机构配置压力渐显 10年超长封闭期定开债基现身

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最近，许多基金公司集中报道了定期开放债券基金，关闭期超过3年，有些基金公司还规定关闭期超过10年。据业内人士称，这可能与资产短缺有关。固定债务基础的封闭期越长，可配置的债券资产就越长，可获得的收益就越高。

中国证监会网站显示，固定负债基数是基金公司近期集中报道的品种，许多产品的禁售期超过3年。39个月是相对常见的关闭期。兴业基金报告称，兴业贺锐定期发行债券基金的时间为39个月，安信基金报告称，安信丰泽定期发行债券基金的时间为39个月，交通银行施罗德-于顺定期发行债券基金的时间为39个月，华商鸿昌定期发行利率债券基金的时间为39个月。

值得注意的是，一些报告的定期债务基础已经关闭超过5年。具体而言，交通银行施罗德基金报告了交通银行施罗德宇恒的8年期定期公开债券基金，民生银行基金报告了民生银行巨化的126个月期定期公开债券基金。其中，民生、银行、巨化定期发行债券基金126个月，封闭期超过10年，是目前业内最长的固定期限债券基础。

北京一家基金公司的业务主管表示，这些长期定期债务基础大多是定制产品，目标客户相对明确。“我们报告了一个固定期限的债务基础，封闭期为5年，以满足机构的需求。在市场上，没有多少固定期限债务基础是长期封闭的。”

根据东方财富选择的数据，截至8月14日，共有404个定期债务基数(a股和b股单独计算)，但其中只有5个有3年或更长的关闭期，最长的关闭期为5年。

上海某经纪公司资产管理基金业务负责人表示，该机构赞成设立长期封闭的债务基础，可能与资产短缺有关。他解释说，一方面，利率中心整体走低，另一方面，信用债券两极分化严重，安全资产成为资本追逐的目标，资质较好的公司债券3年期收益率很难达到4%。

“一些机构资本配置周期长，流动性要求低，更注重提高收入。长期固定债务基础在资金配置上更加灵活，基金经理可以长期获得更多。高收入。”他说。

上海的一位基金研究员补充说，如果采用摊余成本法打开债务基础，就必须采取买入并持有到期债券的策略，收益来自于票面利率。在计算收益时，投资债券的到期收益将平均分摊到每一天。封闭期越长，可以购买的债券期限越长，日收益率越高。“这可以与对盈利能力和追求稳定性有一定要求的机构相匹配。”他说。

很多业内人士表示，目前的三年平仓期是银行客户对定期债务基础的主流需求，平仓期超过三年的定期债务基础最符合保险机构的配置需求。