“领头羊”提前锁定全年私募冠军 收益率前十门槛高达244.7%

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随着年底的临近，今年将很快公布内资股私募的成绩单。

来自中国独立第三方机构的监测数据显示，在a股市场先升后降、主要股指全年均上涨20%-30%的背景下，许多私募股权机构的大赢家仍实现了两倍以上的回报率。其中，今年前11个月，已基本确定排名榜首的2019年私募股权冠军的收入为15.88倍，年度业绩前十名的门槛高达244.70%。

同时，在近期a股疲软波动的背景下，今年的私募赢家仍在积极判断年底和明年的市场行情。科技、5g下游、自控、医疗保健和可转换债券已成为许多私募赢家在2019年推荐的投资机会。

私募股权冠军在11个月内赚了15倍以上

最高月收入是170%

根据私募网络的最新私募监测数据，截至12月5日，根据所有股票策略私募产品的最新净值公告日，今年6124只股票私募产品中的首只私募产品的收益率为1587.88。%，这一回报率相当于今年沪深300指数上涨的55倍(截至12月5日，沪深300指数年内上涨了28.85%)，较高。

资料来源:私募网络

定向增发总经理钟对表示，今年的高业绩主要来自a股5g、油气和有色金属板块的主力股票反复准确的投资叠加。

至于业内传言私募在年内获利颇丰，“主要来自港股收益”，私募人士予以否认。

据私募股权消息人士透露，7月份被上述产品准确伏击的一只油气股连续8个交易日涨跌，使得7月份的产品达到今年最高月收益率170%。

与此同时，该私募股权投资者表示:“公司在特定时期，当在特定市场表现强劲，对目标股票把握较高时，使用了股票融资的杠杆，最大杠杆比率不超过1.5倍，这也在一定程度上扩大了产品的收益率。”

在具体的投资研究和选股方面，私募股权投资者表示，公司在上市公司基础研究和选股中的主要思维维度包括行业繁荣、高增长、周期拐点、事件驱动等。今年收购特定股票的收益可能会有一定的运气，但对上市公司基本面的深入研究和跟踪是关键。"

前十个阈值高达244.70%

根据私募网络私募业绩排行榜的排名，截至目前，今年十大私募产品的门槛已经达到244.70%，前九名中的名优产品年回报率都在300%以上。

资料来源:私募网络

在收益率排行榜前30名产品所在的私募机构，投资研究团队的背景涵盖经纪人、信托公司和私营部门。

集中持股成为主要赢家

据CSI君从私募股权机构了解到的信息，上述私募股权产品超高收益的一个关键因素很大程度上来自于集中持股。

林园投资董事长袁林表示，公司今年产品的收入来源主要集中在白酒和医药行业的优质股集中持有，其中白酒股早在几年前就已经开始长期布局。

巴扬资产(Bayang Assets)研究主管康达(Kanda)表示，去年底，从产业基础研究的角度，选择了半导体、汽车电子、新能源汽车等行业涨幅较大的股票。其中，该公司专注于抓住两个半导体股票，这两个增长超过200%。此外，神田还表示，公司下的私募股权合约要求单只股票的最高市值比例可以达到30%，而单只股票在一个特殊账户产品中的最高集中度可以超过80%。

然而，集中持有股票对产品回报来说也是一把双刃剑。

一些私募观察人士表示，单票重仓、融资加杠杆、激进投机区间等操作模式存在相当大的选股和流动性风险。另一方面，过度集中持股和咄咄逼人的高频进入和退出，也容易导致产品净值的起伏。

以20大私募股权产品为例。尽管这种私募股权产品的收益率今年已超过100%，但在2018年曾跌至1元的净值以下。自2011年12月该产品投入运营以来，该产品在过去8年的累计收益率仅相当于同期沪深300指数的涨幅。

资料来源:私募网络

私募:指数风险不大

强烈的横墙风格保持不变

神田表示，自去年11月以来，核心资产板块的持续震荡和回调是由转移头寸和交换大型基金股份的变动造成的。当前的市场估值和市场地位充分反映了对宏观环境的预期。虽然今年白马蓝筹股和科技股总体涨幅较大，但一些优质股的股价水平仍处于底部。其中，我们将重点关注新能源汽车产业链优势子行业、自控和5g下游应用的投资机会。

袁林表示，目前指数风险不大，但个股风险可能很大，这就对投资者选择股票提出了很高的要求。

就核心资产而言，袁林认为，在今年持续上涨后，白酒等大型消费板块的白马股相对更适合持有，而非开仓。考虑到行业业绩的增长前景，从今年年底到明年上半年，医药卫生行业仍将有高质量股票的投资机会。由于发行人财务表现稳定，目前可转换债券估值普遍偏低，相关价值偏低，结构性防御机会也值得关注。

宾诺资产总经理刘亮表示，虽然自去年11月以来，a股市场在年底经历了逐渐走弱，但市场整体估值仍然较低，尤其是银行股、券商股等权重板块估值较低，这很有可能阻挡了空房市的下行趋势。总体而言，现阶段市场仍相对安全。

在具体投资机会方面，刘亮表示，未来a股市场的强势优势股效应有望继续凸显。一方面，今年对白马股的强劲消费，在未来大幅回调后，很难带来所谓的“低水平安全购买点”。另一方面，5g和其他高质量的高科技股预计将长期保持强劲和高估值。