大商所：通过小规模尝试让产业企业感受期货市场管理风险功能

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我们的记者王宁

今年以来，大企业研究所的企业风险管理计划不断推动面向大型现货企业的龙头企业的产业扩张和培育。5月27日，由大商学院主办、SDIC安信期货承办的北大荒集团北安分公司(以下简称北大荒北安分公司)期货期权培训会在网上启动。北大荒北安分公司高管、分公司农场负责人、北安分公司期货部员工等200余人参加了培训。

来自SDIC安信期货、中储粮、嘉吉投资以及大商研究所相关人员的嘉宾针对北大荒北安分公司利用衍生品管理价格风险的实际情况，讲解了期货市场的基本知识，并介绍了企业利用期货、期权等衍生品工具管理操作风险的基本定价模型和成功案例，加深了企业对期货市场的了解。

与会者认为，当前经济全球化进程曲折，多边主义受到冲击，国际经贸摩擦时有发生，农产品产业格局面临新挑战。在复杂的国际国内政治经济形势下，期货市场将对中国农业的稳定健康发展发挥更加重要的作用。

经济全球化的发展给企业的生产过程和生产成本带来了巨大的变化。目前，商品的金融发展使得商品价格不再局限于种植成本，而是商品价格自身的实用价值、时间价值和宏观因素的结果。SDIC安信期货前董事长高杰表示，在新形势下，衍生品市场可以为种植企业提供多方面的支持。她表示，衍生品市场实际上是一个可预测的市场，它不仅可以为种植企业集群现货市场主体提供一个平台，还可以提供远期价格、相关品种的价格相关信息以及一系列现场和非现场风险管理工具。

事实上，世界期货市场的快速发展正在逐步改变传统的交易定价模式、商品流向和加工布局。嘉吉投资风险管理部负责人李梦圆表示，目前，许多国内企业已经能够熟练使用期货期权工具。在此基础上，多元化产品开发的定制套期保值模式逐渐成为国内各企业风险管理发展的新趋势。例如，在国际市场大宗商品贸易中广泛使用的基础贸易模式在国内发展中不够均衡，但在油脂行业得到了广泛应用。70%的棕榈油、豆粕和40%的豆油现货交易是基于期货价格定价的。

此外，国内一些思维超前的企业与专业风险管理公司和交易商合作，开始尝试在基础交易的基础上进行权利交易。据了解，期权的非线性风险收益特性可以更好地满足企业多元化风险管理的需求，提高企业的盈利能力。与传统的套期保值和基础交易模式相比，带权交易可以在占用较少资金的情况下提供更好的风险管理效果。作为上游，种植企业可以通过权利交易为下游提供更多的选择，进一步完善自身的风险管理体系。

套期保值的本质是减少价格波动对企业经营的影响。李梦圆认为，选择正确的方式可以在一定程度上降低成本和现金消耗，并与现货形成完整的结合，从而更好地降低波动对业务运营的影响。她认为，国内企业套期保值模式的多元化发展也将促进行业内各方优势的互补。

记者了解到，大商会2020年的企业风险管理计划也鼓励企业综合利用市场内外衍生工具，通过基础交易和权利交易的方式，探索满足企业个体需求的综合风险管理方案。

据大尚研究院工业发展部相关负责人介绍，今后，大尚研究院将从工业企业在生产经营过程中面临的实际问题和实际困难出发，依托大尚研究院的企业风险管理计划，配合成员单位研究定制符合其实际生产经营的风险管理项目。通过小规模的尝试，工业企业可以真正感受到期货市场管理生产经营风险的功能，从而为未来全面参与期货市场铺平道路。

(编辑李波)