避险情绪推升金价 黄金主题基金表现亮眼

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自美联储本轮降息以来，内外经济环境动荡导致市场人气上升，以黄金为主的避险资产价格逆势上涨，直接导致黄金题材基金净值大幅上升。分析师认为，鉴于美国经济持续走弱的趋势，预计黄金市场将继续上涨，后续可能迎来加速上涨期。投资者可以通过黄金主题基金参与市场。

黄金资产继续发光

“黄金本身就是一种有色品种，其价格会受到供求关系的影响。然而，从更广的范围来看，黄金实际上是一种可以与美元相比较的实物货币，它与美元之间存在着一种颠倒的关系。”一家华南基金的分析师向记者指出，美联储的这一轮降息叠加了内外部经济环境的波动，避险情绪使基金转向追逐黄金资产，导致金价和黄金相关资产持续上涨。

记者发现，本轮黄金价格行情开始于两个多月前。伦敦现金图表显示，金价在5月31日达到每盎司1300美元后平稳攀升。在7月19日1，450美元/盎司的关口后，金价上涨越来越强劲，然后在8月7日突破1，500美元/盎司。数据显示，从5月31日到8月7日，金价累计涨幅已经超过15%。

作为联动反应，comex黄金期货的主合约图也与黄金价格高度相似。数据显示，从5月31日至8月7日，comex黄金期货主合约价格已从每盎司1292.5美元升至每盎司1522.7美元的最高水平，创下近6年来的新高。此外，随着股市持续下跌，逆势上涨的黄金概念股已成为“绿树中的一抹红”。其中，领先的黄金股老凤翔在8月7日和8日相继推出两条长阳线，股价突破50元，自7月15日以来累计上涨20%。

“从目前的形式来看，基本上可以确认，自2016年7月以来，黄金已经突破了1，400美元/盎司的中期阻力位。”诺安基金国际业务部总监、基金经理宋庆向记者指出，目前，世界各大央行纷纷降息，发达市场国债已达到负利率水平。“在目前的宏观环境下，黄金资产的价格将在未来一至两年内上涨。可能会大幅上涨。”

主题基金净值反弹

数据显示，目前有31只黄金概念主题基金(不同股票单独统计)，总规模近100亿元。由于黄金资产的回暖，这些主题基金的净值也在不久的将来大幅反弹。

在净值增长方面，从6月黄金市场开始，截至8月8日收盘，31只基金的平均累计单位净值增长率为8.14%。其中，8只基金累计净值增长超过10%，最高的是前海开源金银珠宝甲，增长25.12%；紧随其后的是前海开源优势蓝筹甲、前海开源沪深核心资源甲、前海开源胜信甲，累计单位净值增幅也分别达到22.19%、20.32%和18.7%。此外，截至8月8日，市场上仅有的四只黄金etf(Boss Gold etf、国泰黄金ETF、华安黄金ETF和E Fund Gold ETF)自6月以来的净值均增长了16%以上。

"布局黄金的主要逻辑是，美国经济低迷已逐渐得到证实."前海开源基金执行投资总监、前海开源金、银、珠宝混合基金经理谢毅指出，在这种经济下行趋势下，黄金价格更高。与此同时，经济衰退通常伴随着降息和其他相关措施，这也将进一步提振黄金，使黄金资产脱离相对独立的市场。

加速的市场仍然落后

"预计金价仍将保持上涨势头."招商基金相关投资研究人员向记者指出，美联储目前的降息幅度低于市场预期。此外，7月份，美国ism制造业的pmi降至51.2。当月新增非农就业岗位16.4万个，失业率为3.7%，工资增幅适度上升至3.2%，劳动力市场不再过热。“基于此，美国经济可能继续走弱，预计这将继续推动金价向上波动。”

宋庆告诉记者，“最近，美联储降息叠加了内外部经济环境的变化，全球金融市场波动很大。在早期阶段已经持有或配置黄金资产的投资者可以继续持有投资组合，中期金价上涨值得期待。”相应地，平安基金表示，在短期内，内外部环境的动荡将有助于释放经济下行压力和资产泡沫风险，对黄金和年中报告表现有较强把握的板块或个股可以在行业配置中进行配置。

“当避险情绪增强时，黄金、白银、贵金属和保价期货合约将更加看涨。目前，这一波避险市场至少将持续到今年第三季度末，而回归的主调将在10月份之后才开始。”一位华南期货投资分析师表示。

中国南方一家经纪公司的分析师表示:“自2014年以来，美联储已数次加息。现在，它预计将进入一个下行周期，黄金市场预计将迎来一个拐点。不过，目前可能刚刚出现，黄金市场的加速上涨期尚未到来。”