北上资金大笔减持茅台 调入这些板块

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年底，当市场风格迅速改变时，作为“聪明钱”的北行资本也加快了换仓和换股的速度。据最新统计，截至12月初，北行资本a股总流入已达到9200多亿元的历史新高，11月以来的净买入金额已超过600亿元。值得一提的是，在北行资本持续“买买买”的背后，近期高仓位的白马股票大幅减少，一些相对较低的金融股、电子股和周期性股票的仓位增加。本文从个股的情况出发，分析了北行资本近期增持或减持头寸的变化，以供读者参考。

贵州茅台和其他高级白马股票被北行资本大幅削减

据统计，最近一月(11月1日至12月2日，下同)，两市600多家公司被北行资本减持。从单只股票的净减持来看，许多白酒和医药等高消费的白马股(包括贵州茅台和恒瑞医药)被北行资本抛售。此外，有35家公司的股票被北行资本减持了1000多万股，其中涉及2只以上股票的行业包括食品和饮料、医药和生物、媒体、房地产等。

根据头寸市值，北航资本有8家公司的头寸市值缩水超过10亿元，分别是贵州茅台、恒瑞医药、平安、格力电器、中国国际旅行社、平安银行、洋河股份和美的集团，其中贵州茅台的最高市值缩水62亿元(减持头寸+二级市场调整因素)。目前，北行资本持有贵州茅台9895万股，市值1121亿元。值得一提的是，自今年3月北行资本持有贵州茅台1.2亿股的峰值以来，一直在减持。被誉为“医药中的茅台”，恒瑞药业在北郊的市值在贵州茅台之后缩水了57亿元。目前，北行资本持有恒瑞医药4.96亿股，市值414亿元，独一无二。自今年年初恒瑞医药在北行资本持有5.8亿股的峰值以来，它也一直在不断减持，类似于平安和中国国际旅行社。最近，随着市场投资风格的进一步改变，北行资本再次减持了高评级的白马股。

金融、电子和周期性股票受到北行资本的青睐

与减持相比，最近几个月北行资本增持了这两个城市的745家上市公司。其中，有155家公司增持了1000多万股。从行业分布来看，主要集中在银行、非银行金融、电子、化工、有色金属、矿业和钢铁等行业。其中，北行资本增持了1亿多股。共有4家公司，分别是BOE A公司、紫金矿业公司、宝钢集团和tcl集团。与高水平白马股的减少形成鲜明对比的是，北行资本一直相对较低

在行业方面，北行资本已增持31家银行和非银行金融公司1000多万股，这是北行资本的一大幸事。北行资本排名前五的银行股是中国工商银行、北京银行、江苏银行、中国银行和农业银行，增加了5000万股至1亿股。太平洋银行、平安银行、深湾宏远银行等多家非银行金融类股被北行资本增持3000多万股。以银行为例，北行资本目前在一些银行股的头寸已达到今年最高水平。银行业的整体市盈率为6.5倍，70%的股票已经破网。最近，北行资本大幅增持了银行股，这与其目前银行股的低估值优势不无关系。

电子行业位居第二。最近几个月，北行资本增加了11只电子股票1000多万股，其中BOE A股增加了3.37亿股。自去年11月以来，BOE A股一直由北行资本持续增持。目前，北行资本共持有BOE A股8.06亿股，创历史新高。BOE目前的市值为1378亿元，市盈率为55倍，股价低于4元。作为国内电子面板行业的领导者和华为的战略合作伙伴，北行资本头寸的持续增加与其“低位优势”不无关系。巧合的是，与BOE一样具有“大市值、低股价”因素的tcl集团，最近也受到北行资本的极大提振。目前，北行资本持有TCL 3亿股股份，最近几个月，北行资本将其增持至1.09亿股，占30%以上。目前，tcl的市盈率是15倍。北行资本在tcl的大幅增长正是因为其低估值优势。

除了金融股和电子股之外，周期性股票也成为马苏库拉北行资本的一个重要领域。最近几个月，紫金矿业和宝钢分别增加了1.33亿股和1.26亿股。目前，他们分别持有304股和6.88亿股，均处于近期高位。根据马苏库拉的市值，最近1月，北行资本市值增加超过10亿元的公司有6家，分别是万科A、海螺水泥、宁德时报、BOE A、李勋精密和威尔。其中，北行资本使万科a股市值增加16.44亿元。根据万科A披露的最新销售数据，2019年1月至11月，公司实现合同总销售面积3697.4万平方米，合同销售额5735.3亿元。今年前三季度，万科A实现净利润182亿元，同比增长30.43%。万科a股目前估值为13倍，处于历史最低水平。最近几个月，北行资本增持万科a股3945万股，合计持股4.8亿股，处于较高水平。这表明北行资本更加关注一些低水平周期性行业的领先股票。

附表:最近几个月北行资本的前20名头寸