“百年未有之大变局”下篇：减量博弈！每个参与者都在负重前行！

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这是“百年巨变”的下一章——实战章，是前一章——大运会的延续。如果你没看过，你可以走出去，向右转，查看它:

《百年巨变》(上)|米篮原创

在2019年第四季度的经济秋风下，如果你不理解当前的股票游戏，甚至连“减持游戏”都已经是历史的必然，或者你还没有意识到全球债务增长模式的最终结果是“居民部门自己承担风险”，或者你还没有意识到未来十年世界经济整体放缓的战场常态。

然后，作为家庭核心财富的看门人，你真的需要冷静下来，赶上进度。

01

慢点。慢点。慢点。

截至2019年第四季度，经济增长已经连续九年放缓。从下图可以清楚地看出，这一趋势自2010年以来一直没有停止过。

6%的界限将来会被打破。目前，我们采取的一系列“反周期基础设施对冲”只能减缓经济下滑的速度。

▲1978-2019年中国国内生产总值增长率

以2008年的次贷危机为界，前30年是中国经济快速增长的“黄金时期”，年均增长率为10%，这意味着不到7年就可以翻一番。

此后，经济开始从两位数的增长持续下滑。2009年，我们可以看到，在大规模刺激的作用下，经济出现反弹，经济增长率再次尝试两位数增长，但这只是昙花一现，随后是我们经历了九年的经济放缓。

目前，市场的共识是，我们正在经历经济放缓阶段，这一阶段可能会持续15年以上，也就是说，从现在起，我们可能要经历至少5年的经济“下行”。

正式地说，我们目前的困难时期叫做“战略调整时期”。事实上，凭直觉来说，经济增长率已由超过10%下降至约5%。

在大环境下的经济增长道路上，你认为未来的反击会有多艰难？

如果我们期待更长的时间，它将是2049年的官方现代化节点。然后我们保守地估计，每个阶段的增长底线应该是这样的:

从2019年到2025年实现5.5%的平均增长率；在2026-2035年实现4%的平均缓慢增长；从2036年到2050年，中国将实现3%的低增长率。

这是未来最大的基本方面，也是90年代和90年代后两代人一生必须经历的历史环境。对于不可预知的未来，我们需要高度重视，因为只有了解自己，了解自己，你才能赢。

孙子兵法中也有这样的说法:“战场环境，生死之地，不容忽视。”

02

改变！混乱和游戏！

事实上，我们正在经历的变化早在2012年中国共产党第十八次全国代表大会的报告中就已经做出了明确的判断。

十八大报告中有这样一句话:“当前，世界形势、国情、党情继续发生深刻变化，我们面临的发展机遇和风险是前所未有的。”

几年后，在第19届全国代表大会上，这一判断被总结为“一百年来的巨大变化”。

有时，官方话语极其简洁明了，没有系统的认知，普通人很难认识到其内在含义。

在极其严格的公文用词规则下，可以说百年来没有发生过一次“巨变”的时代。

我们普通人应该理解什么？

用《三国演义》开篇的一句话来说，世界正经历着从“一元秩序”到“无序”的过渡:“世界的大趋势必须长期结合，必须长期分裂”。

如果你不明白，让我们举几个例子:

经济发展模式的“一元神话”被打破；

全球产业链中的发达国家吃肉，发展中国家的工作分配模式正在崩溃；

作为一个超级老美女，它承担不起维持秩序的“高成本”；

世界经济一体化的探索正遭受挫折；

……

以上还是比较笼统的，还是远远谈不上普通人。

用通俗的话说，探索世界“资本一元秩序”的周期性失败，使我们有可能尝试一种新的低成本模式来重建秩序，即站在反全球化的对立面，尝试一种新的低成本和更可持续的全球化尝试。

有很多好处，那就是为过剩产能找到一个阶段性的用途，为未来新兴产业的孵化培育一个储备和更深层次的市场。

▲2019年5月26日，中巴经济走廊高速公路(苏库尔至木尔坦段)竣工

老梅的“反全球化”，撕毁各种协议，小心翼翼地干预各种地区冲突等。，从本质上已经从国家政策转变为“保持内政”,这与“绥靖政策”的部分休养生息有些相似。在某种程度上，这也证明了世界正在走向阶段性的无序。

另一方面，我们的反应是尽可能地避免“无序”阶段的失控。事实上，一带一路和命运共同体的新提法也是对“混乱”的负面反应。

除了“百年巨变”的负面影响外，另一个重要因素是第四次工业革命的持续浪潮。

正如危机关闭了一扇门，科技革命的曙光打开了一扇窗，只有当有希望时，我们才能团结起来促进发展。否则，纯粹的负面情绪会遮住我们的脸，每个人迟早都会打架。

正如任先生所说:“第四次工业革命将在人工智能、物联网、大数据等新技术领域深刻改变人类的生产组织形式、国家治理形式和人们的生活方式。”

从某种程度上来说，在这场比赛中谁能顶住压力，冲向第一，谁就一定是这座混乱城市的最终赢家。

谁赢谁输还没有决定。

有机物处于危险之中，这也是所有重大变化的真实本质。

03

股票竞争！递减游戏！

对于我们个人的微观主体，我们可能会更加注意做什么。或者在这样一个长期的战略转折点，个人应该如何积极应对？

首先，目前的生产能力是全球过剩，尤其是在传统行业，而且机会是结构性的。如果你想创业，你必须找到结构性的增长点。

9月，原重庆市市长黄在一次讲话中提到，当前的经济环境分化很大，大多数传统产业增长只有1%左右，甚至汽车、家电等一些传统产业也持续负增长。

这不是一个阶段，而是一种趋势。今年上半年，虽然房地产行业依然一枝独秀，但从长远来看，2017年已经出现了房地产行业的大顶，未来将面临“股票游戏”甚至“减持游戏”下的行业洗牌。

