收费公路账本：市场影响债务规模总体可控

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记者观察■本报记者李海南

近日，交通部公布了年度全国收费公路台帐《2018年全国收费公路统计公报》(以下简称《公报》)，显示2018年全国收费公路减征和免征通行费917.8亿元，比上年增加96.1亿元。全年收费公路收费收入5552.4亿元，总支出9621.8亿元，收费收支缺口4069.4亿元。大约80%的支出用于偿还债务本金和利息。

2018年，减免通行费900多亿元，通行费缺口趋于稳定，反映出收费公路建设和运营的整体形势不断改善。据《公报》报道，2018年，全国收费公路收费收入为5552.4亿元，比上年增长422.2亿元，增幅8.2%；总支出9621.8亿元，比上年增加465.1亿元，增长5.1%；通行费收入缺口为4069.4亿元，比上年增加42.9亿元，增幅1.1%。近三年来，我国收费公路收费收入与支出的缺口分别为4143.3亿元、4026.5亿元和4069.4亿元，总体上趋于稳定。

需要指出的是，债务规模的扩大已经引起了社会各界的关注。有人认为，这与基础设施投资拉动经济发展的快速增长密切相关。毕竟，高速公路是基础设施建设的重要组成部分。事实上，这直接增加了高速公路建设的债务规模。据《公报》报道，2018年，收费公路总支出9621.8亿元的80%将用于偿还债务本息。2018年，还本付息5066.7亿元，还本付息2647.9亿元，维修支出589.3亿元，道路及附属设施改扩建支出191.4亿元，经营管理支出707.2亿元，税收支出377.3亿元，其他支出41.9亿元，分别占52.7%、27.5%和6.1%

根据公告，截至2018年底，全国收费公路的里程比去年年底增加了4335公里。其中，高速公路里程增加5239公里，增长3.9%；一级公路减少1074公里，减少5.2%；高速公路比重由2017年底的81.0%上升至82.0%。

此外，据记者了解，2018年，中国新增收费公路中有75%以上是高速公路项目。显然，由于新增高速公路的成本远远高于到期停止收费的一、二级公路，收费公路的累计建设总投资和负债本金规模进一步扩大。

记者认为，各行各业的人都在担心高速公路建设造成的高负债规模。本质上，他们担心的是高速公路能否在收费运营后按照既定的投资期限及时收回本金并实现盈利。这背后的逻辑是，一旦有一个地方的投资增长是由人为原因驱动的，而实际使用和实际交通量没有得到充分考虑，平均日收费能否稳定还款分配的底线，可能会导致因操作不当而难以偿还投资贷款。

一旦发生这种情况，不仅公路运营商和投资者，银行甚至第三方社会资本都将受到影响。近年来，就收费公路建设而言，与以前广泛使用的bt(建设-移交)和bot(建设-运营-移交)不同，ppp模式已经成为主流模式，即在整个项目周期内各方的权利和责任都可以明确界定，在项目前期引导社会资本投资大大减轻了政府投资的压力。因此，ppp收费公路模式应被视为未来中国收费公路建设的主导模式之一

事实上，早在2015年就明确了鼓励在收费公路领域推广ppp模式的政策方向。2015年5月，财政部、交通部联合发布《关于在收费公路领域推广应用政府与社会资本合作模式的实施意见》，决定在收费公路领域鼓励ppp模式，旨在提高收费公路建设、管理、养护和运输效率，促进公路可持续发展。为了实现这一初衷，除了上述明确而必要的支持措施外，前期社会资本的准确选择和后期的评估是保证投资收益和回报的充分而必要的条件。

由此可见，通过ppp模式建设收费公路，特别是高速公路，具有提高市场决策需求和高效运营的优势。尽管目前收费公路的债务规模有所增加，但由于ppp模式本身的属性要求，与计划经济时代的政府投资相比，社会资本更注重效率最大化:要确保投入的每一分钱都能带来收益，这将释放公众的担忧。要实现这一初衷，我们只能依靠市场本身的决定性作用。

毕竟，无论是银行还是投资者都不会允许低效的投资行为发生，由此产生的债务规模必须在各界允许的可控范围内。正如交通部新闻发言人孙在公报中指出的债务上升问题，由于高速公路里程的增加和总投资的扩大，2018年末全国收费公路债务余额为56913.6亿元，净增4070.1亿元，同比增长7.7%。其中，年末银行贷款余额47744.2亿元，年末其他债务余额9169.5亿元，分别占83.9%和16.1%。" 2017年，债务余额增速低于4288.8亿元，增幅低于8.8% . "