2020年经济运行展望

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交通银行中国财富气候指数会议暨2020年经济运行展望圆桌论坛

交通银行中国的财富热潮

56号指数发布

12月10日，交通银行发布了《交通银行中国财富气候指数报告》(第56期)。交通银行中国财富气候指数这一时期为132点，比上一时期下降1个百分点。三个一级指标，经济景气指数131分，收入增长指数146分，投资意愿指数118分。报告发布后，来宾们围绕“2020年经济运行展望”进行了圆桌讨论。交通银行首席经济学家连平；财新智库莫尼塔研究公司董事长兼首席经济学家钟；赵建，西泽研究所所长，金融学教授；交通银行金融研究中心副总经理兼首席研究员唐建伟；中国金融信息中心战略投资部主任李女士主持了圆桌对话。圆桌讨论的要点总结如下。

圆桌对话:2020年经济运行展望

交通银行首席经济学家连平教授表示，2020年的目标是突出“稳定”这个词。

国内生产总值增长率为6%或5.5%，这没有什么意义。它所代表的核心问题是经济是否应该保持平稳运行。一个国家的潜在增长能力在短期内不会发生显著变化，实际增长水平通常会围绕潜在增长率波动。通常，在经济运行过程中，会遇到更多的负面因素，如外部压力、不确定性、危机恐慌等。很容易看到实际增长水平明显低于潜在增长水平的现象。在过去的五六年里，国内生产总值的增长率也略有上升，上升了0.2至0.3个百分点，甚至略有下降。因此，当务之急是稳定增长速度，不要让实际增长水平偏离潜在增长水平。

在房地产政策方面，连平教授认为，在“住而不炒”的基础上，“按市决策”的政策可能有更大的空空间。“无投机住房”政策提出后，出台了许多政策来调整房地产。主要方向是控制需求，努力控制房价的急剧上涨。但是，在这个过程中，一些抑制需求的相关政策需要进一步完善。例如，国家鼓励一些家庭生两个孩子来代替三居室。按照第二套房的标准，首付、利率和税收成本都很高，这抑制了家庭对改善住房的需求。

交通银行金融研究中心副总经理兼首席研究员唐建伟从内外两条线索分析了2020年中国经济问题的未来走向。

就国内而言，2020年是“十三五”规划的最后一年，是全面建设小康社会取得胜利的一年，是三大攻坚战的最后一年，也是资产管理新规过渡期的最后一年。

在整个内部，“稳定”一词占主导地位。2020年，当外部环境不确定时，保持经济社会稳定发展尤为重要。在外部“变化”的主调下，中国应确保整体经济和社会稳定，这也奠定了明年以稳定为重点的经济工作主线。其中，“稳定”体现在三个方面:稳步增长，增加特种债券发行规模，继续减免税费。稳定增长的重点是稳定基础设施，国务院出台了一系列稳定基础设施的措施。在融资领域，为了进一步疏通融资渠道，放宽了重大基础设施项目的减资比例。在配套资金方面，政策性银行增加了对基础设施建设的投资和贷款。激发地方政府稳定基础设施的热情。

一般来说，外部变化是主要焦点，内部稳定起主导作用，内部稳定是应对外部变化，而内部应对外部动荡则是通过提高自身能力。

财新智库莫尼塔研究(Monita Research)董事长兼首席经济学家钟就全球货币宽松边界、中国经济和财政政策发表了看法。

首先，全球宽松货币的边界。货币政策能有多宽松？央行能在多大程度上降息？目前，世界上存在着低通胀、低增长、高负债的趋势。钟指出，如果通货膨胀率意外上升，货币宽松政策可能会戛然而止。第二，中国经济仍保持谨慎乐观。与其他国家相比，中国的经济也很突出。第三，控制财政和货币政策。就地方基础设施而言，地方政府近年来负债累累。今年，基础设施项目资质审查逐步加强，申报项目需要获得正回报。今后的整改工作重点是降低项目资本金比例，扩大地方专项债券的适用范围。

最后，钟对的人民币资产表示了信心。上周，全球股市实现了72亿美元的净流入，外资流入中国资本市场也创下了单周纪录。明年是第十三个五年计划的最后一年，我相信会有一个相对稳定的答案。

西泽研究所所长、金融学教授赵建对gdp增长率发表了评论。

赵建认为，首先，低增长率将难以保证就业。其次，通货膨胀率代表了人们的生活成本。如果通货膨胀继续，经济形式继续下降，人们的生活费用将会增加。第三，略高或略低的增长率不是主要问题，但调整个人资产负债表和收入计划需要时间。

(cis)