棉市惨遭烂尾 等待政策调控

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“不幸”从来不会单独出现。每当利润空消息从宏观方面传出，郑棉期货市场都难逃跌停板的连续两次打击。在不到半年的时间里，期货价格已触及六个跌停板，12075点的盘中价格已跌至三年多来的历史低点以下。棉花市场一直受到冲击，现在逐渐变得疲软。在宏观因素的阻力下，基本面的现状如何？

据了解，目前下游纺织企业生产经营困难，终端消费市场需求低迷。除少数纺织企业产品市场广阔，订单可接受外，大多数纺织企业订单稀缺，开工率长期处于较低水平。自6月份以来，大多数较小的工厂都没有恢复启动。如图2所示，根据我们农产品网的统计，截至8月9日，全国主要地区纺织企业的纱线库存为28.7天，比上周增加了0.9天，库存继续逐月上升。其中，河北、新疆、福建纺织企业的纱线库存大幅增加，山东、河南、江苏、浙江的库存略有增加。

全国棉花商品库存逐渐减少，但据协会统计，近几个月来，库存同比下降和逐月缩小。在市场条件的不确定性和空的预期偏差下，纺织企业的采购变得更加谨慎，使用时购买成为一种常态。近年来，由于需求缺口问题，中国棉花进口一直保持增长趋势。笔者认为，虽然国内棉纺产能巨大，但现在是徒劳的。随着替代品种市场的兴起，棉纺织业向国外转移，外贸订单的流失等。，国内棉花消费已被大幅削减。2019年，预计消费量将下降100多万吨，供需缺口将逐步缩小。

据了解，2017/18年度市场上仍有一定数量的国产棉花。笔者了解到，部分资源是大陆纺织企业前期订购的，但由于市场疲软，工厂资金出现问题，最终实际交易失败。新疆监管仓库库存压力较大，部分棉花企业销售进度相对缓慢。由于农业发展银行贷款期限临近，货物在7月底被抛出，整体交易完成。但是，由于宏观形势的恶化，市场变成了无市场的价格趋势，一些企业再次暂停报价。郑棉的主要公司已经将月份改为cf2001合同。截至8月9日，仓单数量为12，879张，有效预测为1，400张。仓单的压力依然存在。因此，总体供应方的特点是数量充足，交货缓慢。

需求低迷已成为市场中长期存在的难题。原材料和成品价格持续下跌，大多数工业企业长期以来一直处于亏损状态。然而，由于“买高不买低”的市场交易心理，市场形势每况愈下。初秋的节气已经过去，纺织服装行业将迎来季节性消费。然而，8月份的国内棉花市场——2018/19年的最后一个月——要么是死胡同，要么是必然结果。2019/20年度，籽棉价格和籽棉交割进度被大多数市场参与者忽视，市场自律能力减弱。经验之谈充满了空谈，我们急切地等待宏观政策调控。