央行公告措辞有变 公开市场操作重启料已不远

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7月10日，央行反向回购操作继续停止，200亿元人民币的央行反向回购到期，实现自然净收益。自6月24日以来，央行已停止反向回购13个工作日。然而，值得注意的是，今天公开市场商业交易公告的措辞已经改变，这表明重新开始公开市场运作的日子并不遥远。

今天的公开市场业务交易公告表明，银行体系流动性总量处于合理、充足的水平，2019年7月10日不会进行反向回购操作。在过去的7个工作日里，央行一直表示总流动性处于相对较高的水平。这证实了受央行反向回购到期、存款准备金支付和政府债券发行的影响，流动性“水位”已逐渐偏离前期高位，回到合理充裕的状态。

向下看，央行仍有许多后续的反向回购和mlf到期。此外，7月是传统税收的大月份，月中企业纳税对流动性有很大影响，后续流动性“水位”可能会继续下降。一旦低于合理和充分的水平，央行将很有可能恢复资本投资业务。从这个角度来看，预计公开市场操作将很快重启。