创业板业绩明显改善

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记者观察■我们的记者张伟

据深圳证券交易所近日发布的半年度报告统计，2019年上半年，创业板公司业绩大幅提升，第一、二季度利润大幅反弹。

在过去的两年里，创业板公司的业绩经历了波折。从2014年到2016年，创业板公司净利润持续高水平增长。然而，在外部环境极不确定的背景下，2017年创业板公司的增长率开始下降。2018年，为化解前一次扩容带来的潜在风险，部分创业板公司计提了大额减值准备，导致净利润大幅下降。母公司股东应占净利润于2015年及2016年分别增加24.84%及36.39%，于2017年及2018年分别减少15.21%及65.61%。

2019年上半年，创业板公司平均净利润为5944万元，同比下降21%，下降趋势明显改善。乐视的巨额亏损极大地拖累了创业板公司的整体业绩，2018年亏损40.96亿元，2019年上半年亏损100.46亿元。排除乐视的影响，2019年上半年创业板公司净利润仅下降5%，第一季度和第二季度净利润环比继续上升，分别增长153%和26%。

统计数据还显示，2019年上半年，685家创业板公司实现盈利，占89%；448家公司净利润同比增长，占58%；整体毛利率为29.5%，保持领先地位。

值得一提的是，创业板市值最高的公司表现出良好的利润增长势头。龙头企业的竞争力和盈利能力明显强于小型企业，呈现出较强的发展趋势。2018年，创业板公司整体净利润大幅下降，但在100只成份股中，创业板是指总权重超过50%的20家公司，净利润同比增长12.16%。2019年上半年，创业板市场十大公司平均净利润达到11亿元，同比增长51%。创业板有4家公司市值超过1000亿元，分别是迈瑞医疗、文股份、宁德时报和爱尔眼科。迈瑞医疗、文股份、宁德时报、爱尔眼科上半年业绩分别增长26.57%、50.76%、130.79%和36.53%。其中，爱尔眼科是首批在创业板上市的公司之一，过去十年净利润复合年增长率超过30%。

创业板公司具有创新驱动力强的优势，战略性新兴产业占70%以上，高科技企业占90%以上。根据2018年年报数据，创业板公司的平均R&D密集度为5.06%，中位数为5.40%，远高于深市的平均水平。深圳证券交易所发布的数据显示，上半年创业板新兴产业表现良好。通信、电子设备、计算机和生物医药行业的平均净利润分别为8624万元、7298万元、4740万元和1.5513亿元，同比分别增长45%、32%、21%和20%。

自2018年以来，已有60家新上市公司在创业板上市，主要集中在计算机、电子通讯、高端设备和生物医药等新兴经济产业。其中，许多公司在2019年上半年表现良好。例如，今年上半年，迪普科技、卓胜伟、拉卡拉、康龙化工、值得收购等新上市公司的净利润分别增长了20.33%、119.52%、25.31%、38.51%和15.09%。

从制度分析来看，不包括文、、光明传媒以及过去一年发生并购的股票，创业板的利润有了明显的提高。创业板公司内生增长率有所回升，预计2019年利润增长率将逐季度回升。一些券商认为，创业板公司的业绩增长率在2018年已经下降或见底。随着商誉风险的逐步清除，内生增长率将推动绩效的提高。随着国家政策对创新型企业的支持力度加大，科技型企业内生发展的动能预计将继续增加。

科学技术委员会的成立点燃了市场投资科技股的热情。创业板指数今年以来上涨超过30%，明显优于上证综指。根据一些基金公司的分析，以创业板为代表的成长股估值处于历史中心区间。随着成长性行业商誉减值、利润增长率下调、融资环境收紧等不利因素逐步消化，成长性行业的配置价值不断提升。