逆回购+麻辣粉，央行本周累计“放水”3170亿元

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2008年8月16日——为对冲税收高峰期等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性，央行今天在公开市场进行了为期7天的800亿元人民币反向回购操作。今天，没有反向回购到期，净投资800亿元。本周，中国人民银行共实施了3000亿元人民币的反向回购操作，本周净投资3170亿元人民币。

截图来源:央行网站

中信经纬的客户发现，本周央行连续5天进行反向回购操作，交易量分别为300亿元、600亿元、1000亿元、300亿元和800亿元。由于没有同时到期的反向回购，净投资为3000亿元。此外，央行15日启动了4000亿元中期贷款业务，比当天到期的金额多出170亿元。根据全面测算，本周的净投资为3170亿元人民币。

15日，市净率大部分下跌，隔夜品种下跌3.0个基点至2.6590%，7天期下跌1.70个基点至2.6780%，14天期下跌3.10个基点至2.7720%，1月期上涨1.30个基点至2.6490%。

分析人士表示，征税期的影响预计将持续一两天，央行的公开市场操作可能还没有结束。此后，随着纳税高峰期的过去，资金恢复正常，预计央行将适时暂停公开市场操作。货币市场的总流动性将保持相当充裕，本月资金大幅收紧的可能性非常小。

民生银行(Minsheng Bank)首席研究员文彬认为，下一步货币政策需要增加灵活性，继续使用量化货币政策，通过增加公开市场操作和选择有针对性的RRR减持机会，保持金融体系合理充裕的流动性；尽快推进“利率整固”，完善贷款市场利率报价机制，适时下调政策利率，引导金融机构降低实体经济部门实际利率水平，促进投资和消费增长，稳定内需。(中信经纬应用)