全国股转公司总经理徐明：新三板改革将为 私募基金发展带来新机遇

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王鸿编辑孙芳

近日，国有股转让公司总经理徐明在“2019中国私募股权行业峰会”上表示，新三板改革在优化发行制度、优化市场结构和交易体系、建立转让机制、扩大投资者队伍、完善市场退出机制等方面采取的措施，将为私募股权基金的发展带来新的机遇。希望各类机构投资者在产品、人员、合规、风险控制等方面做好准备，积极参与新三板改革。

徐明表示，私募股权基金是资本市场的重要力量，在促进资本形成、支持技术创新和产业转型升级、缓解民营中小企业融资困难等方面发挥着越来越重要的作用。据权威统计，截至今年11月底，私募股权基金参与了新三板上市公司5438笔股票发行，投资2540亿元，占市场发行融资总额的51%。与此同时，私募股权基金已经成为新三板市场最重要的专业机构投资者。截至11月底，新三板市场共有25000个私募股权证券账户(包括股权和证券)，占专业机构投资者账户总数的93%。此外，私募股权基金作为专业机构投资者，具有更强的价格发现能力和更理性的投资理念，在稳定二级市场方面发挥了积极作用。

同时，新三板市场的发展也给私募股权基金带来了机遇:新三板市场为私募股权基金提供了大量高质量的投资对象；作为一个开放的市场和透明的市场，新三板公司上市后持续的信息披露和标准化机制降低了私募股权基金的投资后管理成本；新三板市场提供的公开交易机制和以市场为导向的M&A重组体系也为私募股权基金提供了新的退出渠道。

徐明还提到，2017年以来，新三板出现了一些新情况、新问题。例如，市场流动性不足，市场持续低迷，定价功能失效，融资功能弱化，给投资新三板的私募股权基金带来挑战。他表示，一方面，上述问题受到国内外宏观环境变化、部分私募股权机构投资决策等多种因素的影响。，但更多的是由于新三板市场本身的流动性没有得到改善，市场基本功能退化，市场缺乏活力和吸引力。“随着新三板改革的全面深化，市场生态得到改善，市场活力得到激发。这些问题将逐步得到缓解和解决。”徐明表示，优化发行制度、优化市场结构和交易体系、建立股票市场转换机制、扩大投资者队伍、完善市场退出机制和实施分类监管等六个方面的改革措施，将为包括私募股权基金在内的各类投资者带来新的发展机遇。