A股后市值得期待

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编者按:中国资本市场在国际化道路上的每一个节点都是一个新的起点，这将给监管者和投资者带来新的机遇和挑战。只有通过不断的改革和调整，我们才能应对这种变化，真正享受国际化应该产生的香味。

■我们的记者孙昭

今年以来，中国资本市场稳步对外开放，开放的大门越来越大。

然而，与世界经济前列的美国、日本和人口众多的新兴市场印度等成熟市场相比，中国a股市场在整体估值、泡沫程度和核心指数高度上明显被低估。

今年6月，中国证监会主席易会满指出，从a股市场本身来看，市场估值处于历史低点。目前，上证综指的市盈率为13倍，低于道琼斯指数(19倍)、cac40(19倍)、日经225(16倍)、德国dax30(16倍)和英国富时100(17倍)。

然而，在整体形势明显被低估、宏观经济形势正在好转之际，a股市场估值处于历史低位，市场发展潜力巨大。

事实上，国际市场一直在对具有显著抑价的a股采取行动。大型国际指数公司摩根士丹利资本国际(msci)和富时罗素(FTSE Russell)已选择将a股纳入相关新兴市场指数，并迅速提高a股权重。从长期趋势来看，沪港通北行资本自开通以来一直处于净流入状态。由此可见，越是成熟、先进、理性的外资越来越关注a股。

证券首席分析师王表示，a股市场明显被低估，但萧条效应可以吸引更多资本流入。他指出，中国作为世界第二大经济体，正处于“中青年时期”，仍有许多政策可以操作。然而，随着今后政策动力的逐步增强，发展空间很大。

国务院发展研究中心金融研究所副研究员汪洋表示，中国丰富多样的资本市场是中国经济增长的比较优势。他指出，当前全球经济增长压力巨大，中国作为世界第二大经济体，仍能保持6%以上的年增长率，这为投资者提供了巨大的投资来源。

同时，他指出，近年来，a股市场进行了多项改革，不断提高市场的包容性和适应性，这些措施为市场释放了新的活力。“与其他市场相比，我国资本市场的改革与时俱进，改革的步伐相对较快。以科委为例，不到一年就正式运行了，显示了我们的坚定决心。”汪洋说道。

此外，汪洋强调，中国资本市场开放的步伐非常明显，这种信心来自于我们的改革。“相比之下，其他新兴市场国家防范风险的能力较弱，一旦出现问题，后果非常严重。我国对资本市场的风险有充分的计划，我们有能力化解这种风险。”汪洋说道。

易会满表示，从国内经济基本面来看，稳中求进的局面没有改变，一系列深化改革开放、提振实体经济的政策措施正在逐步落地，有利于稳定投资者预期。他指出，中国资本市场的弹性在增强，抵御风险的能力在提高，市场理性意识在提高，市场生态更加有效。中国对保持资本市场稳定健康发展充满信心。

展望未来，随着中国体制改革和开放的进一步深化，a股将凸显萧条的价值，一些在世界上具有明显竞争优势的行业也将脱颖而出。此外，与过去a股的表现相比，空.a股仍有非常大的涨幅在全球化背景下，a股的价值特征十分明显。随着未来a股结构改革的进一步深化，将会实现更多的分红，a股市场前景值得期待。