今起涨跌幅20% 活跃资金如何应对？

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从现在开始上下浮动20%

如何处理活跃资金？

⊙孙悦记者费天元○编辑孙芳

科学技术委员会开幕的第一个星期顺利地过去了。在“无限价”的五天里，各种基金的运作策略发生了什么变化？从本周开始，第一批股票的价格将有20%的限制。投资者对此有何看法？记者了解到，在新股的赢家中，卖出策略是主流；然而，相对大量的资本和一些老投资者采用t+0策略。这些新的变化，以及目前的股票博弈模式，增加了科技股基金短期操作的难度，而设置追涨杀跌已经不再可行。

为什么t+0模式工作

“第一天开业后会有很大的增长。那天我在电话拍卖阶段挂上了篮子，心理价格被设定在100%到120%之间。当我触及获利点时，我直接卖出了新股。”从科创板新股首日表现来看，正是这位投资者所预期的。根据交易所的数据，7月22日上午，25只科技股板块集体上涨，较发行价平均上涨120%以上，安吉科技和中卫公司的开盘价上涨200%以上。

在散户投资者中，进入市场的旁观者很多，参与者很少。大多数人持有参与创新的想法，但暂时不在二级市场买卖。进入市场的投资者主要是实力雄厚的热钱和少数经验丰富的老投资者。一位股龄超过25年的老股东说，他拿出20%的仓位参与科技股的交易，以低吸高抛策略为主，即使赔钱，他也可以接受一个小仓位。

与散户投资者的“试水”心态不同，上周热钱把科技股当成了“主战场”。对于科技股首周的操作方式，一位热钱人士直言道:“t+0已经取代了以往的追逐和杀戮，成为了最好的交易策略。”在他描述的实际操作中，科技股每天早上都在第一波下跌，成为最佳买入点。然后，在股价上涨的过程中，前一天剩下的筹码会被抛出，所以在科技股的第一周交易更有效。

t+0之所以有效，主要是因为第一批科技股很少出现单边下跌。从上周二到周四，25只科技股中有22只股票连续三年上涨，大多数全天的股价低点出现在开盘后不久。

预测中长期基金发言权的改善

对于本周20%价格限制下的交易，这位热钱人士预测:“股价波动和换手率将趋同，交易短期资金的意愿将下降。”他认为，一方面，原本活跃在其他a股板块的“每日涨停敢死队”不会大规模涌入科技股板块，因为20%的每日涨停会消耗更多拉板资金，炒板风险更高；另一方面，如果短期基金不愿意参与，关注基本面的中长期基金的话语权就会增强。从目前的情况来看，在首批科技股板块中，有些股票在估值上没有明显优势。

至于科创板此后的交易机会，这位热钱人士坦言:“科创板的主要短期交易机会仍集中在前5天。随着第二、第三批科技股的上市，在短期交易中赚钱只会越来越难。”

对于科创董事会的选股策略，热钱人士建议寻找个股的“特殊性”。在他看来，最好的目标应该由很多因素决定，包括好消息的刺激、业务的稀缺性、发行量太大以及早期的高流失率。当然，上述因素是相对的。

上周三上涨近50%的富光股票就是一个很好的例子。该公司从事的军事业务最近受到有利条件的推动。单只股票的流通市值排在第一批股票的中游。上周二，也就是前一个交易日，成交量达到了58%，排名第一，周三开盘价高于6%，涨幅居前。

上周五，科技股的许多股票单边下跌，这是低吸高卖交易者最不希望看到的趋势。这也从侧面反映出目前科技股的短期交易处于股票博弈状态，改变任何一只主力基金的交易节奏都会动摇原有的短期生态。