＂爆雷＂！有183亿货币资金 却兑付不了债券18.7亿 东旭光电的股民坐不住了

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另一家公司爆炸了！

11月19日上午，徐东光电宣布，由于公司资金短期流动性困难，中期票据“16徐东光电MTN 001a”和“16徐东光电mtn001b”无法按期兑付。

从表面上看，这只是一个未能按时支付债券的事件。

然而，在第三季度报告中，徐东光电的财务报告仍有183亿元的货币资金。

可以说，183亿元的货币资金支付18.7亿元的债券应该不难。

投资者反应强烈！

徐东光电和徐东蓝天于19日暂停交易。截至11月18日，徐东光电以4.8元收盘。

以前的白马股票无法偿还债务。

没钱，藏不住

11月18日，上海清算所发布了两条商业提示，暴露了徐东光电资金匮乏的本质。

根据上海证券交易所的数据，“16徐东光电mtn001a”于2016年11月16日发行，发行总额为22亿元，期限为5年，票面利率为4.48%，年利息支付。

10月28日，公司宣布“16徐东光电mtn001a”未售债券的票面利率由4.48%上调至7.48%，投资者的转售申请从10月30日开始，至11月5日结束，转售价格为100元，行权日期为11月17日。

“16徐东光电mtn001b”于2016年11月15日发行，发行规模8亿元，发行周期5年，票面利率5.09%。像“16徐东光电mtn001a”一样，每年付息，到期还本付息。

11月19日上午，徐东光电在上青发出业务通知后发布了回应公告，称尚未收到“16徐东光电mtn001b”和“16徐东光电mtn001a”的付息资金。

据了解，“16徐东光电mtn001b”债券应付利息为人民币4100万元；“16徐东光电mtn001a”投资者回购债券金额18.7亿元，该债券应付本息合计19.69亿元。

本公司称，由于短期流动性困难，本应于2019年11月18日支付利息及相关转售给基金的“16徐东光电mtn001a”和“16徐东光电mtn001b”未能如期支付。

11月19日中午，徐东光电和徐东蓝光宣布停牌，称已接到徐东集团通知，徐东集团控股股东徐东光电投资有限公司拟将徐东集团51.46%的股份转让给石家庄市人民政府SASAC办事处，或导致公司控制权发生变动。

里奇。账面货币资金为183亿元

事实上，直到10月30日，徐东光电才发布了第三季度报告。

公司前三季度营业收入125.66亿元，同比下降27.21%，上市公司股东应占净利润11.35亿元，同比下降13.71%，公司总资产724.4亿元。

徐东光电成立于1992年，是一家集设备制造、技术研发、液晶玻璃基板生产和销售为一体的高科技企业。

子公司徐红光电是华为和小米的重要供应商，防碎玻璃“熊猫王”的市场份额在中国名列前茅。

从第三季度报告可以看出，公司流动资产高达448.89亿元，其中货币资金183.16亿元，存货51.83亿元，应收票据2.55亿元，应收账款118.01亿元。

然而，公司也有很多流动负债，总计270.46亿元，其中短期贷款101.29亿元，应付票据12.44亿元，应付账款71.70亿元。

早在5月15日，深圳证券交易所就因为该公司发行了货币资金充裕的可转换公司债券而发出了询证函。

当时，该公司回应称，其所从事的光电显示行业是高度技术密集型和资本密集型行业，技术壁垒高，资本需求大，回收期长。为了赶上美国和日本的主要寡头竞争对手，该公司除了股权融资之外，还需要通过计息负债获得必要的资金，用于持续的R&D和运营。产业特征决定了产业链中的大公司一般都具有资本需求大、负债高的特点。

大额储蓄和大额贷款有什么问题？

子公司如火如荼。在第三季度报告中，公司的货币资金达到183亿元。为什么徐东光电没有支付债券转售金额？

《财富》杂志曾多次联系徐东光电，但没有得到回应。

财富君也向巨峰投资的高级投资顾问张旭提出了这个问题。

张旭表示，根据公司第三季度报告，存货、应收账款和其他应收账款中的流动资产总额约为188亿元，约占流动资产总额的42%。这些资产流动性普遍较弱，导致短期流动性减弱。

此外，公司母公司报表中的其他应收款金额为115.7亿元，比2018年末增加84%。这表明公司今年的资金占用非常明显。

徐东光电遭遇闪电爆炸后，投资者反应强烈。

一些投资者说:“去年，我看到你儿子有点像康德鑫和三聚环保。果然，幸运的是，这次它跑得很快。”

一些投资者开始询问如何捍卫徐东光电的权利。

一位一直关注徐东光电的股东表示，徐东光电在某种程度上与康德信非常相似，主要是因为徐东光电存在“大额存款和大额贷款”的问题，一些公司账面上有大量资金。如果你想借钱，这家公司是有问题的；此外，如果大股东有高质押、高减持和大规模发行债券的现象，这样的公司可能很棘手。

根据《财富》杂志6月份的计算，徐东光电拥有183亿货币资金，占总资产的25.28%，而生息债券占总资产的40%以上。这是典型的大额存贷款，经纪人也称之为“双存双贷”。

同时，公司股权质押份额达到20%。

现在的徐东光电和原来的康德鑫、康美很相似，有很多的货币资金，但是总有一笔债是无法偿还的。

民生证券(Minsheng Securities)曾在研究报告中表示，“高存高贷”企业的整体信用风险相对较大，盈利能力和偿付能力低于上市发行人的平均水平。

张旭还认为，结合徐东光电子近三年来最新的第三季度报告，公司最大的问题是经营活动产生的净利润与现金流量明显不匹配，且现金流量波动过大，表明利润质量不高；其次，在母公司的资产负债表中，其他应收款和长期股权投资项目的金额相对较大，这些资产一般难以定性，说明资金可能会有一定程度的占用。

我们将拭目以待，看看故事会如何发展。