一场和索罗斯的世纪豪赌 改规则是终极杀器

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作者:缓缓君

刚才，索罗斯做了一个空港股新闻，正在播放。事情是这样的。许多媒体报道称，索罗斯购买了20万股空单股，并在空港上市。然而，这一次，他又摔倒了。首先，9月4日，由于修正案的取消，香港股市单日上涨3.9%。随后，9月5日，索罗斯再次制造空港股，但意外遭遇港交所电子系统故障，导致衍生品交易暂停。

如果这是真的，港交所的伎俩太完美了，所以如果索叔叔敢做空，我会拔掉你的网线，改变规则。

事实上，这并不是因为香港金融机构改变了对付索罗斯的游戏规则。索罗斯上一次做空港股是在1998年，当时他遭受了一次重大失败，他也在改变规则时被香港证券交易所击败。让我们回顾一下索罗斯上次是如何输掉湘江的。

这篇文章是对作业的补充，是关于1997年至1998年间香港历史上的金融保卫战。

在此之前，索罗斯在1992年成功地攻击了英镑。

当时，英格兰银行对索罗斯的量子基金损失了77亿美元，而索罗斯以20倍的杠杆打开了英镑。

1992年9月15日，英国被迫退出被称为“黑色星期三”(当地时间)的欧洲汇率体系。

成功地攻击英镑使索罗斯赚了10亿美元(如果把德国、法国和意大利的利润包括在内，总利润为20亿美元)，这使他在第一次世界大战中一举成名，并向全世界展示了什么是“富如敌国”。

1994年，索罗斯做了同样的事情，攻击了墨西哥比索，这使得整个墨西哥金融体系倒退了五年。

1997年，索罗斯再次出击。

通过同时攻击货币、股票市场和期货指数市场，数百亿美元从泰国、印度尼西亚和马来西亚等东南亚国家被掠夺，导致这些国家的外汇储备被空掠夺，经济倒退数十年(泰铢汇率直接减半)。

在横扫东南亚国家后，索罗斯拿走了他的战利品(很多钱)，并瞄准了亚洲金融中心香港。

当时，香港刚刚回归中国。一旦下跌，不仅香港经济会倒退几十年，中国也会丢面子

从1997年10月至1998年6月，国际炒家三次狙击港元，均赚取巨额利润。

首先，他们在战前囤积了大量港元，然后突然大规模抛售，严重影响了港元汇率。

当时，香港受制于自由市场，每次都只是通过提高短期贷款利率来为自己辩护。

1997年10月23日，香港银行的隔夜拆款利率甚至飙升至280%。

随着利率的飙升，以索罗斯为首的国际投机者暂时无法借入港元，因此他们不能做空.

因此，汇率已经稳定，但推高利率也将打击我们自己的股票市场。280%的利率直接导致恒生指数当天暴跌10.04%。

然而，一旦股市迅速下跌，就会引起市场恐慌，导致股市进一步下跌，就像滚雪球一样。

这正是索罗斯想要的。

因为索罗斯和其他国际投机者已经准备好同时进入make/きだよきだよ/stock市场和期货指数市场。

股票下跌越多，他们赚的钱就越多。

因此，香港一度被华尔街称为“超级自动取款机”。

1998年8月，当狼吞虎咽之时，时任香港财政司司长曾荫权和金融管理局总裁任志刚向时任香港行政长官董建华报告了政府干预市场的想法。

董建华决定试一试。

据曾荫权事后回忆:

“在我决定干预市场的前一天晚上，我坐在床上哭了，不是为了我自己，而是担心如果这个决定是错误的，它将伤害中国香港。我如何向中央政府和公民解释呢？”

现在对我们来说，政府干预市场已经成为一种常见的做法(尤其是在特朗普挑起贸易战的背景下)，但这在当时对香港来说确实是一个非常困难的决定。

因为在此之前，香港的繁荣一直是建基于自由市场的基石之上，而当时学术界的主流观点也支持自由市场的立场。

一些著名的西方经济学家甚至声称，如果香港政府干预市场，将是“对自由经济原则的践踏”(这就是叶最初在《东方华尔街》一剧中反对自己观点的原因，该剧恢复了当时香港主流经济学家的关注)。

然而，后来的事实证明政府干预是一个明智的选择。

在1998年8月7日至8月13日期间，以索罗斯为首的国际投机者疯狂地冲击市场，香港恒生指数的收盘价一路暴跌至6660点，比去年的最高点16673点低了60%。

8月13日，香港政府悄悄组织资金入市，买入了大量国际投机者抛出的期货合约。

8月14日，香港政府以官方身份正式参战，将巨额外汇资金带入股市和期货市场。

游戏的风格基本上和电视剧一样，就是买很多股票和期货合约，提高银行的隔夜利率，从三个方面打击国际投机者。

据估计，香港政府当天花了约40亿港元干预市场。

(《东方华尔街》用了40亿的数字)

