金融债募超2万亿 科创板跃居IPO新贵

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时代商学院分析师孙华秋表示

资本市场是国民经济的晴雨表。在我国经济转型过程中，如何缓解中小企业融资难、成本高的问题，需要对金融市场结构进行深度优化，重点是提高直接融资的比重。

那么，从今年1月到11月，资本市场的债务融资和股权融资发生了什么变化？中小上市企业的融资状况如何？下一阶段如何提高直接融资的规模和比例？

对此，时代商学院发布了《2019年a股上市公司直接融资报告》，从债券市场、ipo市场、私募市场和公开发行市场四个方向入手，统计分析了2019年1月至11月a股上市公司的直接融资情况，以探索2019年a股上市公司的直接融资生态。

根据选择的统计，今年以来，无论是债务融资还是股权融资，直接融资的数量和比例都有了很大的增加。融资额方面，2019年1月至11月，a股上市公司从资本市场共融资45673.03亿元(包括债券、ipo、私募和公开发行)，同比增长24.13%。

从行业角度来看，金融业发行的债券数量遥遥领先。2019年1-11月，货币金融服务和资本市场服务的融资额分别为16621亿元和7104亿元，在债务融资行业排名中分别位居第一和第二位，两者的融资总额均超过2万亿元。

从行政省份来看，北京是最活跃的，在四大融资市场中排名第一，在债券、ipo和私募市场中融资金额排名第一，在公开发行中融资金额排名第三。

债务融资行业集中度明显

据时代商学院统计，2019年1月至11月，a股上市公司完成债券发行1765只，同比增长7.36%；筹资总额37744亿元，同比增长31.95%。总体而言，2019年，上市公司发债频率在每个季度平均分布，单只基金平均募集金额约为21亿元。

2017-2018年，a股上市公司发债规模分别为25000亿元和31852亿元，今年前11个月发债融资规模超过去年融资总额，达到37744亿元。

此外，从发行债券的规模来看，债务融资行业的集中度是明显的。

2019年1月至11月，a股上市公司的发债融资主要集中在货币金融服务、资本市场服务、电力、供热生产和供应、房地产、土木工程建设、黑色金属冶炼和压延加工、航空空运输、油气勘探、有色金属冶炼和压延加工、批发等行业，发债规模、

在过去的三年中，货币金融服务业a股上市公司的债券发行规模每年都位居第一，主要是通过发行金融债券、可转换债券和资产证券化。包括货币金融服务业在内，发行债券前三位的上市公司合计26360亿元，占比69.84%。

科技股跃升为ipo融资新贵

2019年1月至11月，a股新上市公司共募集资金2026.48亿元，同比增长50.14%。其中，在四大a股板块中，科技板块累计融资金额最高，达到729.47亿元。

直到第三季度(7月22日)，科委才迎来第一批企业上市。这意味着在不到四个月的时间里，科技股的融资额已经超过主板、中小板和创业板，成为a股市场融资潜力最大的板块。

具体而言，2019年上半年，a股新上市公司融资总额为603.30亿元，较2018年同期的922.87亿元下降34.63%。其中，主板、创业板和中小板的融资额分别为331.36亿元、159.93亿元和112.00亿元，其中主板的融资额较2018年同期大幅下降，降幅达47.98%。2019年上半年，a股新上市企业融资额低于2018年同期，主要受主板融资额下降的影响。

截至2019年11月30日，a股新上市公司融资总额为1423.18亿元，同比增长233.42%，增幅为426.84亿元。

其中，科技局、主板、中小板和创业板的融资额分别为729.47亿元、360.32亿元、211.10亿元和122.29亿元。下半年，科委贡献了总融资额的51.26%。

其中，民营企业上市数量同比增长80%以上。

选择数据显示，2019年1月至11月，在174家ipo新上市公司中，有122家民营企业，占新上市公司总数的70.11%。2018年同期，共有100家新上市公司，其中66家为民营企业，占66%。民营企业中新上市公司比例略有上升，同比增长84.85%。

就企业融资额而言，2019年1月至11月，民营企业共融资1054.12亿元，同比增长124.53%；民营企业融资额占融资总额的52.08%，2018年1-11月为34.78%。

此外，民营企业的平均融资额也在上升。2019年1月至11月，民营企业平均融资额达到8.64亿元，比2018年同期的7.11亿元增长21.52%。

公开发行又回到了江湖

根据choice数据，2019年1月至11月，a股上市公司实际募集资金(包括并购和非并购)为5813.05亿元，同比下降15%，同比下降53.75%；2019年1月至11月，a股上市公司发生205起固定收益事件，较2018年同期下降16%，较2017年的悬崖式下降56.57%。整个市场仍然相对低迷。

从融资项目金额来看，2019年1月至11月，a股上市公司整体融资规模相对较小，融资项目主要集中在10亿元以下，占63.90%。与固定收益市场持续低迷相比，2019年公开发行市场将重新燃起热情。

根据历史数据，2009年至2019年11月，a股公开发行市场共发生48起融资事件，融资总额为1176.61亿元。

a股首次公开发行始于2009年，并于2010年和2011年达到融资高峰。然而，自2012年以来，该指数大幅下跌，2014年只以一次融资事件告终。

根据选择的统计，2019年1月至11月，三家上市公司成功实施公开发行计划，即拓星(300607.sz)、紫金矿业(601899.sh)和能科股份有限公司(603859.sh)，共募集资金89.5亿元。

其中，位于广东的妥思达于今年11月17日完成了公开发行。这是自2014年6月以来首次公开发行a股；紫金矿业是今年第二个成功公开发行的案例，也是今年第一个为并购筹集资金的公开发行项目。

此外，民营企业在公开发行市场更加活跃。

据统计，2009年至2019年11月，a股公开发行市场上，民营企业融资次数最多，达到24次，占融资事件总数的50%；地方国有企业融资规模较大，占融资总额的57.15%。