决策层密集发声 市场各方做好新三板改革落地准备

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⊙王鸿○编辑马景宇

接近年底时，当新的三板改革体系落地时，“快进按钮”被按下。上周，国有股转让公司的负责人发出了强烈的声音，并向市场发出了积极的信号。《上海证券报》获悉，私募股权基金、证券公司等市场各方都在提前做好安排，准备发行精选的一级基金，为新三板改革落地做好准备，加强对中小企业的服务，增强投资和科研实力。

近日，国有股转让公司相关负责人公开表示，新三板改革的具体制度将在近期实施，通过公开发行进入选择层的创新企业工作也将在明年上半年实施。与此同时，相关负责人也透露，这只是改革的起点。未来，新三板将进一步优化并购、股权激励和优先股制度；研究引入可转换债券、质押式回购等融资产品。

新的第三委员会的改革应该建立稳定的预期

安信证券新三板研究团队负责人朱海滨表示，国有股转让公司相关负责人近日发表了密集声明，各方都在积极调查，市场一致预期改革将很快出台。朱海滨认为，改革的所有条件都已具备，改革应该尽快进行。

“目前，新三板正处于‘真正的空时期’的政策，这也可以从二级市场的表现看出。”朱海滨表示，在实施具体规则、公开发行审核细则和董事会换届具体安排后，市场担心投资者门槛是否如预期降低。他还提到，政策出台的顺序也很重要，首先要给市场稳定预期和“强心剂”。

朱海滨还表示，新三板改革只是资本市场全面深化改革的一部分，如何体现新三板的优势对市场各方都有很大影响。“在整个资本市场改革的背景下，我们必须明确三板的定位，明确新三板企业的优势，扩大市场投资主体，建立良好的市场生态。”

各机构迎来了投资新三板的机会

近日，国有股转让公司总经理徐明表示，希望私募股权基金等投资者积极参与新三板，与新三板共同迎接发展机遇。北京南山投资有限公司创始人周云南表示，自新三板成立以来的七年里，私募股权基金一直是机构投资者的主体。他们为新三板贡献了主要的资金来源，提供了主要的交易流动性，但他们也承受着亏损的压力。

丁鑫资本董事长张驰认为，新三板的主要参与者是私募股权基金。只有私募股权基金对新三板持乐观态度，提供更多的资金进入市场，增强市场活力，才能推动选择层和整个改革顺利推进。“新三板正处于发展机遇期，也是布局新三板的最佳时机。”

张驰预计，明年3月和4月，公开发行进入选定层的工作将完成。因此，公司目前正准备发行新三板精选层基金，并提前布局新三板的龙头企业。上交所还了解到，丁鑫资本正在与新三板的一些龙头企业进行沟通，希望这些企业尽快与券商取得联系，为上市做好准备，层层筛选申请材料。

此外，新三板的改革为公共资金投资新三板开辟了新的途径。华夏基金总经理李表示，从充分保护投资者利益、确保产品正常运行的大原则出发，参与新三板投资的公募基金应着眼于目标市场的“质”和“量”，满足公募基金等大容量长期基金的投资需求，新三板市场的流动性应足以支持基金份额的正常赎回和赎回。

关于公募基金如何参与新三板，李表示，新三板选股可以作为资产配置的可选目标，可以综合考虑不同市场股票的流动性差异和成长性水平，合理控制基金投资新三板的比例。在条件成熟的基础上，公共基金可以尝试开发以投资新的三大目标为主的基金产品。新三板市场流动性明显改善后，公募基金公司还可以扩展到指数基金、上市基金等类别，以满足不同投资者的多元化需求。

经纪人增强实力，投资于选择层的创新层

悦凯证券(原联讯证券)董事长严一斌表示，公司近期正加大服务中小企业和创新型企业的力度，为中小企业提供一系列服务，包括财务咨询、股权结构设计、股份制改造、推荐上市、持续监管、股票发行、进入创新层或选择层、筹备董事会换届等。

具体而言，严一斌表示，要对照ipo标准的工作标准，重点在选择层和创新层开展推荐上市业务；积极承接高质量的连续监理业务，力争连续监理公司数量增加到100家左右，并储备优秀项目。同时，按照适度管理的要求，我们将重点探索和挖掘合格投资者，加强对新三板企业的投资咨询服务。上海证券交易所还获悉，广东发展证券有限责任公司正在通过内部挖潜和外部引进的方式，培养和引进业务人才，优化人员结构。

朱海滨认为，新三板市场上的优质企业最终会大放异彩，一些申请科技板块的企业也已经在新三板上市。他表示，公司近期一直在加强新三板的投资和研究工作，从长远角度开展“淘金热”，筛选优质企业。