资产质量更上一层楼 招商银行零售业务优势稳固

本篇文章2484字，读完约6分钟

作为中国最大的股份制银行，招商银行的股价从每股24.26元涨到37.54元，今年以来一直在上涨。

2004年，招商银行率先提出零售业务和中间业务作为业务战略调整的方向，全行业都在努力增加公共投资。经过十多年的发展，它享受着零售业发展的蓝色海洋。

需要指出的是，推动招商银行“腾飞”的不仅仅是零售转型的红利、优秀的资产质量等因素，招商银行利润的持续增长也获得了正反馈。

零售业务带来资产和负债优势

招商银行的零售金融优势离不开十多年来的业务调整和转型。根据广发证券研究报告，2005年，招商银行零售业务收入占总收入的25.54%，零售业务税前利润占总税前利润的13.26%。

根据招商银行2018年的数据，2018年招商银行零售金融业务的利润率有所提高，税前利润为582.63亿元，同比增长20.34%，占该业务线税前利润的59.34%；营业收入1258.46亿元，同比增长16.11%，占全行营业收入的50.63%，同比增长1.56个百分点。同时，零售金融业务的成本收入比为35.47%，同比下降0.55个百分点。

那么，招商银行在零售金融方面有哪些优势？

天丰证券银行首席分析师廖志明在接受采访时表示，零售业务的核心部门通常分为财富管理、信用卡、消费贷款和住房抵押贷款。招商银行拥有高端客户等良好的零售客户基础，这使得招商银行的存款成本较低，同时也带来了大量的活期存款和较好的利差。

从净息差来看，2019年第三季度招商银行净息差环比收窄，但仍处于较高水平。廖志明告诉记者，招商银行的高利差主要来自其零售优势。零售优势带来较低的债务成本，仅次于四大银行，招商银行的资产收益水平相对较高。零售业务对资产和负债都有帮助，因为零售的优势将降低银行的负债成本，增加贷款利润。例如，信用卡贷款和消费贷款的贷款利率将高于企业。

同时，廖志明还指出，招商银行的零售优势也体现在理财上。招商银行的零售业务带来了它的客户群。招商银行拥有良好的高端客户基础，理财和代销业务优势明显。

事实上，零售业务仍将是未来银行利润的驱动力之一。

交通银行金融研究中心高级研究员武文在接受《全国商报》采访时表示，总体而言，随着消费的升级，零售业务仍有/0/的增长。特别是目前，银行优质资产相对较难找到，银行仍将增加零售领域的信贷供应，例如按揭贷款比例和消费贷款收入比例仍将增加/0/房。另一方面，随着银行进一步加大服务实体经济的力度，企业贷款仍将保持稳定增长。随着银行业竞争的加剧，各银行将采取差异化发展战略来促进自身的收入增长。

广发证券分析师君妮告诉记者，就抵押贷款而言，由于目前监管部门控制着住房相关贷款的总额，因此必然要占总投资的比例。预计住房抵押贷款和房地产开发贷款总额将保持稳定或有一定的同比增长。压力下降，但在结构上，一些银行表示，它们将通过控制发展贷款的增长率来稳定抵押贷款的增长(也可能有一些考虑认为零售消费贷款的风险敞口将减缓和稳定风险)；就消费贷款而言，风险依然存在。一些银行今年已经放缓了消费贷款的投资。然而，随着消费贷款的标准化和互联网金融等高风险联合债务的终结，它在未来仍将具有投资价值。

不良率为2015年以来最低

去年，该条例对不良贷款的认定提出了要求。今年以来，商业银行按照监管要求，将超过90天的不良贷款作为次级贷款严格执行，甚至许多银行将90天的划分标准提高到60天。

据不完全统计，国家商报记者发现，自2013年以来，银行已严格认定所有超过90天的贷款为不良贷款。同时，2016、2017、2018年末，不良贷款占逾期90天以上贷款的比例已上升至120%以上。

而招商银行的不良贷款指数处于较低水平。截至2019年9月底，招商银行的不良贷款率仅为1.19%，为2015年底以来的最低水平。此外，我行不良贷款余额也逐月下降，贷款利息率和贷款利息余额均较年初下降。

廖志明告诉记者，招商银行的贷款风险控制非常审慎，招商银行的贷款利率可能不会像城市商业银行那样高。然而，招商银行的风险控制非常审慎，不良贷款识别标准也非常严格，因此实际上很少有人关注招商银行的资产质量。同时，招商银行也是一家零售型银行，资产质量与经济周期的相关性不高。

招商银行拨备覆盖率处于较高水平。截至2019年9月底，招商银行拨备覆盖率为409.41%，同比增长51.23个百分点。

记者注意到，许多商业银行的拨备覆盖率都很高。

君妮告诉记者，2019年银行营业收入快速增长的主要原因是金融市场利率大幅下降，降低了银行间债务成本。由于银行间成本下降的滞后影响，收入中心在2020年出现下滑。考虑到中国目前正处于经济低迷时期，银行为保持较高的拨备覆盖率而增加拨备，这是基于应对周期性低迷的“以丰补歉”理念。

诚然，招商银行较高的拨备覆盖率提供了一个厚厚的“安全缓冲”，但如果财政部的新规定在未来实施，拨备覆盖率较高的银行会有较大的利润波动吗？

君妮告诉记者，拨备覆盖率较高的银行不太可能直接释放利润或利用这部分资金扩大规模。他认为，高概率是继续加强不良贷款的识别和处置，进一步提高资产质量，这对短期业绩影响不大。然而，该政策的实施将使银行经递延所得税调整后的利润降低/0/，从长期来看，这可能会在一定程度上增加损益表的波动性。

此外，他指出，从中期来看，经济增长下行压力依然存在，在净资产收益率下降、不良贷款生成中心上升的情况下，行业很难长期保持高水平的拨备覆盖率，因此这一政策不会构成约束。因此，我们认为，无论是短期还是中期，这项政策对该行业的基本面几乎没有实际影响。

然而，商业银行仍然面临着资产质量下降的压力。君妮告诉记者，回顾过去，后续监管可能会引导银行将逾期超过60天的资产列为不良资产，并可能实施新的金融资产风险分类方法。预计2020年银行的不良表现和信贷成本压力不会低于2019年。

同时，武文指出，商业银行将继续强化全面风险管理理念，积极完善风险管理体系，不断加强各重点领域风险防控，提高风险管理精细化水平，继续推进全面风险管理转型，同时深入应用金融技术，进一步加强风险管理。