索罗斯最初押注香港政府不会干预市场(政府对市场的暴力干预将严重影响香港自由市场的公信力)。他们原以为香港会放弃联系汇率，但没想到香港政府会小题大做，这让国际投机者大吃一惊。

然而，索罗斯选择与香港赌上一个世纪。

一方面，国际投机者疯狂地抛售股票和期货合约；另一方面，香港政府不遗余力地按照命令接受一切，双方都在烧钱，而不是忍耐。

8月27日股市一开盘，国际投机者就卖出了大量资金，而香港政府则斥资200亿港元，委托10家券商买入恒生指数的33只成份股。当天收盘时，恒生指数与前一天基本持平，微涨88点，基本持平。

8月28日，恒生指数期货的结算日，决战开始了。

香港政府和国际投机者对汇丰控股、香港电信、长江实业和中国电信(你卖多少我就吃多少)等许多蓝筹股发起了猛烈的攻守攻击，当天市场创造了790亿港元的每日交易纪录。

在香港政府动用了几乎所有外汇储备后，恒生指数最终被推高至7829点的收市点，国际炒家被迫在高位平仓，造成重大损失。

然而，这些资本掠夺者并没有放弃，他们打算将空的股指期货合约从8月份转让到9月份，并继续与香港政府对抗。

但这一次，香港更加努力——直接改变游戏规则。

9月7日，香港金融管理局颁布了新的外汇、证券交易和结算规定，通过限制/0/，提高保证金和降低仓单申报门槛，增加了国际投机者的投机成本。

另一方面，俄罗斯主权债务违约也导致索罗斯等人遭受重大损失，弹药也很匆忙。

(据说索罗斯的量子基金因俄罗斯债务违约损失了20亿美元，借钱给他的银行家甚至敦促他提前偿还贷款。(

眼见大势已去，国际炒家完全丧失斗志，纷纷逃离香港。

为了打赢这场没有硝烟的战争，香港付出了惨痛的代价:自入市以来，香港政府已动用了超过100亿美元，消耗了外汇基金的13%。

尽管索罗斯的最终盈亏状况尚未公之于众，但业内主流观点认为，香港政府在这场战争中取得了可怕的胜利。

关于1997 -98年香港的金融防御战，香港和内地之间有两种极端的观点。

例如，这里有学者将所有功劳归于中央政府。

与此同时，香港的一些本地人认为，香港在那场战争中靠自己打败了国际投机者，而中国政府没有提供帮助。

在我看来，这两种说法太偏激了。

香港之所以敢于孤注一掷，与索罗斯赌一把，是因为朱镕基总理在1998年3月19日回答中外记者提问时明确表示:

"中央委员会将不惜一切代价帮助维持香港的繁荣！"

(朱镕基总理)

当时，香港的外汇储备为820亿美元(现在看起来不多，但当时在世界上排名第三)，索罗斯等人动用了数倍的金融杠杆，他们的可用资金与香港相差不大(有人说索罗斯等人可以动用数千亿资金)。

然而，中国政府有1280亿美元的外汇储备(当时世界排名第二，日本排名第一)，这让索罗斯等人有所顾忌。

再加上在决战的关键时刻俄罗斯的债务违约，索罗斯弹药不足，所以香港在没有中央政府帮助的情况下赢得了这场硬仗。

但你不能说中央政府没有帮忙。

在金融市场，信心(或预期)有时比黄金更重要。

这是因为不仅香港政府，许多中资机构也参与了救市行动。当时我们支持国家，是因为我们相信“如果弹药用尽，中央政府不会放弃香港，但一定会拯救香港。”

在这种信念下，每个人都可以毫不犹豫地投入战斗。

直到那时，香港才最终赢得了金融防御战。

二十年过去了，这段历史仍然令人激动。

感谢勇敢守护香港金融保卫战的政府和同胞。

你的努力值得所有人铭记。

附言

虽然有人认为香港政府干预市场带有违反自由市场的污名。

但是被资本掠夺者恶意操纵的市场绝不是自由市场。

此外，从现在起，从来就没有真正的自由市场(毕竟，即使是标榜自由市场的美国，也率先挑起了一场大规模的贸易战)。

又是附言

当国际投机者发现这场战斗在大陆开枪之前已经达到了极其悲惨的境地时，他们转而将战场转移到了韩国。然而，没有得到大老板支持的韩国最终被国际投机者搞得天翻地覆，甚至电视上也有消息称，韩国人民踊跃捐赠黄金，帮助国家渡过难关。

(亚洲金融风暴期间，各国货币大幅贬值，但中国内地和香港保持货币稳定。(