母基金周刊：海外基金设立地角逐之ADGM——中东版开曼群岛

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战略

说到阿联酋，人们很快就会看到中东的石油、沙漠和土豪的图片，但很少将其与资金联系起来。但是在这个国家，一个新的国际金融中心正在强劲崛起。

说到阿联酋，人们很快就会看到中东的石油、沙漠和土豪的图片，但很少将其与资金联系起来。但是在这个国家，一个新的国际金融中心正在强劲崛起。

阿布扎比是阿拉伯联合酋长国的首都。十多年来，中国经济发展迅速，金融服务业发展成熟，银行众多，资本雄厚，拥有几只世界上最大的主权财富基金。2015年10月，阿布扎比政府根据阿联酋联邦法令建立了阿布扎比全球市场(简称“adgm”)。在制定战略和起草法律法规的过程中，adgm选择了与世界领先的金融机构、监管机构等国际金融中心等重要参与者合作，这是注定不同的。adgm顶级设计最难的特点是直接应用英国法律，英国法律和英国法律在这个领域(重要的事情说三遍！)，这使它成为中东第一个实行普通法的地区。

1.adgm组织结构

阿拉伯联合酋长国是一个由七个酋长国组成的联邦国家，其中阿布扎比和迪拜是最著名的酋长国。Adgm位于阿布扎比东北部的艾玛丽亚岛，面积1.14平方公里，是一个独立的管辖区。adgm董事会对其管辖范围内的事务拥有全面的管理权，可以在其管辖范围内颁布法律法规，并确保监管框架能够积极应对市场变化和发展。Adgm有三个独立机构:注册局、金融服务监管局和adgm法院。

商业登记局主要负责辖区内实体的登记、许可、变更(如企业名称、注册地址或董事的变更)和注销。此外，商业登记局还负责对其管辖范围内的实体进行合规监督，包括罚款、暂停业务或根据实体违规的严重程度在必要时吊销许可证等处罚。

金融服务监管局(fsra)是亚洲开发银行的一个独立金融服务监管机构，负责制定金融服务监管法律法规，监督本地区的金融活动，并发放金融服务许可证，包括银行、资产管理公司和保险公司的许可证。

Adgm拥有独立的法院和仲裁机构，直接适用英国民事和商事普通法。adgm法院的主要法官也来自英美法系国家，如英国和澳大利亚。adgm初审法院和上诉法院对其管辖范围内的所有民事和商业纠纷拥有管辖权，其判决可在adgm和阿联酋联邦法院执行。此外，自2018年10月以来，adgm仲裁中心已全面投入运行。

2.ADGM基金的设立

(1)基金类型

adgm辖区内允许设立的基金形式丰富多样，与世界主要基金设立地(如美国特拉华州和开曼群岛)基本一致。adgm中的基金可分为以下几类:

A.法律形式，包括公司、有限合伙和投资信托基金；

B.基金结构，包括独立基金、主基金和伞型基金；

C.运营模式，包括开放式基金和封闭式基金；

D.业务类型包括共同基金、对冲基金、私募股权基金、房地产基金、房地产信托和投资基金、上市基金和穆斯林合规基金等。

(2)资金监管要求

Adgm的基金监管要求根据不同的基金类型有所不同，按照监管从宽松到严格分为以下三类:

A.合格投资者基金:它们是监管最少的，不需要向fsra注册，只需要在首次发行前向fsra备案。这种基金只能以非公开的方式从专业投资者那里筹集。投资者人数没有上限，但最低投资额需达到50万美元；

B.豁免基金:监管程度适中，此类基金无需在fsra注册，只需在首次发行前14天向fsra备案。这种基金只能以非公开的方式从专业投资者那里筹集。投资者人数没有上限，最低投资额仅为5万美元；

C.公共基金:它们受到最高程度的监督。他们需要在fsra注册并提交基金发行文件，这些文件可以公开提供给个人投资者。然而，基金的投资和贷款能力可能是有限的。

3.adgm基金经理

(1)基金管理人执照

在adgm中提供金融服务的实体，称为受监管实体，需要获得(I)商业许可证；由商业登记局签发；(二)金融服务监管局颁发的金融服务许可证。

根据不同的客户群体和资产规模，adgm的基金经理可分为以下三类:

A.初创基金管理公司:只能为专业投资者提供服务，投资者人数不足30人，资产管理规模不足2.5亿美元；

B.限制性基金管理公司:它们只能向专业投资者提供服务，但对投资者人数和资产管理规模没有限制；也

C.零售基金管理公司:可以面向所有客户(包括零售客户)，对投资者数量和资产管理规模没有限制。

(2)商业模式

区域经理+区域基金:在adgm注册的基金经理在获得上述许可后可以设立和管理区域基金。

区域经理+区域外基金:adgm区域的基金经理也可以在区域外设立和管理基金，基金经理只需向fsra备案并说明基金的投资目标和策略。

地区外基金经理+地区内基金:在其他司法管辖区获得基金管理许可证的基金经理也可以直接向fsra申请许可证，在adgm地区内设立和管理基金。

区域外基金经理+区域外基金:在这种情况下，如果你想在adgm筹集区域外基金，你需要通过获得fsra许可的公司开展筹资活动。

4.税收和外汇政策

阿联酋目前不对资本收益、股息、利息、特许权使用费、服务费和在阿联酋或外国司法管辖区获得的其他收入征税。阿联酋也不征收个人所得税。就业收入、附带利息、董事费和其他收入可以免税。在adgm地区设立的公司及其员工可享受50年免税(包括所得税、预扣税、资本利得税等)。)。阿联酋的外汇不受限制，可以自由汇出，但必须符合阿联酋政府的反洗钱规定。

5.离岸基金设立展望

阿联酋是中国“一带一路”战略的重要组成部分，与中国的经贸往来也非常密切。Adgm与中国人民银行、中国证监会、上海自由贸易试验区、前海管理局、上海证券交易所等金融监管机构有着广泛的合作和联系，并于2018年5月在北京设立了首个海外办事处。目前，中资企业在阿联酋油气、新能源、基础设施建设、通信、金融、贸易等领域取得良好进展，并积极开拓阿联酋核电、航空航天、人工智能、无人驾驶等高新技术市场。在这些实体经济的支撑下，该地区对投资平台和基金的需求也逐渐增加，adgm可能成为离岸基金的新选择。