人造肉概念卷土重来 两条方向布局

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2019-2025年全球植物人造肉市场规模趋势

随着比尔·盖茨等大牌“人造肉”R&D和制造企业受到市场追捧，汉堡王等快餐品牌在美国推出人造肉汉堡，“人造肉”成为新的出路。中国第一代“人造肉”产品预计将于9月上市。除了与真正的肉味道相似之外，“零胆固醇”已经成为第一代人造肉的另一个卖点。据分析，随着人造肉的加速普及，相关概念股有望受到基金的青睐。

第一个事件驱动的人造肉将于9月推出

近日，有媒体报道称，北京工商大学食品与健康学院副教授李健与蔬菜肉类品牌合作开发了中国第一代“人造肉”产品，预计将于9月上市。即将推出的“植物人造肉月饼”模仿老上海鲜肉月饼，许多老上海居民被邀请做对比测试。大多数品尝者分不清两者的区别，它的主要原料来自大豆蛋白和豌豆蛋白。除了相似的味道，它真正的卖点在于营养，因为植物蛋白有一个天然的优势，那就是零胆固醇。

目前，国内已有60多家企业声称生产人造肉，但大多数企业不具备核心技术能力。北京工商大学食品与健康学院从事人造肉研究的副教授李健说，中国的人造肉才刚刚起步，它的质地和味道都不同于美国。

李健介绍说，他暂时与蔬菜肉品牌达成了合作意向，他的团队主要解决蔬菜肉风味的科学问题，这也是一个难点:“创业公司来找我们解决一些蔬菜肉风味的科学问题。我们闻到的每种食物都有数百种甚至数千种风味，因此如何分析这些风味的物质基础并去除一些不良物质是我们面临的一个难点。”

此外，双汇的子公司史密斯菲尔德食品公司也推出了人造肉制品。美国最大的猪肉生产商史密斯菲尔德食品公司(Smithfield Food Company)于2013年被万洲国际(前双汇集团)收购，该公司最近宣布将推出一系列基于大豆的素肉产品，并加入“人造肉”战争，以满足消费者对肉类替代品日益增长的需求。

事件动态人工肉类市场空室大型和快速增长的块

根据人造肉的概念和制造技术，人造肉可以分为两类:植物肉和养殖肉。植物肉是以植物蛋白、氨基酸和脂肪为基础，添加酵母合成的植物血红蛋白的人造肉。养殖肉是人造肉，是从动物体内分离提取少量干细胞，在营养液中培养，最后生长分化而成。植物肉是真正的素食，而养殖肉是动物食品。虽然蔬菜肉和养殖肉都属于人工肉的范畴，但在主要原料、技术路线、生产成本、是否实现大规模商业化生产以及性质等方面都存在差异。目前市场上成熟的生产技术是植物肉，而养殖肉还处于实验室研究阶段，不可能实现大规模商业化生产。

健康饮食和环保等消费习惯促进了人造肉市场的快速发展。未来肉类产品将有巨大的缺口。据经合组织数据，2018年，中国肉类消费量达到8829.6万吨，欧盟和美国分别为4426.7万吨和4134.9万吨。目前，美国人均肉类消费量约为100公斤，而中国仅为美国的一半左右。因此，未来中国的肉类消费将进一步增加。据估计，到2030年，中国肉类产品的供应缺口将超过3800万吨，这一缺口可以用人造肉来填补。

全球蔬菜肉类市场正在迅速增长。根据市场和市场的最新研究报告，2019年全球植物性人造肉市场规模约为121亿美元，预计年复合增长率为15.0%，到2025年将达到279亿美元。由于全球消费者越来越偏好植物性食品，许多公司，包括初创企业和老牌公司，都进入了这个高增长市场。嘉吉(美国)和泰森食品(美国)等知名食品公司已投资生产蔬菜肉制品的初创企业，预计这将在未来几年促进蔬菜肉制品的销售。

中国植物肉的起源早于非肉类。目前，中国从事蔬菜肉类业务的三大企业包括深圳旗山食品、江苏宏昌食品和宁波苏莲食品。其中，深圳旗山食品成立于1993年，产品包括高纤维蛤蜊制品、大豆蛋白制品、小麦蛋白制品等近300个品种；江苏宏昌食品成立于2010年，拥有丰富的产品线，包括精致火腿、阳光美式、经典东方系列等数百个品种；宁波苏莲食品成立于2010年，主要经营各种素食产品。

据兴业证券称，中国人造肉行业没有巨人，未来发展是巨大的。中国肉制品行业巨头双汇、雨润、罗进、新希望、石闻农业等大型农牧企业目前还没有涉足人造肉领域。但是，随着人造肉产业化技术的进一步成熟，相信在不久的将来，类似的产业化技术和产品如贝延顿肉和不可能的食品将会扩展到中国市场，与传统的素鸡和素鱼一起丰富中国人的餐桌，从而带动领先的肉制品企业进入人造肉领域或吸引新的进入者，从而引发产业格局的调整。

原材料和加工+销售的投资机会

银河国际认为，人造肉在短期内不太可能取代真正的肉，这主要是由于人造肉的高成本、有限的生产能力和消费者偏好。然而，随着越来越多的新公司进入这个行业，人造肉的成本下降到与牲畜肉相同的水平，这些障碍将被消除。对肉类生产链的长期影响可能是深远的。

农作物供应商:他们可能会从更大的需求中受益，因为人造肉类供应商，如贝延顿肉类和不可能的食品，在增加了他们的份额后，继续增加产量。目前，由于成本等原因，豌豆一般被用作人造肉的植物蛋白来源，但也可以用其他作物代替。

肉类加工商:短期内，预计对泰森、霍梅尔和jbs影响不大，因为它们也计划推出高端人造肉类产品。然而，从长远来看，可能会有一些负面影响，因为它们的份额将被行业中的新进入者所失去。一些经营上游业务的综合生产商也可能受到不利影响。肉类替代公司:随着肉类和不可能的食品扩大生产能力，他们将受益于销量的增加。他们还可能面临来自养殖肉类供应商的挑战。

上游畜牧公司:随着人造肉带来的竞争加剧，养猪业的长期盈利能力将被拉平。中国畜牧公司目前的估值是每头猪的ev值为5000-12000元，这显然是夸大了，因为每头猪的长期利润只有300-450元。

招商证券建议从两条主线布局。从主题投资的角度来看，a股目前没有纯粹的目标，而国内消费市场巨大。渗透率小会带来巨大的市场规模，叠加猪肉供应缺口与海外企业成功经验的矛盾。未来，a股上市公司将不会被排除在外。逐步布局人造肉市场，我们可以注意两条主线，一是原料和加工:大豆种植龙头北大黄，种植+深加工哈尔滨高新技术，双塔食品；销售类别:小吃龙头来伊拉克。