跨年流动性投放发力 央行两日净投放4800亿

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今天，央行推出了300亿元人民币的7天反向回购操作和2500亿元人民币的14天反向回购操作，总计2800亿元人民币的反向回购操作。由于今天没有到期的反向回购，当天实现净投资2800亿元。

昨日，14天反向回购的中标率为2.65%，较此前的2.7%下降了5个基点。值得注意的是，自2018年4月以来，央行14天反向回购操作的利率一直保持在2.7%。2016年2月2日，最近14天的反向回购利率从2.7%降至2.4%。这是在一年期mlf和七天期反向回购利率下调后，14天期反向回购利率在过去四年中首次下降。同时，中国人民银行表示，将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，并在年底保持稳定的流动性。

许多分析师认为，央行重启反向回购操作主要是为了保护元旦期间的资本需求。需要指出的是，14天反向回购利率的下降并不是新一轮的“公开市场降息”，而是与之前的mlf利率和7天反向回购利率下降相一致的后续行动。接近年底和明年初，仍有必要关注RRR降息是否有望实现。

中信固定收益明确表示，近几个月来，年间资本利率大幅上升，随着元旦的临近，年末年间资本需求旺盛，资本利率有所上升。在暂停反向回购操作20天后，央行在年底重启反向回购操作，以满足资金需求，确保年末银行体系整体流动性合理充足。与此同时，央行重启了14天的反向回购操作，以安排新年的流动性。