如何当好资本市场新兵 上交所给科创板公司掌门开课

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记者齐豆豆编辑邱江

改革话题，写高质量的文章。“12条深改”主题推动上市公司质量提升，帮助实际控制人等“关键主体”树立正确的信任、治理和发展理念，成为实现高质量发展的重要基础。作为资本市场的新成员，上海证券交易所给科技类上市公司的负责人上了一堂独特的“资本市场课”。

12月2日，上海证券交易所首次举办了科技板块公司董事长、总经理专题培训，聚集了科技板块上市公司董事长、总经理、秘书、财务总监等160余名“重点学科”。本次培训主要关注的是科发局注册制度改革的愿景、变化和责任，如何利用资本市场做大做强，以及如何正确理解媒体生态和价值。中国证监会上市公司监管部副主任、上海证券交易所副总经理陆、、“并购女王”等重量级嘉宾齐聚一堂，“指导”和“支持”科创板公司的优质发展。

科技板块高质量发展的“四步曲”

董事长和总经理在公司的规范运作和业务发展中起着顾全大局、定方向的作用。科技板公司聚集了众多的技术专家和管理专家，但资本市场是一个全新的事物，也是公司进入资本市场的新平台，这对上市公司的管理提出了更高的要求。

中国证监会上市公司监管部副主任曹勇开门见山，对科创公司提出了四个要求:抓住机遇、承担责任、推进标准化、防范风险。

曹勇认为，企业上市后，开放也是一种生产力，规范也是生产力。这不仅是每个人肩负的企业发展责任，也是全社会的责任。希望科创板公司抓住上市的机遇，抓住市场的信任，使企业更好的发展。

“上市后，企业面临的不仅是企业责任，还有公共责任。后者要求我们坚定地承担股东和社会的责任。科技企业面临的市场约束和市场的沉重责任来自市场对科技委员会的期望。”曹勇希望“重点学科”能够勇于承担，坚守科技板块的位置，带领企业走上正确的道路。

曹勇认为，规范不仅为发展带来机遇，也是防范风险的关键。在上市发展过程中，其他行业出现了一些混乱，一些上市公司没有如实披露信息，一些董事长、总经理或实际控制人甚至向上市公司伸出了手，进行非法担保和资本占用，以及内幕交易和市场操纵等行为。资本市场是一个开放的市场，这种监管对企业的要求很高。

随着企业的发展和市场的规范化，市场约束越来越强。好的企业可能会保持良好的增长，但差的企业会受到市场的约束。科学技术委员会的建立和试点登记制度为企业提供了机会，这取决于许多制度创新。科技局强调企业的市场化选择和市场化培育。当企业经不起市场考验时，就会出现市场化退出，这源于市场约束。

曹勇提醒科委会的“重点课题”:防范风险，首先是把重点放在主业上；第二，必须实现良好的内部控制和内部风险控制；第三，要灵活运用资本市场的各种工具。资本市场给科技企业带来的机遇是无穷无尽的，我们希望借助资本市场平台，企业能够健康发展。

严格履行持续信息披露义务

以信息披露为核心是登记制度改革的基本要求。“以信息披露为核心”的基本要求需要贯穿于发行与上市审核、发行与承销定价、上市后持续监管等不同层面，贯穿于系统设计与实施的全过程。对科技板块上市公司的持续监管和提高科技板块上市公司的质量，必须首先以履行信息披露义务为基础。”上海证券交易所副总经理陆在专题讲座中强调了一个非常重要的问题，即科创公司上市后应严格履行持续信息披露义务。

上市后，科技企业成为上市公司。身份转变后，将涉及更广泛的投资者、利益相关者、市场主体和舆论监督。“公开”公司的一项重要义务是持续信息披露，这是判断上市公司质量的一个重要维度。

他强调，“上市公司应当远离薄利多销的资本运营，远离违法违规获取不义之财的资本运营。”这种资本运作有很多，如非法担保、利息转移、标的公布、股票价格投机，甚至赤膊占用资金。在登记制度下，在市场环境中，违反法律和条例的成本不断增加，投资者得到更充分的补偿，这些行为必然会受到法律的严厉惩罚。”

为什么我们要严格和持续地披露信息？对于科技公司而言，持续信息披露是为了他人、公司股东和投资者的知情权和选择权，这决定了他们是否买卖公司股票、成为公司股东以及参与内部治理。同时，上市后，它还将受到包括中国证监会、地方证监局和交易所在内的监管机构的监管。其次，履行信息披露义务不仅是一种义务和责任，也是上市后依法保护自身合法权益的客观要求和正确途径。

此外，对信息披露有许多具体要求，这些要求具有很高的专业性和实用性。科技局公司应严格遵守信息披露的合规性、有效性、重要性和公平性。“光顺从是不够的。如何做到充分、简洁和易懂需要努力。科技企业技术先进。在未来，如何以简洁易懂的方式准确表达经营、产品和业务已经成为投资者做出决策和判断的基础。这非常重要。”陆解释了信息披露的有效性。

注册系统下的“关键主题”受到密切关注

为了保证科技板块的稳定和长远发展，实现上市公司的高质量发展，有必要回答信息披露这个“非常重要的问题”。如何解决这个问题？密切关注“重点主体”，把握“重点少数群体”，明确他们在上市企业规范发展中的责任。

谁是“关键主体”？即企业的实际控制人和控股股东董和核心技术人员。对于“关键主体”，权利就是责任，他们有权利，必须受到监督。控股股东和实际控制人的监督是完善配套制度的重要方面，也是提高上市公司质量的“关键”。这意味着，一旦关键的少数人违反了上市公司的利益和其他非法行为，它将承担更高的登记制度下的成本。

要提高上市公司的质量，这些“关键主题”不能发挥作用。上海证券交易所指出，科技股有使命，登陆科技股的企业有初步意向。企业应以主营业务和技术创新为重点，充分利用资本市场。总之，科技企业上市后，仍需加大R&D的投入和技术创新，提高核心技术水平，使技术创新成为企业做大做强的主要动力。只有这样，公司的质量才能不断提高，也才有可能在5年或10年内成长为资本市场的“参天大树”和“大海捞针”。

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借鉴科技板块的经验，促进高质量发展

最近，中国证监会系统内发布了《提高上市公司质量行动计划》(以下简称《行动计划》)。行动计划具体提出了七项重点任务，包括:以投资者需求为导向，提高信息披露的有效性；督促“重点少数”勤勉尽责，提高管理水平；推广科技局经验，推动资本市场整体改革；坚持退市常态化，坚决清理劣质资源；解决突出问题，努力防范和化解重大金融风险；加强精确监管，提高监管有效性；优化发展，中介、舆论、文化等四大生态，形成全社会。

一些资本市场研究专家指出，制定行动计划意味着决策层应从整体和整体的角度审视和规划上市公司的高质量发展，工作部署的七个方面涵盖了上市公司监管的各个领域。而最重要的重点应该是在信息披露监管上做到精确、细致、严格，从而有效提高披露的有效性。

根据行动计划，监管部门将进一步巩固上市公司的会计基础，充分发挥相关部门的共同作用，探索建立全面的财务信息监管框架，防止虚假披露。同时，简化信息披露规则，实行不同行业、不同披露方式，确保信息披露的真实性，强调通俗易懂。

可以预见，科技板块试点注册制度将为上市公司提高质量和效率提供有益的经验和借鉴。