不要碰旧的；

不要碰公寓；

不要接触远郊的新概念；

市区70年产权箱之间的小心碰撞；

……

这些清晰的提醒也是基于时代的变化。

因为，目前和今后十年，国家、企业和个人在各个领域和各个领域的改组正在各个行业进行。

买房前沉思三次，“不要投机”；

关注已经震荡超过三年的一线和二线城市；

年底公寓的坑还是少跳；

远郊的概念可能是一个大坑；

在开发商洗牌的那一刻，他们拒绝没有品牌和服务的“伪开发商”；

……

在长期经济趋势是“走下楼梯”的现实下，房地产牛仍然非常关键，不可能拯救街道。我们只能平衡“稳增长”和“促转变”两个方面。

有一个非常现实的考虑。我知道经济正在“走下坡路”，但对我来说，你绝不能跳下悬崖。就业受不了，硬着陆不是玩笑。你只能保持你的力量稳定，慢慢来。

拖移时间，更改为/0/房间。

承受压力，下危险的象棋。

04

利润壕沟

在过去，如果你的浮动利润依赖于国家的投资，或者全民的债务扩张，你应该利用结构性资产的泡沫来实现你财富的相对超越。

在未来，当投资增长趋势放缓，经济增长趋势下降时，你的财富增值的锚应该如何转换？

或者，新时代财富飞跃的逻辑是什么？

利润。

有人瞎说，规模在缩小，利润会好吗？

这种观点也是经验性的。例如，在房地产行业，2019年，地方政府的土地收入受到很大影响，土地销售收入连续几个月出现负增长，显示出对未来开发商的悲观预期。

然而，房地产行业的洗牌迫使追求利润，这也是历史的必然。

不仅是房地产行业，也是整个行业。正是因为规模已经达到了最大，我们将努力工作的好处给定的规模。就像房地产年销售额是10万亿元，如果让前50名开发商开发经营，同样规模的利润会比现在好。

这是行业规模达到顶峰后的第二次突破，也是寡头时代的一个特征。它被残酷地消灭了，剩下的才是国王，以此来换取行业的整体利益。

有人说这对中小开发商来说是残酷的。

但这是法律。

基于此，自去年底以来，资本市场当前的投资逻辑一直是“主导思维”。越强越强，没有退路。过去，大的是油炸的，小的是油炸的。未来的模式将是，大公司已经被炒掉，或者可能成为大公司。至于小的，如果没有本质的改变，淘汰将成为游戏的必然规则。

上交所50指数和沪深300指数今年为何如此成功，是资本追逐的时代逻辑。

因为目前，新技术方兴未艾，或者一些物种还没有出现在人们的眼前，目前绝大多数的投资目标仍然是传统产业。

利润模式决定了资本市场的最终模式。为什么银行仍然可以充当每次下调的守护神，是因为银行业占整个行业利润的50%。

这不仅仅是普通的。

虽然未来银行业和房地产业的利润“追赶”到房地产业是一种趋势，但旧的利润模式将在过渡期内继续。

操作需要一个过程。

05

杠杆股息？谁增加了筹码？

未来，除了洗牌和保持传统产业的稳定之外，更重要的是支持未来的新兴产业，这需要大量的资本投资，其中许多在短期内不会看到任何回报。

接下来的问题是:谁将增加杠杆？

纵观现实，地方政府已经负债累累(我们估计实际杠杆率达到60%)，而中央政府的杠杆率只有16%。因此，今后不仅中央政府要提高杠杆率，财政赤字率也要超过3%(美国超过5%)。只有这样，经济增长才能相对稳定。

根据官方数据，目前中央政府的运作方式与此相同，这与传统产业投资的负增长相对应。工业和信息化部宣布的八大投资方向，包括人工智能、航空空航天、生物技术、光电芯片、新一代信息技术、新材料、新能源和智能制造，今年保持了两位数的增长。

虽然它目前还没有对你的生活产生非常明显的影响，但这种结构性增长的事实已经发生了，为什么全国委员会在强调投资时总是坚持“有效投资”？

一些政策的细节很重要。

谁在经历负增长？谁在保持超过20%的年增长率？

人们总是喜欢把他们吓死的消息。但在黎明明前夕，虽然黑暗是主流，但统计局统计中的亮点可能更重要。

2019年第三季度经济数据

对个人而言，有一个更重要的趋势，即从间接融资转向直接融资。间接融资的主要受益者是银行房地产利益集团，而直接融资将为资本市场带来红利，资本市场必将对全球资本完全开放。

为什么？

因为，有两个原因，第一层，资本市场可以加速传统产业的淘汰效率；第二，资本市场是解决新产业孵化结构加杠杆问题的唯一途径。

虽然资本市场将在第四季度下跌，悲观者会用各种情绪吓唬你，但“请关注金融市场”的观点在未来10年将保持不变。

会有牺牲，会有经济利益的诱惑和异化，因为外资只是闻着肉的味道而来。如果没有赚钱的期望，外资不会一直聚集在这里。付钱是唯一的关注方式，而在中国不断增加头寸才是真正的立场和态度。

新时代红利也是一次罕见的冒险，因为我们的突破必须在经济放缓的情况下完成。刀枪之声不绝于耳，攻守不分。

形势所迫，每个参与者都在负重前行。