木瓜移动撤单启示： 新三板公司冲刺科创板还需自身硬

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记者盛波

近日，北京木瓜移动科技有限公司(“木瓜移动”)主动撤回了科技板块的申请材料，在新三板市场引起了极大关注。作为原在新三板上市的公司，木瓜移动在上海证券交易所经过两轮尖锐的质询后，主动撤回订单，天骏科技、西方超导和嘉园科技三家公司成功进入科技板块首批上市公司名单。

这四家公司的成功或失败，对于正在或将影响科技股上市的新三板上市公司是一个很好的借鉴。在冲刺的路上，有必要衡量自己的硬实力，考察自己是否真正拥有科技创新能力。

为什么要主动撤回订单？

7月8日晚，上海证券交易所官方网站显示，木瓜移动的审计状态变更为“终止审计”。根据上海证券交易所发布的消息，对木瓜移动及其保荐人提出的撤发上市申请进行了审议，并根据有关规定同意其申请，决定依法终止其科技局的撤发上市审议。

从今年3月29日国科会上市申请被受理，到7月8日审核终止，木瓜移动接受了两轮审核询问和回复。与其他企业相比，木瓜移动在科技创新、R&D投资、公司定位等方面都受到质疑。

番木瓜移动在招股说明书中对其主要业务描述如下:“发行人是一家依靠独立研发技术进行大数据处理和分析的公司，主要利用全球大数据资源和大数据处理和分析技术为国内企业提供海外营销服务，包括搜索和展示服务以及效果服务。公司通过技术手段将客户信息和商品信息推送到海外全球媒体，并向全球用户展示和推广。”有些人认为“大数据公司”只是互联网“广告代理商”。

在R&D的低投资加剧了市场对木瓜手机的疑虑。根据招股说明书中最近三年的财务数据，从2016年到2018年，木瓜移动的营业收入实现了大幅增长。然而，这三年来，R&D在收入中的投资比例逐年下降，从2016年的4.94%和2017年的1.20%降至2018年的0.71%，在国家科委申报的企业中排名倒数第一。

上海证券交易所的两轮询价除了“包括标的数量”的硬性条件外，还对木瓜移动的股权结构、董事基本情况、核心技术与业务、公司治理与独立性、财务会计信息与管理分析等诸多问题进行了全方位的询价。第一轮询问和答复的总内容达到438页，而第二轮有238页，问题更加突出。

为什么我们能成功？

另一方面，天骏科技、西方超导和嘉园科技这三家将在首批科技板块上市的前新三板公司，不仅符合“科学含量”标准，而且在各自领域都是最好的。

天骏科技于今年1月将新三板退市。该公司位于机器视觉行业，致力于为精密制造客户提供人工智能和信息技术服务。目前，它有四条主要产品线，包括精密测量仪器、机器视觉产品、自动化解决方案、机器人和云服务。据中国机器视觉产业联盟统计，在国内机器视觉企业中，天骏科技2017年的销售额达到3.19亿元，居行业领先地位。

西方超导主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售，是中国高端钛合金材料的领导者。不应低估西方超导的科学研究力量。公司依托国家和地方特种钛合金材料制备技术联合工程实验室和陕西超导材料工程技术研究中心成果转化平台，开展新材料、新工艺、新设备的研发和工程化。2018年，公司研发投入9051.29万元，占总收入的8.32%。该公司的R&D投资和R&D人员比例均处于行业领先地位。

嘉园科技的主要业务是研究、生产和销售各种高性能电解铜箔，从6到12μm，用于锂离子电池负极集流体和印刷电路板电解铜箔。公司拥有18300吨锂离子铜箔产能，是中国第二大锂离子铜箔制造商。公司的核心产品主要供应给宁德时报、新能源科技、比亚迪等下游领先客户。

“三大股东”仍然是新三板公司申请上市时不可回避的问题。在上述三家公司中，嘉园科技和西方超导都拥有“三类股东”，并成功通过了会议。困扰新三届董事会多年的“三大股东”问题带来了科技董事会的实质性突破。这样，新三板企业就可以放心地将“三类股东”投入战斗。

你自己的力量需要“硬”

7月22日，科技板块将举行首次上市仪式，这让越来越多的新三板公司对科技板块有了美好的梦想，希望有一天能成为科技板块的一员。

然而，不是每个人都能得到幸福的结局。木瓜移动成为首个在冲击科技板块的轨道上主动撤回订单的公司，其失败的原因是自身实力不足。

从万兆业移动的“科学内容”受到市场批评、经过两轮询价后主动撤回订单、天骏科技等三家公司凭借自身充足的“科学内容”、行业状况和财务数据取得成功的事实来看，有必要从新三板的上市公司中获得启示和经验，这些上市公司打算进入科技板块。毕竟，一个人自身的力量需要努力，同时，最重要的是检验一个人是否真正拥有科技创新能力。