新三板定增“寒流”初现转机 两极分化优质企业定增溢价

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新三板公司在追加融资方面遭遇“寒流”，但在今年第三季度有所好转。统计显示，虽然第三季度发布固定收益计划的上市公司数量较去年同期的293家大幅下降，但与今年第二季度相比略有增加。固定收益融资是新三板企业的重要融资方式之一，优质企业仍具有较强的吸纳黄金能力。今年第三季度，新增机构投资者认购29亿元，占比59%，软件和信息技术服务业备受机构投资者追捧。

固定增加的“冷流”最初扭转了第三季度发布计划的数量，比前一个月略有增加

今年第三季度，共有151家新的三板公司发布了固定收益计划。尽管这一数字与去年同期的293个相比大幅下降，但与今年第二季度相比却增长了5.30%。151个固定收益计划共筹集资金81.34亿元，比上个月增长23.49%。

新第三委员会前三个季度的数据是几天前公布的。虽然新三板市场的主要指标波动不大，但在科技板块的影响下，高质量的新经济公司受到资本的追捧，新三板的造市指数和创新指数在第三季度都增长了3%以上。在首次公开募股方面，五家新的三板公司成功登陆科技板块。此外，151家新成立的三板公司计划筹资总额为81.34亿元。

今年以来，监管部门持续推进新三板股权分置改革的措施频频出台，全国股份转让公司相关负责人也在第三季度不断表态，在一定程度上提振了市场信心和改革预期。分析师认为，新三板市场仍有大量优质企业。目前，公司估值普遍较低，投资者应关注行业板块的领军企业，选择科技属性强的企业。

固定收益融资是新三板企业的重要融资方式之一。虽然近两年新三板市场低迷，但优质企业仍有较强的吸纳黄金能力。根据9月份公布的38个固定收益案例，有8个案例的融资额超过5000万元，其中锂离子正极材料行业的领军企业——背叛集团计划融资15亿元。

根据公告，出卖计划以每股24元的价格发行不超过6250万股的股份，预计募集资金总额不超过15亿元。本次发行未确定发行目标，以现金认购。募集资金主要用于总部及子公司的流动性和银行贷款偿还。

公司主要从事锂离子电池正负极材料的生产，是中国负极材料的龙头企业。据公开信息，该公司在新三板上市近4年，完成6次固定增资，共募集资金10.2亿元。

由于二级市场低迷，一些新三板公司自上市以来一直没有交易，因此在设定固定价格时不能参考股价。在发行上述固定收益计划的38家公司中，有6家公司自上市以来没有交易，但固定收益价格并不便宜。例如，致胜科技确定此次提价为每股26.67元。

It行业受到机构的追捧

据统计，今年7月至9月，新三板公司共募集资金49亿元，其中实际控制人、控股股东及关联方等“拥有人”认购11亿元，占22%。

同时，新增机构投资者认购29亿元，占59%。软件和信息技术服务受到机构投资者的追捧，包括游喧软件、瑞穗科技和甲骨文等10多家公司。

此外，特种设备制造、医药制造等行业也赢得了机构投资者的青睐。中融电气、中科韦伯、扬子证券等40多家公司完成了此次固定增长，被新的机构投资者席卷。

许多金融机构充分利用新三板平台进行融资。除上述两项大幅增长外，中诚保险今年上半年共筹资15.53亿元，融资规模排名第三。募集资金主要用于补充营运资金。本次发行股份数量为7.69亿股，发行价格为每股2.02元，广州汽车集团有限公司认购6.36亿元；广州开发区金融控股集团有限公司认购9.17亿元。

数据显示，中诚保险主要经营各种机动车辆保险业务、其他与机动车辆保险相关的财产保险业务、短期健康保险和意外伤害保险业务，以及上述业务的再保险业务；使用国家法律法规允许的保险资金和中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。

今年上半年，中诚保险资本市场波动频繁。除实施固定增资及完成增资外，公司还收购了广爱保险经纪50.2%的股权。根据半年度报告，上半年公司实现营业总收入8.26亿元，同比增长1.81%，实现归属于上市公司股东的净利润2923万元，扭亏为盈。

虽然固定收益市场在第三季度出现反弹，但看今年的固定收益市场仍然乐观。今年上半年，新三板公司在追加融资方面遭遇“寒流”，放弃固定收益计划的公司数量同比减少了一半，计划筹资金额也同比大幅下降。据仅在一个月内完成的筹资情况看，并没有超过50亿元，尤其是5月和6月，分别只筹集到11亿元和15亿元。在2016年和2017年，当市场条件好的时候，每月融资规模超过100亿元的情况并不少见。因此，今年上半年上市公司融资187亿元，远低于去年上半年的473亿元和去年下半年的313亿元，同比下降60%。

熟悉新三板固定收益市场的业内人士表示，导致固定收益规模缩小的因素仍然“司空见惯”。如果早期投资基金缺乏有效的退出渠道，就很难实现；新三板市场整体盈利效果不好，难以吸引增量资金。