杜坤维：波澜壮阔的牛市怎么可能有股价闪崩

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正当市场期待着辉煌的牛市时，市场突然开了个玩笑，出现了震荡和下跌，这并不奇怪。问题在于，下跌的股票越来越多，上涨的股票越来越多，下跌的股票越来越少。粗略计算后，这两个城市有超过40只股票下跌。

单只股票的突然崩溃不能简单地用牛市下跌的幅度来解释。银行家和散户投资者愿意看到闪电崩盘和下跌，这样他们的财富就会消失，而背后是资金逃离的恐慌。

闪电崩盘期间个股上涨表明市场心态不稳定，许多个股上涨，不是因为市场基本面逆转，而是因为恶意炒作基金或稀释业绩的短期投机。只要这种短期投机氛围依然浓厚，就表明未来长期牛市的希望仍然不大。投资者不想追求长期稳定的回报，而是希望获得差价，通过短期投机资本优势离开市场。这种逻辑思维不是长期看好市场前景，而是明显的短期行为和对未来牛市的不确定反应。

梳理单只股票的瞬间崩盘，其中许多都是熟悉的套路和熟悉的公式，玩弄旧的。西方哲学家说，不可能两次踏入同一条河，但a股散户投资者总是一次踏入同一条河，从不食言。典型的例子是保定科技，它受到股权转让的影响。保定科技是最近的明星股，在12个交易日里有11个每日涨停板，其股价已经上涨了两倍。然而，根据一份公司公告，控股股东股份的转让和拟议的控制权变更需要得到招远市和烟台市国有资产监督管理部门的批准，目前仍在进行中。后续的审批存在一定的不确定性，市场被蒙蔽，股价迅速下跌。

成熟市场不会看到兔子不撒鹰，而a股则相反，会看到兔子不撒鹰到处飞。保定科技的股价已经飙升，这意味着销售部门的席位资金已经进进出出，但热钱正在玩弄心跳。尽管一些散户投资者跟随这一趋势获利，但更多的散户投资者已成为热钱的韭菜，并遭受了重大损失。

相同的程序总是会让不同的散户投资者陷入困境。这种游戏不会改变。牛市至少是健康的，没有任何预期。其中一些是短期的起伏。大多数散户投资者买单，结果是10%的利润和90%的损失。

许多a股投资者坚持投机的概念。今年，舒贝代是一只5克的公牛，已经增加了一倍多。然而，它就是这样一只股票。今天，股票价格突然暴涨暴跌，这是在担心业绩的高增长率不可持续以及股东减持的背后。预计前三季度上市公司股东应占净利润为1亿-1.1亿元，同比增长90.55%-109.60%。但据估计，第三季度上市公司股东应占净利润为1100万元至1300万元，同比下降25.93%-37.32%；实际控制人和高管计划减持不超过0.99%的股份。业绩增长不尽如人意，再加上股东人数大幅减少，投资者信心跌至冰点，股价会暴涨暴跌也就不足为奇了。

要考察一个公司的业绩，我们不仅要考察同比增长率，还要考察趋势增长率。舒贝得的同比增长率仍然很高，而且比趋势增长率还要糟糕。1月至9月的业绩增长非常漂亮，但第三季度的业绩增长令人担忧。就通信行业而言，手机产业链中已经有库存。上午，我强调了风险防范，风险防范在于相关部门发布的令人担忧的数据。作为一种电子消费产品，智能手机的产量同比下降了10.7%，预计这一增长最终将需要Return业绩的支撑。因此，相关股票的风险可能与硕博德家族无关。对于那些大幅上涨的股票，仍然需要高度重视风险。

就业绩而言，黑天鹅引起的股价闪光远远不止舒贝得的一家公司，还有韩德信息和纳威福。这两只股票都属于软件信息，但高科技可能不会高速增长。两家公司在第三季度报告中都有表现。纳维福预计，第一季度的表现将下降86%至91%，汉德信息公司的表现略好，同比下降67.18%至65.56%。半导体行业各行各业的业绩都在下滑。

Netac技术的闪存崩溃相对复杂，不是由单一因素造成的，可能与容量减少有关。作为一个数字现金概念，Netac技术的股价走势良好，其业绩增长相当令人满意。然而，持有公司21.63%股份的第二大股东抛出了减持计划，计划在未来6个月减持不超过601.2万股，占公司总股本的3%。在过去的几个交易日里，股价已经显示出疲软的迹象，今天的总体趋势甚至更糟。降价是一个老问题，但它总是困扰着市场趋势，并经常扮演黑天鹅的角色。我的看法一直是，修改削减制度是极其紧迫的。只要合规和合法减持不断导致股价骤跌，市场就难以健康牛市。

股价暴跌有其自身的因素，但也反映了市场投资者的浮躁心态。许多投资者抱着短期投机心态参与，而不是长期持股准备。每个人都希望通过投机这个概念来快速赚钱。在这种经营理念下，一旦市场出现问题，就会出现无成本抛售，股价在短期内很容易涨跌。这是市场上最大的问题。

投资者强烈的短期思维在于上市公司业绩的大幅波动和过多的现金削减。此外，许多股票市场的基本制度改革还没有得到投资者的认可。市场是短期的，指数波动很大，这使得一些投资者害怕长期持有股票。这样的市场很难有健康的牛市。如果有牛市，那也是疯牛病，通常是短暂的。这只是一批新的投资者。完成的是市场财富的转移，整个社会的财富并没有增加。

为了避免频繁的股价暴跌，股票市场改革迫在眉睫。