关注上市公司 信息披露质量——聚焦年报中公司业务情况的披露

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关注上市公司

信息披露质量

——注重在年度报告中披露公司的经营情况

一、关注上市公司经营状况的重要性

充分了解上市公司的主营业务是判断上市公司所处行业和分析公司财务数据的基础。不同行业或采用不同经营模式的上市公司往往表现出不同的财务特征。如果你不了解上市公司的盈利模式和经营状况，对公司业绩的分析将会成为无源之水。作为内部人，上市公司的管理层往往比投资者更了解公司的运作。因此，在年报中关注上市公司业务的介绍，对于中小投资者充分了解公司在报告期内的经营情况，做出合理的投资分析和投资决策非常重要。

二.上市公司年报业务披露的要求及现状

中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告内容与格式》(2017年修订)，对上市公司经营情况的披露提出了具体要求。在年度报告主体的第三部分——公司业务概述中，上市公司应简要介绍“主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要业绩驱动因素等。公司在报告期内从事的活动，并应突出报告期内发生的重大变化”；第四节经营状况的讨论和分析，上市公司应“讨论和分析财务报告数据和其他必要的统计数据，以及报告期内和未来发生的重大事件，以帮助投资者了解其经营成果、财务状况和未来可能发生的变化。”“讨论和分析应充分说明财务数据变化的根本原因和从业务层面反映的可能趋势，而不仅仅是重复财务报告的内容”。

结合2018年上市公司年报，我们发现大部分上市公司通过文字描述的方式介绍了其主要业务、主要产品和业务模式，部分上市公司使用图片、流程图和列表来辅助解释产品和业务模式，提高了年报的可读性。然而，大多数上市公司并没有介绍他们的主要业绩驱动因素。在《经营状况讨论与分析》中，部分上市公司从业务层面充分解释了报告期内公司业绩变化的原因，并引用数据，逻辑清晰。然而，一些上市公司并没有完全解释这个问题。一些上市公司没有结合业务发展详细解释财务数据变化的原因。其他上市公司也对此进行了解释，但文本空洞是模板化的，这不利于投资者理解公司业绩变化的原因。

3.中小投资者如何利用年报了解上市公司的经营状况

在大多数情况下，对经营状况的介绍和分析主要集中在上市公司年度报告主体的“公司经营总结”和“经营状况讨论与分析”两个部分。由于上市公司年报内容广泛，中小投资者在阅读时必须耐心，充分利用目录，从年报中提取所需信息，注意财务信息，同时注意非财务信息。

投资者在阅读上市公司年度报告时，可以在业务层面上关注上市公司主营业务、主要产品和业务模式的介绍，分析报告期内经营成果和财务数据变化背后的业务原因，以及上市公司经营收入构成、主要客户和供应商等信息。这些信息有助于广大中小投资者更全面地了解报告期内上市公司的经营状况，也是了解公司业绩变化和做出投资决策的基础。

最后，中小投资者可以在中国证监会官方网站上阅读《公开发行证券公司信息披露内容和格式准则第2号——年度报告内容和格式(2017年修订)》等文件，了解上市公司年度报告的信息披露要求。中小投资者在阅读年报时，遇到相关介绍或分析难以理解、空漏洞模糊且不符合上述信息披露标准要求的情况，可以在沪市电子互动、深交所互联互通等平台上向上市公司提问，成为聪明理性的投资者。