8月15日券商晨会研报汇编

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[中投证券]

宏观策略:虽然下半年的减税和减费仍将对2019年8月14日(周三)投资咨询部增加长度产生一定的支撑作用，尤其是对企业利润方面。然而，几个增长压力点已经逐渐出现。压力点1:外部需求的不确定性增加，增长受到压力。压力点二:在中小银行去杠杆化和短板金融监管的环境下，社会融资增速可能放缓。压力点3:年中，许多与房地产相关的政策已经收紧，房地产销售和投资增长可能面临下行压力。压力点4:消费信贷再次迅速降温，下半年的减税效应逐季减弱。第四季度，该行业总现金流的增长可能会放缓。随着第四季度减税和减费的边际效应减弱，上述四个压力点可能会加大第四季度增长的下行压力。在内外部不确定性加剧的宏观环境下，稳定内需的政策应该适度加码。

5g:除了苹果的利润和股价上涨61%/54%之外，光学声学等核心组件也是主要优势。在4g周期中，虞舜/李勋的利润增长了5/7倍，股价增长了8.5/2.6倍。展望5g周期，我们认为目前5g手机最确定的投资机会是手机半导体单价的上涨。全球看好联发科技(基带芯片)和射频领域(台湾winsemi、美国skyworks、qorvo等)。)；中国大陆对卓胜伟(300782)很乐观。此外，新伟通信、顺罗电子和徐欢电子也是主要受益者。

[苏州证券]

固定收入金属加工:数据发布:2019年8月12日，央行发布了2019年7月的财务数据。7月份，人民币贷款增加1.06万亿元，同比减少3975亿元。人民币贷款余额152.58万亿元，同比增长11.9%，增速比上年末低0.4个百分点，比去年同期低0.6个百分点。7月份，社会融资规模增加1.01万亿元，比去年同期减少2103亿元。据初步统计，7月末社会融资规模存量为214.13万亿元，同比增长10.7%。7月末，广义货币(m2)余额为191.94万亿元，同比增长8.1%，前一年为8.5%。总体而言，6月份的数据表现略高于预期，而7月份的数据有所下降。

[华中证券]

锂电池:7月份，锂电池板块指数弱于沪深300指数。1919年7月，锂电池和新能源汽车指数分别下跌2.96%和6.03%，而同期沪深300指数下跌2.55%，均弱于沪深300指数。锂电池和创业板的估值分别是28.27倍和39.29倍。该行业和一些个股的估值具有一定优势，同时该行业的市场评级与该行业的发展前景相结合。目前，市场环境仍存在一些不确定性，但该行业的一些流通股已经有了一定的安全边际。总体而言，短期内没有趋势机会，只关注一些未实现的目标。中长期而言，中国新能源汽车将继续保持高速增长，该领域仍将有投资机会。然而，个股的表现和趋势将明显分化。结合政策导向、子行业价格水平和竞争格局，建议重点关注上游锂电池关键材料和锂电池领域的投资机会，如宁德时报、党生科技、新筑邦、益威锂能、恩杰股份、星源材料、德赛电池等。

医学:赵岩的新药；8月12日，该公司发布了2019年中期报告。上半年，公司实现营业收入2.01亿元，同比增长48.65%；上市公司股东应占净利润4013.63万元，同比增长78.86%；扣除非经常性损益后，上市公司股东应占净利润为2863.32万元，同比增长87.21%；经营活动净现金流量7373.26万元，同比增长28.43%。每股基本收益是0.25元。该公司是临床前系统安全评估领域的领先企业。主要业务是药物的临床前研究服务和实验动物的繁殖与销售，其中药物的临床前研究服务是公司的核心业务。公司是国内专门从事药物临床前评价的glp实验室之一，在北京和苏州设有两个glp实验室，建立了系统的药物临床前评价技术平台和glp质量管理体系，并通过了国内和包括国际机构在内的许多国家的glp认证和检验。无论设施面积、评估种类或专业水平如何，该公司在子行业都处于领先水平。

[平安证券]

房地产:国家统计局公布了2019年1月至7月全国房地产开发投资和销售数据。其中，房地产开发投资同比增长10.6%，新开工建设同比增长9.5%。投资和建设开始如期下降；商品房销售面积同比下降1.3%，销售额同比增长6.2%，显示出弹性。在市场风险偏好的压力下，主流房企估值低、股息收益率高、业绩增长的优势逐渐显现，鲍莉、绿地、金地等已公布业绩的中期报告均呈现高增长，配置价值继续凸显。建议重点关注估值较低、股息收益率较高、业绩有一定增长且融资占主导地位的保利、万科等房地产龙头企业，以及销售和业绩增长较高的中南、阳光城、荣盛等二线龙头企业。