望乳业控股有限公司(以下简称“新希望”)宣布收购福州澳牛55%的股权。

然而，这些并购只是“轻微的”，这不足以动摇整个乳制品行业的排名。直到君乐宝脱离蒙牛，宣布“独立”。6月30日，蒙牛在香港宣布将出售其在君乐宝乳业51%的股份。在此之前，君乐宝已经进入了乳制品行业的“十亿俱乐部”，直接威胁到了行业排名第三的光明乳业。

2017年，君乐宝乳业首次突破100亿大关，2018年销售额达到130亿元。按照君乐宝的目标，2022年将冲刺300亿元。与光明乳业相比，2018年收入为209.86亿元，同比下降4.71%；归属于母亲的净利润为3.42亿元，同比下降44.87%，为2009年以来的最大降幅。

按照目前的发展速度和速度，君乐宝超越光明只是时间问题。然而，自从光明在2018年第三季度变得“英俊”以来，其市值大幅反弹，并超越了总体趋势。一位资深人士告诉本报记者:“蒙牛与君乐宝的这次交易价格约为pe的25倍，蒙牛也获得了特别大的分红。企业的生息债务和未来固定资产的巨额投资都留给了君乐宝。蒙牛从君乐宝的退出比恒天然从北门美的退出更有纪律。尽管得到了地方政府的支持，但基于地理位置和竞争，君乐宝的发展仍不确定。值得期待的是光明和君乐宝中的哪一个将进入中国乳业的前三名。

复杂和混乱

君乐宝独立后，乳品企业的排名已经基本清晰。然而，如果将行业排名第七的黄石集团6月21日宣布引进战略投资者纳入视野，乳制品行业席位的排名将再次陷入混乱。

黄石集团从2014年开始提出“打造西南第一乳品企业”的战略。到目前为止，它已经在广西、云南、贵州、四川、湖南、广东等省的乳品行业建立了21家分子公司。目前，它是中国最大的水牛奶技术研究和产品生产加工企业，水牛奶产品的产量和销量均居全国第一。

黄石集团总市值在13家上市乳品企业中排名第七，区域乳品企业总市值排名第一。黄石集团有意引进战略投资者。蒙牛、伊利和光明对“+黄石”的动力最强，其中任何一家“+黄石”都将在行业排名上发生巨大变化。

蒙牛出售君乐宝后，下一步如何安顿下来引起了市场的广泛关注。宋亮表示，蒙牛未来可能会在国内外进行其他并购和融资。“它可能会收购一家低温Pap公司和一家乳制品品牌公司，并将寻求一家大型、政府认可的原材料企业(非牧场)进行合作。”

据行业分析师称，蒙牛最有可能收购低温造纸企业。目前，低温乳制品的开发不仅被大型乳品企业作为“利器”，而且被许多区域性中小乳品企业作为实现突破的法宝。近年来，蒙牛一直在加强低温牛奶的全国分销。蒙牛与君乐宝“分手”后，蒙牛总裁方表示，蒙牛与君乐宝的合作是有限的，蒙牛更注重快速增长和高利润的类别，如鲜奶和奶酪。

乳品专家王定绵告诉记者:“蒙牛的奶粉收入一直都是短板，所以应该从其他方面努力。”蒙牛应重点关注各省的奶源、冷链物流和生产线布局。巴氏杀菌奶的运输半径不到200公里。如果需要3到5年的时间来改进自建生产线，那么通过并购是一个不错的策略。”

西南四省总人口为2亿，占全国人口的14.3%。2016年至2018年，广西和云南液态奶的复合年增长率超过10%。此外，面对东盟的国际化战略，西南四省是重要的“窗口”。2018年底，伊利斥资5亿元人民币收购了泰国最大的冰淇淋厂，业内评价为“伊利的高价显示了其对打造东盟的渴望。”

据公开数据显示，目前在广西低温牛奶市场，黄石集团以41.7%的市场份额排名第一，蒙牛以22.4%的市场份额排名第二，伊利的市场份额紧随蒙牛之后。在云南低温牛奶市场，新希望以32.1%的市场份额排名第一，黄石集团以24.7%的市场份额排名第二，伊利以12.5%的市场份额排名第四，蒙牛的市场份额只有5%。

伊利的液态奶工厂已经基本覆盖了全国，西南地区是伊利为数不多的几个可以接受空.布局的地区之一通过战略合作，伊利将超越蒙牛和新希望，成为中国西南乳品市场的绝对领导者。此外，黄的水牛奶和低温酸奶符合高端乳制品的发展趋势，将补充伊利和蒙牛的高端产品线。

业内人士表示，光明、三元、新希望和广州唐嫣的乳品业对这个市场有野心，补充位置和类别具有战略意义。

王定绵告诉记者:“今年3月，我去黄石集团调研，发现其自动化生产线目前在国内乳品企业中处于比较先进的地位，原主要乳品企业如果兼并黄石，可能有助于争夺西南市场。然而，皇帝的战争仍然需要做许多事情。例如，像大理这样的工厂的股权关系应该进一步合理化。”

不管是什么样的强大联盟，乳制品行业的变化都是不可阻挡的。