银行股赚钱效应渐显

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■谈论正义

■我们的记者张伟

最近，平安银行和宁波银行的股价连续创新高。银行股长期以来被许多投资者视为“无利可图”的股票，但事实上，近年来银行股的盈利效应逐渐显现，一些股票的价值投资产生了大量的利润。

截至9月26日，上证综指今年已经上涨了17.45%。许多银行股明显优于上证综指，平安银行、宁波银行、招商银行和南京银行同期分别上涨67.48%、57.27%、39.76%和31.11%。此外，上海浦东发展银行和常熟银行同期也增长了20%以上。

据市场参与者统计，截至9月23日，在上市以来总市值增幅最大的20家a股公司中，银行股占据了7个席位，即平安银行、上海浦东发展银行、民生银行、招商银行、工商银行、兴业银行和农行。如果用这7只银行股票组成一个投资组合，5年前每只股票以1万元的等额本金买入，5年后的总收益率为117.43%，年化收益率高达16.81%。这意味着上述7只银行股的长期投资收益良好，大大优于同期上证综指(上涨近30%)。

一方面，a股市场仍以股票型基金游戏为主，银行类股并不十分活跃。与白酒行业相比，银行业流通量大，市值大，个股多，没有集体上涨，个股趋势分化更加突出。截至9月26日，许多银行类股今年的涨幅不到10%，农业银行和交通银行也出现了小幅下跌。

另一方面，一些银行股在调整后没有出现强劲反弹。例如，中国工商银行在2018年2月创下7.77元的历史新高，然后进行了调整。一年多来，人民币汇率一直在5元至6元之间波动，9月26日收于5.55元。交通银行在2015年6月达到9.7元的峰值，自2016年以来一直横向波动，9月26日收于5.52元。散户投资者热衷于追逐短期概念股，这让他们给平淡无奇的银行股留下“不赚钱”的印象。一些在高位买入的投资者很难找到解决办法，甚至认为银行股“不赚钱”。

银行股的投资价值受到许多机构的青睐。a股上市银行的基本面是好的。近年来，资产质量明显提高，抵御风险能力增强，业绩增速普遍回升。今年上半年，21家a股上市银行利润增速超过10%，6月底，与去年年底相比，五大国有银行建立工农外交关系的不良贷款率有所下降。例如，平安银行去年上半年的业绩增长了6.5%，而今年上半年的业绩增长了15.19%。该行的不良贷款率从去年年底的1.75%降至6月底的1.68%。招商银行上半年净利润同比增长13.08%，6月末不良贷款率同比下降0.13个百分点。

中国银行研究院9月25日发布的《2019年第四季度全球银行业展望报告》显示，a股上市银行年利润增速保持稳定，银行业抗风险能力继续提升。预计到2019年底，上市银行拨备覆盖率将超过200%，不良贷款率将在1.5%左右。

截至9月25日，沪深股市共有315只净亏损股票，银行业的净亏损率很高。共有23只股票出现净亏损，占该行业上市公司的69.7%。银行股的优势在于估值低。就连飙升至创纪录高位的平安银行，其最新动态市盈率也低于10倍，市盈率也低于1.2倍。

随着更多中长期资本进入市场，a股市场的投资者结构将发生变化，被低估的银行股将受到青睐。平安银行、宁波银行、招商银行等银行类股屡创新高，将带来盈利效应，并逐步提升散户投资者的投资意愿。